Es ist schon eine Weile her, dass der EUR/USD einen so schnellen Übergang von einem starken zu einem schwachen Performer erlebt hat. Investoren glaubten zunächst, dass Friedrich Merz, der die Wahlen gewonnen hatte, Wunder bewirken und die deutsche Wirtschaft aus der Rezession holen würde. Infolgedessen stieg der Wechselkurs dieses Schlüsselwährungspaares auf ein Zwei-Monats-Hoch. Allerdings fiel der Euro scharf, als sich herausstellte, dass dieser Optimismus fehl am Platz war.
Mehrere Faktoren, darunter der anhaltende Konflikt in der Ukraine, die Energiekrise, das verlangsamte BIP-Wachstum in China und der zunehmende Protektionismus in den USA, haben Deutschland vom Motor des europäischen Wachstums zu einer der schwächsten Volkswirtschaften in der Region gemacht. Die für 2023-2024 prognostizierte Rezession, zusammen mit dem Scheitern des BIP, zu den Vor-Pandemie-Niveaus zurückzukehren, hat bedeutende Auswirkungen. In diesem Kontext scheint die schlechte Leistung der regierenden Partei, Olaf Scholz' Sozialdemokraten, die damit ihr schlechtestes Ergebnis seit dem Zweiten Weltkrieg erleben, fast unvermeidlich.
Dynamik der deutschen Wirtschaft
Anleger betrachteten Friedrich Merz als einen starken Anführer, der in der Lage ist, die Wirtschaft zu verbessern und sich Donald Trump entgegenzustellen. Doch als Vorsitzender der Christlich Demokratischen Union ist er kein Zauberer. Ohne die Unterstützung einer soliden Koalition kann er keine wirksamen fiskalischen Maßnahmen umsetzen, und Deutschland muss dringend seine Verteidigungsausgaben erhöhen. Die einzige realistische Option besteht darin, mehr Anleihen auszugeben, etwas, das Merz zuvor kritisiert hat.
Übermäßiger Optimismus hat den Euro anfällig gemacht. Dennoch begann alles positiv. Das Vertrauen der deutschen Unternehmen in die Wirtschaft ist gestiegen, und die Geschäftstätigkeit hat einen Schub bekommen, sodass der europäische Einkaufsmanagerindex (PMI) stabil blieb, selbst als der französische Index auf seinen niedrigsten Stand seit 18 Monaten fiel. Darüber hinaus zeigten auch die Erwartungen des ifo-Index vielversprechende Ergebnisse.
ifo-Erwartungen und aktueller Lageindex
Das anfängliche Vertrauen in Friedrich Merz war stark, doch die Begeisterung über den Erfolg der CDU verflog schnell, als klar wurde, dass die Bildung einer Koalition nicht einfach sein würde. Der Euro hatte in der vergangenen Woche mehrfach kurzzeitig die Marke von 1,05 US-Dollar überschritten, konnte diese jedoch letztlich nicht halten und fiel wieder zurück. Wenn sich der Markt nicht in die erwartete Richtung bewegt, neigt er dazu, sich in die entgegengesetzte Richtung zu verlagern?
Die Ergebnisse der deutschen Parlamentswahlen halfen, einen Zusammenbruch des Euro zu verhindern, selbst angesichts der schlechtesten Tagesperformance des S&P 500 seit Mitte Dezember. Normalerweise signalisiert ein Rückgang der US-Aktienindizes einen Rückgang der globalen Risikobereitschaft und neigt dazu, eine sichere Hafenwährung wie den US-Dollar zu stärken. Dieses Mal war dies jedoch nicht der Fall.
Was einst den EUR/USD-Wechselkurs unterstützte, scheint nun in der Lage zu sein, ihn zu untergraben. Friedrich Merz' Schwierigkeiten, schnell eine Koalition zu bilden, trugen dazu bei, dass das bedeutende Währungspaar auf 1,0300 fiel.
Aus technischer Sicht zeigt das Tagesdiagramm des EUR/USD eine Pin-Bar-Formation mit einem langen oberen Schatten. Die Unfähigkeit der Bullen, Aufwärtsdynamik zu generieren, und die Rückkehr des Paares in seine faire Wertspanne deuten auf einen Mangel an Stärke hin. Darüber hinaus könnte ein Rückgang des Euros unter 1,0455 $ und 1,0445 $ ein Verkaufssignal darstellen.
