Die Geschichte wiederholt sich. Vor dem Unabhängigkeitstag der USA meinten viele Marktteilnehmer, dass Donald Trumps Gebell schlimmer sei als sein Biss – sie schlugen vor, dass der US-Präsident viele Drohungen ausspreche, aber wenig tatsächliche Maßnahmen ergreife. Die Realität zeigte jedoch das Gegenteil: Damals erlitt der S&P 500 aufgrund groß angelegter Zölle einen erheblichen Rückgang. Nun droht der Index erneut in dieselbe Falle zu tappen. Investoren scheinen zu glauben, dass geopolitische Risiken nur leere Drohungen sein könnten.
Gerüchte über Irans Bereitschaft, die Verhandlungen über sein Atomprogramm wieder aufzunehmen, reichten aus, um Kleinanleger dazu zu bewegen, den S&P 500 nach einem Rückgang zu kaufen. Laut JP Morgan kauften Kleinanleger allein im Mai US-Aktien im Wert von 23 Milliarden Dollar. Anfang Juni begannen einige Akteure, Gewinne mitzunehmen, was zu Nettoverkäufen in Höhe von 400 Millionen Dollar führte. Allerdings werden neue Versuche des breiten Index, seinen Aufwärtstrend fortzusetzen, wahrscheinlich neue Bullen anziehen.
Der nachlassende Enthusiasmus könnte auch auf die typische Sommerflaute am Aktienmarkt zurückzuführen sein. Derivate deuten darauf hin, dass der S&P 500 im Juli voraussichtlich innerhalb einer täglichen Schwankungsbreite von weniger als 1 % gehandelt wird. Wichtige Auslöser, die zu größeren Bewegungen führen könnten, sind bevorstehende Berichte über den US-Arbeitsmarkt und das Treffen der Federal Reserve zur Geldpolitik.
Prognostizierte Schwankungen im S&P 500
In Wirklichkeit garantiert das Interesse Irans an Verhandlungen nicht das Ende des bewaffneten Konflikts. Teheran hofft, eine direkte US-Beteiligung auf der Seite Israels zu vermeiden. Es weiß, dass Jerusalem nicht für eine langwierige Kampagne gerüstet ist und versucht, Zeit zu gewinnen. Laut RBC Capital Markets könnte der S&P 500 um bis zu 20% fallen, wenn sich der Konflikt im Nahen Osten auf andere Länder ausweitet und in die Länge zieht. Ein solches Szenario wäre eindeutig negativ für US-Aktien, würde das Verbrauchervertrauen, die breitere US-Wirtschaft beeinträchtigen und möglicherweise die US-Notenbank Federal Reserve zu einer aggressiveren Politik veranlassen.
Tatsächlich bleibt Iran einer der größten Ölproduzenten der Welt. Bombenanschläge auf Öl-Infrastruktur treiben die Brent- und WTI-Preise nach oben. Außerdem hat Teheran die Möglichkeit, die Straße von Hormus zu blockieren — eine wichtige Lebensader für Ölexporte aus dem Nahen Osten nach Europa. Dies könnte die Benzinpreise in den USA stark ansteigen lassen und es der Federal Reserve erschweren, ihren Lockerungszyklus vor Jahresende wieder aufzunehmen. Höhere Zinssätze würden eindeutig auf US-Aktien lasten.
Auch im Handelsbereich nehmen die Risiken zu. Die USA haben es versäumt, Handelsabkommen mit Kanada, Japan und mehreren anderen Ländern abzuschließen. Da die 90-Tage-Frist Anfang Juli abläuft, steigt die Wahrscheinlichkeit erneuter Handelskriege.
Technischer Ausblick für den S&P 500
Technisch gesehen versuchen die Bullen beim S&P 500, das entscheidende Pivot-Niveau bei 6.060 im Tageschart zurückzuerobern. Solange der breite Index unter diesem Level bleibt – oder wenn die Versuche der Bullen, es zu durchbrechen, erneut scheitern – bleibt Verkaufen bei Erholungen eine gültige Strategie.
