Der Euro fiel nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten aus Frankreich und dem GfK-Bericht aus Deutschland.
Genau vor drei Jahren zeigten die Daten der Eurozone, dass die Inflation auf 8,1 % gestiegen war. Unmittelbar danach signalisierten die politischen Entscheidungsträger den Beginn von Zinserhöhungen in der Region. Zu diesem Zeitpunkt hatte die Federal Reserve in den USA die Kreditkosten bereits zweimal erhöht. Die Inflation in der Region erreichte später noch höhere Rekorde, und die Beamten der Europäischen Zentralbank (EZB) wurden weithin dafür kritisiert, dass sie langsam reagiert hatten.
Es steht nun fest, dass die Verbraucherpreise wieder unter Kontrolle sind. Laut den neuesten Daten ist die Inflation in Frankreich unerwartet auf ein Vierjahrestief von 0,6% gesunken. Ökonomen erwarten, dass die Rate in Italien bei 1,9% und in Deutschland bei 2,0% liegt.
Insgesamt könnte, falls diese Prognosen zutreffen, dies das erste Mal seit September letzten Jahres und erst das zweite Mal seit 2021 sein, dass die Inflation in den vier größten Volkswirtschaften der Region—die zusammen über 70% des BIP der Eurozone ausmachen—auf das 2%-Ziel der EZB fällt oder darunter liegt.
In anderen Ländern könnte das Preiswachstum höher bleiben. Im April betrug die Inflation in den Niederlanden 4,1% und in Belgien 2,55%. Diese beiden Volkswirtschaften machen etwas mehr als 11% der Eurozone aus.
Nichtsdestotrotz deutete der Vizepräsident der EZB, Luis de Guindos, letzte Woche an, dass der Moment des Sieges bevorsteht, gefördert durch einen stärkeren Euro, sinkende Energiepreise und ein deutliches Nachlassen des Lohndrucks. "Der Disinflationsprozess ist im Gange", sagte er. "Früher oder später werden wir unser Verständnis von Preisstabilität nachhaltig erreichen können."
Offensichtlich werden die neuesten Daten nur die Überzeugung der EZB stärken, dass Zinssenkungen notwendig sind, wobei die erste auf der kommenden Sitzung am 5. Juni erwartet wird.
Die größere Frage ist jedoch, wie die weitere Lockerung vonstattengehen soll, und hier ist die Zentralbank noch unentschlossen. Die Beamten sind sich bewusst, dass die Handelspolitik von US-Präsident Donald Trump die Eurozone hart treffen könnte—insbesondere da steigende Spannungen mit der EU zu inflationsauslösenden Vergeltungszöllen führen könnten.
So ermutigend die Verbraucherdaten diesen Monat auch sein mögen, es kann dennoch einige Zeit dauern, bis die Entscheidungsträger ihre Ziele vollständig als erreicht erklären können.
Ökonomen von Goldman Sachs erwarten, dass die Zölle der Trump-Administration einen einmaligen Anstieg der Preisniveaus verursachen werden, wodurch die Kern-PCE-Inflation später in diesem Jahr auf 3,6% steigen wird. Sie prognostizieren jedoch, dass der Preisdruck aufgrund schwachen Wirtschaftswachstums bis 2026 wieder nachlassen wird.
EUR/USD Technischer Ausblick
Käufer müssen das Niveau von 1,1375 zurückerobern. Erst dann können sie einen Test von 1,1416 anstreben. Von dort ist ein Vorstoß auf 1,1450 möglich, aber ohne Unterstützung von wichtigen Marktteilnehmern schwer zu erreichen. Das höchste Ziel bleibt das Hoch von 1,1490.
Im Falle eines Rückgangs erwarte ich signifikantes Kaufinteresse erst in der Nähe des 1,1335-Niveaus. Sollte dort keine Unterstützung auftreten, wäre es besser, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1,1300 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1259 in Betracht zu ziehen.
GBP/USD Technischer Ausblick
Pfund-Käufer müssen den Widerstand bei 1,3590 durchbrechen. Erst dann können sie 1,3620 anvisieren, obwohl das Überschreiten dieser Marke ziemlich herausfordernd sein wird. Das höchste Ziel ist 1,3640.
Wenn das Paar fällt, werden die Bären versuchen, die Kontrolle um 1,3545 zu übernehmen. Gelingt dies, würde ein Bruch unterhalb dieser Spanne einen ernsthaften Schlag für die Positionen der Bullen bedeuten und könnte GBP/USD auf 1,3510 fallen lassen, mit einem weiteren Rückgang in Richtung 1,3475.
