Wo Rauch ist, ist auch Feuer. Zu Beginn der zweiten Aprilwoche verbreitete sich auf den sozialen Medien das Gerücht über eine 90-tägige Verzögerung der US-Zölle, wodurch die Märkte in die Höhe schnellten, nur um kurz darauf zu ihren vorherigen Niveaus zurückzukehren. Die Falschmeldung wurde entlarvt, aber es stellte sich heraus, dass jemand Zugang zu sensiblen Informationen hatte. Nur zwei Tage später verkündete Donald Trump selbst die Verzögerung und dieser frühere "Probelauf" wurde zu einem Moment des Triumphs für die S&P 500-Bullen.
Der breite Aktienindex sprang um 9,5 % in die Höhe, was seine beste prozentuale Leistung seit der globalen Finanzkrise von 2008 markierte. Die Marktkapitalisierung stieg um rekordverdächtige 5,1 Billionen Dollar, wobei die Tech-Aktien, die gestrigen Underdogs, die größten Nutznießer der positiven Nachrichten aus dem Weißen Haus waren.
Tägliche Leistung des S&P 500
Ein weiterer Rekord wurde vom Volatilitätsindex (VIX) erreicht, der die stärkste Abwärtsbewegung in seiner Geschichte verzeichnete. Kein Wunder – selten weicht die Angst auf dem Markt so plötzlich der Gier, und die Angst, etwas zu verpassen, trieb den S&P 500 wie eine Rakete nach oben.
Ein klares Beispiel für diesen dramatischen Stimmungsumschwung lieferte Goldman Sachs, das zunächst die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA innerhalb der nächsten 12 Monate auf 65 % erhöhte, nur um diese Prognose nach der 90-tägigen Zollverzögerung des Weißen Hauses zurückzunehmen. Die Bank kehrte zu ihrem Basis-Szenario zurück: keine Rezession.
Es heißt scherzhaft, dass der Aktienmarkt neun der letzten fünf Rezessionen vorhergesagt hat. Ein starker Rückgang des S&P 500 gilt oft als Vorbote einer wirtschaftlichen Kontraktion, wie 2008 und 2020 zu beobachten war. Aber es gibt auch Fälle, wie während der russischen Schuldenkrise 1998, als der Index abstürzte, ohne dass das BIP anschließend sank.
Anteil der Aktien am Vermögen der US-Haushalte
Dennoch ist die Verbindung zwischen dem S&P 500 und der realen Wirtschaft unbestreitbar. Derzeit hat der Anteil von Aktien an den Vermögenswerten amerikanischer Haushalte einen Rekordwert von 36 % erreicht. Das Marktwachstum weckt Optimismus und steigert die Konsumausgaben—und umgekehrt. Die Konsumaktivität beeinflusst direkt das BIP. Deshalb ist, wenn sich der breite Aktienindex nicht erholt, eine Abkühlung des US-BIP fast unvermeidlich.
In Wirklichkeit ist der Handelskrieg noch lange nicht vorbei. Der universelle Tarif von 10% bleibt bestehen, China steht vor einer Zollbelastung von 125%, und es gibt keine Garantie, dass Gespräche mit anderen Ländern erfolgreich sein werden. Sie könnten sich zu Bedingungen verpflichten, die sie niemals zu erfüllen beabsichtigen - genau wie China es 2018-2019 tat. Die Unsicherheit ist nicht verschwunden, und der schnelle Anstieg des S&P 500 könnte sich noch als "Narrenrallye" erweisen.
Technischer Ausblick
Auf dem Tages-Chart wurde eine große Kerze mit einem breiten Körper gebildet. Long-Positionen, die während des Rückgangs zur Unterstützung bei 4.910 eröffnet wurden, erwiesen sich als kluger Schachzug. Allerdings sollte ein erneuter Rückgang unter 5.405 — oder eine Ablehnung von den Widerstandsniveaus bei 5.500 oder 5.600 — als Signal betrachtet werden, Gewinne mitzunehmen und in Erwägung zu ziehen, auf Short-Positionen zu wechseln.
