Enttäuschung ist ein hartes Wort für eine Währung. Es schien, dass die geringere Anfälligkeit des Pfunds gegenüber den Handelszöllen von Donald Trump, die Stabilität der Politik der Labour Party und das langsame Tempo der monetären Lockerung der Bank of England als Sicherheitspolster für das britische Pfund dienen könnten. Doch ein Einbruch von 6 % im GBP/USD seit seinen Höchstständen im September erzählt eine andere Geschichte. Ein Großteil des Jahres glaubten Händler, dass das Pfund die am besten performende Währung unter den G10 werden könnte. Diese Enttäuschung führte zu einer deutlichen Reduzierung der Long-Positionen und zum dramatischen Fall des Instruments.
Von Januar bis September wies die USA einen Handelsüberschuss von 8,2 Milliarden Dollar mit Großbritannien auf. Zusammen mit dem hohen Anteil des Dienstleistungssektors an der Wirtschaft macht dies das Vereinigte Königreich weniger anfällig für Donald Trumps Zölle als China oder die Eurozone. Dennoch glaubt die Funktionärin der Bank of England, Catherine Mann, dass das Land dennoch leiden wird. Importzölle könnten die Inflation beschleunigen und die Position des wichtigsten Handelspartners des Vereinigten Königreichs – der EU – schwächen.
Darüber hinaus sind die wirtschaftlichen Kennzahlen innerhalb des Königreichs nicht mehr so glänzend wie in der ersten Jahreshälfte. Das BIP wuchs im Zeitraum Juli bis September um bescheidene 0,1 %, und die Sorge über die negativen Auswirkungen von Handelskriegen hat den Derivatemarkt dazu veranlasst, den erwarteten Umfang der monetären Expansion der Bank of England bis 2025 von 57 auf 66 Basispunkte zu erhöhen. Von der Federal Reserve werden drei Zinssenkungen erwartet, was theoretisch den GBP/USD unterstützen sollte. Leider fehlt dem Vereinigten Königreich ein eigener Donald Trump.
Risikodynamik der GBP-Umkehrung
Lange Zeit führte das britische Pfund das G10-Währungsrennen an, aber der Sieg der Republikaner bei den US-Wahlen hat die Lage auf den Kopf gestellt. Händler glauben, dass die Divergenz im Wirtschaftswachstum zwischen den USA und Großbritannien die unterschiedlichen Geschwindigkeiten der geldpolitischen Lockerungen der Federal Reserve und der Bank of England überwiegt, was sie dazu veranlasst, GBP/USD zu verkaufen. Die Umkehrrisiken des Pfunds deuten auf eine hohe Wahrscheinlichkeit eines langanhaltenden Abwärtstrends gegenüber dem US-Dollar hin.
Kann der volle Wirtschaftskalender des Vereinigten Königreichs etwas ändern? Experten von Bloomberg prognostizieren eine jährliche Beschleunigung der Inflation von 1,7% auf 2,2% im Oktober. Noch wichtiger könnte die mögliche Rückkehr der Dienstleistungspreise über 5% sein. Diese Komponente des Verbraucherpreisindex ist die wichtigste Waffe der Falken der Bank of England. Eine Pause im Zyklus der geldpolitischen Lockerung wird im Dezember erwartet, mit einer Wiederaufnahme der Senkung des Repo-Satzes im Februar.
Niemand erwartet bemerkenswerte Leistungen der britischen Wirtschaftstätigkeit im November, während ein Rückgang der Einzelhandelsumsätze im Oktober ein weiterer Schlag für das Pfund Sterling sein könnte. Die Fragilität der Wirtschaft verhindert, dass das britische Pfund den US-Dollar kontert.
Technischer Ausblick für GBP/USD
Auf dem Tageschart gewinnt ein Abwärtstrend, geformt durch das Muster der Drei Indianer, an Fahrt. Es ist sinnvoll, die bei 1,284 eröffneten Short-Positionen zu halten und sie bei Rücksetzern weiter auszubauen. Die Zielniveaus liegen zwischen 1,250 und 1,230.
