US-amerikanische Aktien zu kaufen ist wie das Auffangen von fallenden Messern. Es ist unangenehm und gefährlich für Ihr Leben – oder vielmehr für Ihren Geldbeutel. Nichtsdestotrotz hat der Pessimismus in Bezug auf die US-Aktienindizes ein solches Niveau erreicht, dass man gar nicht anders kann, als sich nach Long-Positionen im S&P 500 umzusehen. Wenn alle verkaufen, nutzt ein kluger Investor den richtigen Moment zum Kauf, nicht wahr?
Es schien, als hätten die US-Inflationsdaten dem breiten Aktienindex helfen sollen, einen Boden zu finden. Verbraucherpreise und der Kernindikator stiegen im Februar um moderate 0,2% auf Monatsbasis. Im Vergleich zum Vorjahr blieben beide Indikatoren hinter den Prognosen zurück. Ihre Dynamik signalisiert, dass der disinflationäre Trend stark bleibt, was theoretisch die Federal Reserve dazu ermutigen sollte, den Zyklus von Zinssenkungen wieder aufzunehmen und dem S&P 500 einen Rettungsanker zuzuwerfen.
Dynamik der US-Inflation
Tatsächlich interessiert sich niemand wirklich für die Inflation. Investoren reagieren auf Nachrichten über Zölle und lassen sich von der sogenannten drohenden Rezession verunsichern. Aber was, wenn es gar keine gibt? Laut JP Morgan deuten Signale aus den Kreditmärkten, die sich in den letzten Jahren mehrfach als valide erwiesen haben, darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs in der US-Wirtschaft in den nächsten 12 Monaten bei 9-12% liegt. Gleichzeitig schätzen die Aktien- und Zinsmärkte diese Wahrscheinlichkeit auf fast 50%. Auf dieser Grundlage zieht JP Morgan die Schlussfolgerung, dass die Korrektur im S&P 500 sich ihrem Ende nähert.
Eine durchaus interessante Meinung. Der breite Aktienindex ist um fast 9% von seinem Rekordhoch gefallen. Und während der Beginn des Abwärtstrends durch ein überhöhtes Vertrauen, das sich in engen Handelsspannen manifestierte, verursacht wurde, hatte der anschließende Einbruch einen anderen Charakter. Investoren, die auf hohem Niveau Long-Positionen eingingen, liquidierten hastig ihre Positionen, was die täglichen Handelsspannen erweiterte. Allmählich stabilisierte sich die Situation und der S&P 500 warf Ballast ab.
Die Dynamik der täglichen Handelsspannen des S&P 500
Hat der von Donald Trump erwähnte kurzfristige Schmerz für US-Aktien und die Wirtschaft ein Ende gefunden? Er sagte, wir müssten aushalten, um Amerika wieder großartig zu machen. Ich glaube nicht. Handelskriege beginnen gerade erst und sie werden zweifellos das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen und die Inflation in den USA ankurbeln. Ein Stagflationsszenario ist nicht die beste Option für den S&P 500.
Auf der anderen Seite könnte übermäßiger Pessimismus kurzfristig den "Bären" im breiten Aktienindex einen bösen Streich spielen. Ein Rückzug von Rezessionsängsten könnte das Wachstum im S&P 500 fördern. Allerdings scheint das Rallypotenzial am Aktienmarkt begrenzt zu sein.
Technisch gesehen versuchten die "Bullen" auf dem Tageschart des S&P 500 einen Gegenangriff. Der erste Angriff auf den Widerstand in Form eines Pivot-Levels bei 5.627 war jedoch erfolglos. Ein erneuter Versuch, falls erfolgreich, wird es den Händlern ermöglichen, kurzfristige Long-Positionen zu eröffnen. Die Zukunft des breiten Aktienindex wird davon abhängen, ob er in der Lage ist, die zuvor angegebenen Widerstände bei 5.670 und 5.750 zu überwinden.
