Gestern setzte der Euro seinen Aufwärtstrend fort, nachdem mehrere EZB-Vertreter gemischte Signale zur Zukunft der geldpolitischen Lockerungen gegeben hatten.
Laut Joachim Nagel, einem Mitglied des EZB-Rats, nähert sich die Zentralbank einer neuen Phase, in der die Geldpolitik die Wirtschaft nicht mehr bremsen wird, und künftige Entscheidungen auf Grundlage eingehender Daten getroffen werden.
In Anbetracht jüngster Berichte, die auf einen Rückgang der Inflation und des Lohndrucks hinweisen, äußerte der Präsident der Bundesbank Zuversicht, dass die EZB ihr Inflationsziel von 2 % bis zur Jahresmitte erreichen könnte. Er lehnte jedoch Spekulationen darüber ab, ob eine Zinssenkung beim Treffen nächste Woche wahrscheinlich sei, und sagte: "Ich möchte nicht über den Ausgang der bevorstehenden Sitzungen spekulieren. Wir nähern uns einem Niveau, bei dem wir uns aus restriktivem Terrain herausbewegen und mehr in die neutrale Zone gelangen."
Auf die Frage, ob es klug wäre, Zinssenkungen zu pausieren, deutete der restriktive Nagel an, dass alle Optionen offen bleiben und betonte, dass seine Einschätzung von den neuesten Wirtschaftsdaten abhängen würde.
Die Äußerungen von Nagel spiegeln die wachsende interne Debatte innerhalb der EZB über den zukünftigen Verlauf der Kreditkosten wider, nachdem seit Juni letzten Jahres fünf aufeinanderfolgende Senkungen um 25 Basispunkte den Einlagensatz auf 2,75 % gebracht haben.
Friedliche Entscheidungsträger argumentieren, dass niedrige Inflation und schwaches Wirtschaftswachstum zusätzliche Anreize erfordern. Sie verweisen auf die globale wirtschaftliche Unsicherheit und Handelskonflikte, die auf der Binnennachfrage lasten und weitere Zinssenkungen rechtfertigen, um Investitionen und Konsum anzukurbeln.
Restriktive Entscheidungsträger warnen vor möglichen Risiken für die finanzielle Stabilität und zukünftige Inflation. Sie befürchten, dass anhaltend niedrige Zinssätze zu Vermögensblasen und übermäßigem Risikoverhalten führen könnten, während sie gleichzeitig die Rentabilität des Bankensektors untergraben. Zudem warnen sie, dass die Inflation plötzlich anziehen könnte, wenn sich die globale Wirtschaft erholt, was die EZB möglicherweise später zu einer scharfen Zinserhöhung zwingen würde.
Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der EZB, erklärte kürzlich ebenfalls, dass sich die EZB dem Punkt nähert, an dem sie Zinssenkungen pausieren oder darauf verzichten könnte. Sie hob jedoch die anhaltend hohe Inflation im Dienstleistungssektor und steigende Löhne hervor, die weiterhin Anlass zur Sorge geben.
In der Zwischenzeit haben Gediminas Simkus (Litauen) und Yannis Stournaras (Griechenland) angedeutet, dass der Einlagensatz in diesem Jahr auf 2 % sinken könnte, was mit den Markterwartungen für eine weitere Zinssenkung nächste Woche übereinstimmt, insbesondere angesichts des düsteren Wirtschaftsausblicks für die Eurozone.
Technischer Ausblick
EUR/USD
Käufer müssen die Kontrolle über das Niveau von 1,0500 zurückgewinnen, was einen Vorstoß Richtung 1,0530 ermöglichen würde. Ein Durchbruch über dieses Niveau könnte das Paar Richtung 1,0560 treiben, obwohl dies ohne Unterstützung von institutionellen Akteuren schwierig zu erreichen sein wird. Das ultimative Aufwärtsziel bleibt 1,0590.
Sollte EUR/USD fallen, werden größere Käufer um 1,0480 erwartet. Sollten keine starke Nachfrage auftreten, könnte ein weiterer Rückgang auf 1,0450 erfolgen, mit der Möglichkeit, Long-Positionen von 1,0400 aus zu initiieren.
GBP/USD
Für das britische Pfund müssen Käufer den Widerstand bei 1,2650 zurückerobern, um den Weg Richtung 1,2690 zu öffnen, wo weitere Aufwärtsbewegungen auf starken Widerstand stoßen werden. Das langfristige Ziel bleibt 1,2735.
Sollte GBP/USD fallen, werden Verkäufer versuchen, die Kontrolle bei 1,2610 zurückzugewinnen. Ein erfolgreicher Durchbruch dieses Unterstützungsniveaus würde dem optimistischen Sentiment einen erheblichen Schlag versetzen und das Paar Richtung 1,2565 treiben, mit dem Potenzial für einen erweiterten Rückgang auf 1,2520.
