Diesen Morgen fiel der Yen erneut von 144 auf 148 gegenüber dem US-Dollar, nachdem die Bank of Japan Kommentare abgegeben hatte, die das Unbehagen aufgrund der anhaltenden Marktinstabilität hervorhoben, was eine weitere Stärkung des Yen verhinderte. Der Yen fiel, nachdem Vizegouverneur Shinichi Uchida eine deutliche doppelzüngige Botschaft als Reaktion auf die jüngste Volatilität der globalen Märkte verkündet hatte.
Bemerkenswerterweise hat der Yen in diesem Quartal bereits um fast 10 % zugelegt, was Händler dazu bewegt hat, ihre Carry-Trade-Positionen zu reduzieren und Druck auf japanische Aktien und Anleihen auszuüben. Uchidas Kommentare waren die ersten öffentlichen Äußerungen eines Vorstandsmitglieds der Bank of Japan, seit die Zentralbank am 31. Juli die Zinsen angehoben hat. Die Zinserhöhung hat den ohnehin signifikanten Anstieg des Yen gegenüber dem US-Dollar weiter angeheizt.
Derzeit könnten Uchidas Kommentare etwas Stabilität in den japanischen Aktienmarkt bringen, aber sie können die Aufmerksamkeit nicht von den Wirtschaftsdaten aus den USA und den Rezessionsängsten ablenken, die ebenfalls ein starker Katalysator für den jüngsten Kurssturz an den Börsen und die Aufwertung des Yen waren. Die Frage, ob neue Carry-Trade-Positionen eröffnet werden sollen, bleibt offen, da die hohe Volatilität und die Sorgen um die US-Wirtschaft nun größere Risiken für solche Geschäfte mit sich bringen.
Es wird erwartet, dass sich der Yen im Bereich von etwa 145-148 stabilisieren wird, aber das Risiko-Ertrags-Verhältnis bleibt zugunsten einer weiteren Aufwertung des Yen und einem Rückgang des USD/JPY-Paares verzerrt. Wir sollten nicht vergessen, dass die Federal Reserve plant, eine Lockerung der Geldpolitik einzuleiten. Die Aussicht auf eine Zinssenkung in den USA könnte einen weiteren Ausverkauf des Dollars und einen Anstieg des Yen auslösen.
Neben der Bank of Japan ist auch die Regierung durch die Turbulenzen an den Märkten schockiert und erkennt nun klar, dass die hawkishe Wende der Bank of Japan in der vergangenen Woche weitaus negativere Folgen für Japan haben wird, insbesondere wenn die USA in eine bedeutende wirtschaftliche Abwärtsphase geraten. Der übermäßige Anstieg des Yen bereitet den politischen Entscheidungsträgern auch Sorgen über die Zukunft der japanischen Wirtschaft. Tatsächlich konnten selbst die jüngsten Daten zum Lohnwachstum, die für die Verbraucherausgaben positiv sind, die Yen-Volatilität nicht beruhigen.
In Bezug auf andere Aussagen von Uchida räumte er indirekt ein, dass es für die Bank of Japan schwierig sein würde, die Zinsen weiter anzuheben. Vorerst wird nur der Dezember dieses Jahres als realistisches Szenario für eine Erhöhung der Kreditkosten angesehen.
Technisches Bild von USD/JPY
Für USD-Käufer ist der nächste Widerstandsbereich bei 146,80 zu überwinden. Nur so kann das Ziel von 147,20 angepeilt werden. Es wird ziemlich schwierig sein, dieses Niveau zu durchbrechen. Das weiteste Ziel wird der Bereich von 147,50 sein, danach wird ein schärferer Anstieg auf 147,90 in Betracht gezogen. Im Falle eines Rückgangs des USD/JPY werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 146,50 zu übernehmen. Wenn ihnen dies gelingt, wird das Durchbrechen dieser Spanne den Positionen der Bullen einen schweren Schlag versetzen und USD/JPY auf ein Tief von 146,22 drängen, mit der Aussicht, auf 145,90 zu fallen.
