Donald Trump hat der Globalisierung einen so schweren Schlag versetzt, dass sich die Bedingungen und Aussichten für die Zukunft verändert haben – nun gespalten entlang territorialer Linien. Während europäische Banken glauben, dass der Rückgang des S&P 500 weitergehen wird, argumentieren ihre amerikanischen Gegenstücke, dass die Zeit, um Rallyes zu verkaufen, vorbei sei. In beiden Fällen spielen Zölle eine zentrale Rolle.
JP Morgan sieht das Risiko einer erneuten Korrektur im breiten Aktienindex als gering an, während Morgan Stanley die Rallye des S&P 500 als an Fahrt gewinnend betrachtet und nach dem 2. April Klarheit zu den Zöllen des Weißen Hauses erwartet. Die Idee ist, dass die Märkte hauptsächlich die Einführung von Importzöllen befürchteten. Sobald dies eintritt, gibt es nichts mehr zu befürchten. "Die Erwartung des Todes ist schlimmer als der Tod selbst." Zeit, US-Aktien zu kaufen! Die Wahrscheinlichkeit einer Konsolidierung nimmt zu.
Im Gegensatz dazu bleiben die Schweizer Bank UBS und die in Großbritannien ansässige HSBC im bärischen Lager. UBS senkte seine Prognose für den S&P 500 auf 5.300 und verwies auf Warnsignale in den jüngsten US-Makrodaten, die ihrer Meinung nach den Verkauf des Index rechtfertigen. HSBC behauptet, dass die Chancen, dass die Unsicherheit nach dem 2. April verschwindet, gering sind. Der anhaltende Tarlärm wird das US-Geschäft und die Wirtschaft beeinflussen und zu weiteren Kursrückgängen führen.
S&P 500 Prognosetrends
Der Konsens an der Wall Street erwartet einen Anstieg um 13 % von den aktuellen Niveaus auf 6.539. Das Ziel von Oppenheimers John Stoltzfus ist mit 7.100 das optimistischste, während das von Stifels Barry Bannister mit 5.500 das pessimistischste ist.
Insgesamt muss anerkannt werden, dass die Märkte die negativen Auswirkungen von Donald Trumps Politik ohne die positiven Effekte verkraftet haben. Wir sprechen von einer Abkühlung der US-Wirtschaft, schwindenden Hoffnungen auf zusätzliche fiskalische Anreize aus Washington, einer instabilen Zollstrategie und einer unerwartet starken Reaktion aus Europa. All dies hat zu Kapitalabflüssen von der Neuen in die Alte Welt geführt und trug zum Rückgang des S&P 500 bei. Ist die schwierige Phase für den breiten Index vorbei?
US-Verbrauchermeinungsdynamik
Die Märkte waren aufgrund von Gerüchten über weniger strenge Zölle aus dem Weißen Haus gestiegen, als zuvor befürchtet. Trump erwähnte mögliche Ausnahmen, sagte aber dann, dass er es nicht mag, solche zu gewähren. In Kombination mit dem Rückgang des Verbrauchervertrauensindex auf ein Vierjahrestief, wurde den Käufern des S&P 500 der Wind aus den Segeln genommen.
Solange die Situation der Importzölle unklar ist, bleibt die Wahrscheinlichkeit hoch, dass sich der breite Index konsolidiert. Nur wenige Investoren sind bereit, sich vor einem solch entscheidenden Ereignis auf die Unsicherheit einzulassen, was unruhige, richtungslose Schwankungen wahrscheinlicher macht.
Technisch gesehen setzt sich der Gegenangriff der Bullen im täglichen S&P 500-Chart fort. Händler, die Long-Positionen ab 5.670 eröffnet haben, sind in einer komfortablen Position. Sollte der Index jedoch auf Widerstandsniveaus prallen — die Pivot-Zonen bei 5.815, 5.835 und 5.885 —, könnte dies eine Umkehr auslösen und zu Verkäufen führen.
