Die Bank of England tat, was sie tun musste – sie senkte den Leitzins zum ersten Mal seit der Pandemie von 5,25% auf 5%. Es stellt sich jedoch eine berechtigte Frage: Warum hat sie dies nicht früher getan? Die Inflation ist seit dem zweiten Monat in Folge auf dem Zielniveau von 2% eingefroren, doch nur 5 von 9 Mitgliedern des geldpolitischen Ausschusses stimmten für die Zinssenkung. Nichtsdestotrotz reichte dies aus, um die GBP/USD-Kurse auf 1,27 abstürzen zu lassen, woraufhin sie nach den US-Arbeitsmarktdaten für Juli einen Boden fanden.
Nach Aussage von Andrew Bailey hat der inflationsbedingte Druck genug nachgelassen, um der BoE eine Zinssenkung zu ermöglichen. Dennoch muss die Zentralbank sicherstellen, dass die Preise niedrig bleiben, um einen zu schnellen und intensiven Zyklus der monetären Expansion zu vermeiden. Kurz darauf äußerte Chefökonom Huw Pill eine ähnliche Ansicht. Er warnte die Finanzmärkte davor, eine schnelle Fortsetzung der monetären Lockerung zu erwarten, und wies darauf hin, dass die Bemühungen zur Eindämmung der Inflation noch nicht abgeschlossen seien, da Unternehmen weiterhin Preise erhöhen würden.
Das Urteil der Bank of England kam für die Märkte nicht überraschend: Sowohl Derivate als auch Bloomberg-Experten hatten diesen Schritt erwartet. Die gemessene Rhetorik des Regulators und das Bekenntnis zu einem datenabhängigen Ansatz halfen, ein Unterstützungsniveau für GBP/USD zu etablieren. Zudem schwächten enttäuschende Statistiken zur Beschäftigung in den USA die Position des US-Dollars.
Die Zögerlichkeit der Bank of England wurde auch in ihren Prognosen deutlich. Die BoE erwartet für 2024 ein stärkeres BIP-Wachstum von 1,25% im Vergleich zur vorherigen Schätzung von 0,5%. Im nächsten Jahr soll das Wirtschaftswachstum auf 1% verlangsamt werden. Diese Zahlen sind nicht vergleichbar mit den kühnen Behauptungen der siegreichen Labour Party bei den Wahlen, die versprochen hat, das BIP-Wachstum auf 2,5% zu beschleunigen. Um dies zu erreichen, wäre eine erhebliche fiskalische Anreizmaßnahme erforderlich, die angesichts des ernsten Haushaltsdefizits, das die Konservativen hinterlassen haben, kaum zu erwarten ist.
Die Zentralbank prognostiziert, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) bis zum Jahresende auf 2,7 % ansteigen wird, was ihre Absicht erklären könnte, den Weg zur monetären Expansion langsam zu beschreiten. Unterdessen gibt der Glaube des Marktes an die aggressive Lockerung der Geldpolitik der Fed den GBP/USD-Bullen Hoffnung. Derivate sagen eine Wahrscheinlichkeit von über 80 % für einen drastischen 50-Basispunkte-Senkung des Leitzinses im September voraus.
Ein solcher Schritt der Fed und alle nachfolgenden erscheinen übermäßig aggressiv, was möglicherweise mit der drohenden Rezession zusammenhängt. Dies ist schlechte Nachrichten für das Pfund, das seinen Renditevorteil im Vergleich zu anderen G10-Währungen nutzt, um im Rennen mit dem US-Dollar mitzuhalten.
Technisch gesehen erlebt GBP/USD auf dem Tageschart eine Pause nach einer Abwärtskorrektur. Wenn es den Bullen gelingt, die Unterstützungen bei 1,282 und 1,284 zu durchbrechen, wird ein „Drei Berührungen“-Muster aktiviert, das die Grundlage für das Eingehen von Long-Positionen bildet.
