Der britische Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im April von 2,6 % auf 3,5 % und überraschte den Markt, der mit einem Anstieg auf 3,3 % gerechnet hatte. Auch der Kern-CPI übertraf die Prognosen und der Einzelhandelspreisindex zeigte ebenfalls ein deutliches Wachstum.
Die jährliche Inflationsrate überschritt zum ersten Mal seit März 2024 die 3 %-Marke. Obwohl aufgrund von Basiseffekten mit einem Anstieg der Inflation gerechnet wurde, war der tatsächliche Anstieg viel stärker als erwartet.
Die Bank of England hat diese Entwicklung offenbar vorhergesehen, als sie vor zwei Wochen die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt gesenkt hat, während sie eine weitaus restriktivere Erklärung als von den Märkten erwartet abgegeben hat. Jetzt hat das Pfund allen Grund, zu versuchen, seine Aufwärtsbewegung wieder aufzunehmen—zumal angesichts einer Reihe von enttäuschenden Nachrichten aus den Vereinigten Staaten.
Der US-Präsident Donald Trump konnte die Republikaner nicht davon überzeugen, seine umfassenden Steuerreformvorschläge zu unterstützen. Die republikanische Mehrheit im Repräsentantenhaus bleibt gespalten, und die Märkte reagierten auf die Äußerungen mehrerer Abgeordneter, die skeptisch bleiben und das Gesetz weiterhin ablehnen—mit einem Abverkauf des Dollar und einem Rückgang der Aktienindizes.
Trump bleibt nur wenig Zeit, um seine Reformen durch den Kongress zu bringen. Ein Scheitern schwächt seine Position in den Handelsverhandlungen mit wichtigen Partnern—einschließlich dem Vereinigten Königreich. Insgesamt erscheint der Ausblick für den US-Dollar nun wenig überzeugend, und das Pfund könnte die Gelegenheit nutzen, um einen weiteren Aufwärtsimpuls zu initiieren.
Am Donnerstag werden mehrere Beamte der Bank of England sprechen, und sie werden wahrscheinlich mit Fragen zur beschleunigten Inflation konfrontiert werden. Am Freitag werden die britischen Einzelhandelsumsatzzahlen veröffentlicht. Wenn diese Zahlen ebenfalls ein starkes Wachstum zeigen, werden die Erwartungen für Zinserhöhungen der Bank of England nach oben korrigiert, was dem Pfund frischen Schwung für einen weiteren Anstieg geben könnte.
Die Netto-Long-Position für das Pfund fiel in der letzten Berichtsperiode um £179 Millionen auf £2,26 Milliarden. Die Positionierung bleibt moderat positiv, aber die Fair-Value-Schätzung hat an Schwung verloren und ist unter den langfristigen Durchschnitt gesunken.
Letzte Woche haben wir vorgeschlagen, dass das Pfund eine gute Gelegenheit hat, einen weiteren bullischen Vorstoß zu unternehmen – und genau das ist heute nach der Datenveröffentlichung passiert. Allerdings wird allein dies kaum ausreichen, um eine anhaltende Rallye zu stützen, und es wird mit einem korrektiven Rücksetzer gerechnet. Die Unterstützung liegt bei 1,3140, und vorerst gibt es allen Grund zu der Annahme, dass das Pfund nicht unter dieses Niveau fallen wird. Gleichzeitig könnte die hohe Inflation die Bank of England zwingen, ihren Zinsausblick zu überdenken, was fast mit Sicherheit zu einer weiteren Aufwertung des Pfunds führen würde. In diesem Fall könnte ein weiterer bullischer Impuls in Richtung 1,3650 oder höher folgen. Dies ist jedoch ein weniger wahrscheinliches Szenario, das eine klare Schwäche des US-Dollars erfordern würde.
