Während sich der US-Aktienmarkt von einem weiteren Allzeithoch zurückzieht, stellt der Buffett-Indikator weiterhin neue Rekorde auf. Zur Erinnerung: Der Indikator von Warren Buffett repräsentiert das Verhältnis der Marktkapitalisierung des US-Aktienmarktes zum BIP. Dieser ist mittlerweile mehr als zwei Standardabweichungen über die historische Norm gestiegen.
Typischerweise wird eine solche Lesung von Investoren als Zeichen für eine Überbewertung des Marktes und eine potenzielle Korrektur interpretiert. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass der Buffett-Indikator, wie jedes andere makroökonomische Maß, kein definitiver Prädiktor für künftige Marktentwicklungen ist. Es bietet lediglich zusätzlichen Kontext für die Analyse.
Es ist entscheidend zu verstehen, dass das BIP ein rückblickendes Maß ist, das die wirtschaftliche Leistung der Vergangenheit widerspiegelt. Der Aktienmarkt hingegen ist zukunftsorientiert und versucht, zukünftige Unternehmensgewinne und Wirtschaftswachstum einzupreisen. Daher können Abweichungen zwischen den beiden aus den Erwartungen der Investoren über den Ausblick resultieren.
Darüber hinaus wird das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu BIP von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst, darunter Zinssätze, Inflation, geopolitische Bedingungen und Anlegerstimmung. Niedrige Zinssätze, die allgemein von der Fed erwartet werden, können höhere Marktkapitalisierungen unterstützen, indem sie Aktien im Vergleich zu Anleihen attraktiver machen. Daher ist es weit davon entfernt, dass der Buffett-Indikator auf „überkauft“ steht, ein Garant dafür zu sein, dass der aktuelle Bullenzyklus sich seinem Ende nähert.
In der gegenwärtigen Umgebung, in der die Weltwirtschaft weiterhin expandiert, wenn auch leicht durch Trumps Zölle verlangsamt, und Zentralbanken weiterhin Liquidität unterstützen, erscheint die Überbewertung des Aktienmarktes nicht übermäßig alarmierend. Investoren sollten jedoch wachsam bleiben und das Risiko einer Korrektur einbeziehen, insbesondere angesichts steigender Inflation und potenziellen monetären Straffungen.
Es ist auch erwähnenswert, dass der Indikator die Werte während der Dotcom-Blase und der Krise von 2008 bei weitem überschritten hat. Ähnliche Werte wurden typischerweise vor historischen Marktabstürzen beobachtet. Natürlich wiederholen sich historische Analogien nicht immer genau. Die Struktur der heutigen Wirtschaft und Finanzmärkte unterscheidet sich erheblich von der während der Dotcom-Ära oder vor der Finanzkrise 2008. Zum Beispiel ist die Rolle von Technologieunternehmen bei der Gestaltung des BIP und der Marktkapitalisierung jetzt deutlich größer. Darüber hinaus bedeutet die Globalisierung und die Vernetzung der Finanzmärkte, dass der Buffett-Indikator möglicherweise keinen genauen Spiegel des tatsächlichen Zustands der US-Wirtschaft mehr darstellt.
Allerdings könnte der aktuelle Marktzustand über einen längeren Zeitraum bestehen bleiben, und Aktien könnten weiter steigen, insbesondere da erwartet wird, dass die Fed früher oder später beginnt, die Zinssätze vom derzeitigen Niveau von 4,5 % zu senken.
Was das technische Setup des S&P 500 betrifft, wird die Hauptaufgabe der Käufer heute darin bestehen, das nächste Widerstandsniveau von 6.385 $ zu überwinden. Ein Durchbruch würde weiteres Wachstum unterstützen und den Weg für einen Vorstoß in Richtung 6.392 $ öffnen. Ein weiteres Hauptziel für die Bullen wird die Eroberung der 6.400 $-Marke sein, was die Position der Käufer stärken würde. Wenn sich der Markt angesichts nachlassender Risikobereitschaft nach unten bewegt, müssen die Käufer die Zone von 6.373 $ verteidigen. Ein Durchbruch dieses Levels würde das Instrument schnell zurück auf 6.364 $ ziehen und möglicherweise den Weg zu 6.355 $ ebnen.
