Je mehr positive Nachrichten wir aus der US-Wirtschaft hören, desto mehr ist der Markt überzeugt, dass sich EUR/USD auf Parität zubewegt. Societe Generale sagt, dass wenn die Federal Reserve den Leitzins für Bundesfonds im Jahr 2024 nicht senkt, das Währungspaar auf mindestens 1,05 abstürzen wird. In diesem Fall wurden konstant niedrige erstmalige Arbeitslosenanträge auf dem Niveau von 212.000 für die Woche bis zum 13. April zu einem weiteren Beweis dafür, dass die Geldpolitik richtig positioniert ist. Die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, Loretta Mester, äußerte sich dazu, und es gibt keinen Grund, ihr nicht zu glauben.
Dynamik der erstmaligen Arbeitslosenanträge in den USA
Ihr Kollege bei der FOMC, Michelle Bowman, ging noch einen Schritt weiter. Ihrer Meinung nach hat der Fortschritt bei der Inflation stagniert, und wir müssen uns fragen, ob die Zinssätze hoch genug sind, um den hohen Preisen entgegenzuwirken. Es scheint, dass die Fed ihren Fehler erkennt, indem sie an dem Mantra festhält, dass die Geldpolitik selbst angesichts einer starken Wirtschaft gelockert wird. Dies hat zu einer Verbesserung der finanziellen Bedingungen geführt und ist zu einem der Treiber für beschleunigte CPI und PCE geworden. Jetzt ist es an der Zeit, für Fehler zu bezahlen, und die Zentralbank übernimmt eine hawkinge Rhetorik.
Der US-Dollar wird von mehreren Faktoren gestützt. Von den stark steigenden Renditen bei US-Treasury-Bonds bis zur Rallye bei den Ölpreisen. Gleichzeitig warnt Vanguard davor, dass der Treasury-Markt sich auf Niveaus zubewegt, die ein großes Absinken auslösen könnten, was die Renditen von 10-jährigen Anleihen wieder auf 5% steigen lassen würde. Dies bezieht sich auf die höchsten Werte seit 2007, was dazu führen wird, dass die EUR/USD-Bullen in Panik geraten und fliehen.
Entwicklung der Renditen von US-Treasury-Anleihen
Die Vereinigten Staaten sind kürzlich zu einem Nettoexporteur von Energieprodukten geworden, wodurch die Brent-Rally ihre Währung unterstützt. Darüber hinaus profitiert der US-Dollar von der Eskalation geopolitischer Spannungen im Nahen Osten als sicherer Hafen. Steigende Ölpreise verschärfen die Risiken einer weiteren Beschleunigung der US-Inflation und der Beibehaltung des Zinssatzes bei 5,5%, es sei denn, die Fed entscheidet sich erneut für Zinserhöhungen.
Womit kann der Euro reagieren? Verbesserung der Wirtschaftsprognosen für Deutschland? Die Bundesbank glaubt, dass die deutsche Wirtschaft im ersten Quartal aufgrund einer Belebung in der Produktion, steigender Exporte und boomender Bauindustrie einer Rezession entgehen wird. Die Situation bleibt jedoch herausfordernd, und es ist nicht sicher, dass das zweite Quartal besser wird.
Es gibt eine Grenze, wie weit sich die Europäische Zentralbank von der Fed entfernen kann, sagte das ECB-Mitglied Bostjan Vasle. Dennoch erwartet Vasle, dass die Zinssätze zum Jahresende bei etwa 3% liegen werden. Derivate deuten darauf hin, dass der Bund-Future-Zinssatz von 5,5% auf maximal 5% sinken wird.
Technisch gesehen beginnt sich ein 20-80-Muster auf dem täglichen EUR/USD-Chart zu bilden. Wenn es den Bären gelingt, es auszuspielen, wird die korrigierende Bewegung enden und das Währungspaar wird in Richtung eines Abwärtstrends gehen. Solange die Kurse unterhalb der unteren Grenze des fairen Wertebereichs von 1.067-1.094 bleiben, sollten Händler eher geneigt sein, den Euro gegenüber dem US-Dollar zu verkaufen.
