Der US-Dollar stieg stark gegenüber einer Reihe von Risikoanlagen, hat jedoch inzwischen fast alle seine Gewinne wieder abgegeben. Der Anstieg kam, nachdem bekannt wurde, dass der US-Erzeugerpreisindex (PPI) im Juli viel stärker gestiegen ist, als Ökonomen erwartet hatten. Dies deutet darauf hin, dass Unternehmen höhere Importkosten im Zusammenhang mit Zöllen weitergeben.
Laut dem am Donnerstag veröffentlichten Bericht des Bureau of Labor Statistics stieg der PPI im Vergleich zum Vormonat um 0,9%, was den größten Anstieg seit dem Höchststand der Verbraucherpreisinflation im Juni 2022 markiert. Im Vergleich zum Vorjahr sprang die Inflation auf 3,3%.
Eine solche Beschleunigung der produktionsseitig bedingten Inflation erhöht den Druck auf die Federal Reserve, die bereits die Inflationsrisiken in der Wirtschaft genau beobachtet. Da auch die Verbraucherpreisinflation hoch bleibt, könnte die Fed gezwungen sein, ihre Politik der hohen Zinsen fortzusetzen, trotz Bedenken hinsichtlich eines verlangsamten Wirtschaftswachstums.
Die Konsequenzen für die Märkte könnten erheblich sein. Einerseits könnten höhere Zinsen zu einem Rückgang der Unternehmensgewinne aufgrund gestiegener Finanzierungskosten führen. Andererseits könnten Investoren beginnen, in sicherere Anlagen wie Staatsanleihen umzuschichten, was die Aktienkurse nach unten drücken könnte.
Der Bericht bemerkte auch, dass die Dienstleistungskosten im letzten Monat um 1,1% stiegen – das höchste Niveau seit März 2022. Im Dienstleistungssektor stiegen die Groß- und Einzelhandelsmargen um 2%, hauptsächlich aufgrund des Großhandels mit Maschinen und Geräten. Die Preise für Waren ohne Lebensmittel und Energie stiegen um 0,4%.
"Obwohl die Unternehmen bisher einen Großteil der mit höheren Zöllen verbundenen Kosten getragen haben, werden die Margen zunehmend durch die steigenden Preise für importierte Waren unter Druck gesetzt", heißt es in dem Bericht. Es wurde auch festgestellt, dass Unternehmen die Preise für Waren und Dienstleistungen anpassen, um die Kosten auszugleichen, die mit US-Zollerhöhungen verbunden sind, trotz schwächerer Nachfrage im ersten Halbjahr. Offenbar wird der Umfang, in dem Unternehmen die Zollbelastungen an die Verbraucher weitergeben, entscheidend dafür sein, wie sich zukünftige Zinssätze entwickeln.
Während die Offiziellen der Federal Reserve allgemein erwarten, dass Einfuhrzölle in der zweiten Jahreshälfte zu höherer Inflation führen werden, sind sie sich uneinig darüber, ob diese Anpassung ein einmaliges Ereignis oder ein längerfristiger Trend sein wird. Angesichts der Tatsache, dass die Anfang dieser Woche veröffentlichten Verbraucherpreisdaten auf einen moderaten Preisanstieg im Juli hinweisen und der Arbeitsmarkt an Dynamik verliert, wird erwartet, dass die Fed ihre Kreditzinsen bei ihrem Treffen im nächsten Monat senkt. Allerdings könnten die starken PPI-Daten einige Entscheidungsträger dazu veranlassen, zu überlegen, ob der Preisdruck in naher Zukunft wieder zunehmen könnte. Die Frage, die die Entscheidungsträger noch klären müssen, ist, wie viel von diesem Preiswachstum auf Großhändler, Einzelhändler und Wiederverkäufer entfallen wird.
Was die aktuelle technische Situation des EUR/USD anbelangt, so müssen Käufer jetzt über 1,1700 ausbrechen. Nur dann können sie einen Test von 1,1730 ins Visier nehmen. Von dort aus wird ein Vorstoß in Richtung 1,1770 möglich, wobei dies ohne Unterstützung von großen Marktakteuren eine Herausforderung darstellt. Das am weitesten entfernte Ziel ist das Hoch bei 1,1790. Sollte das Instrument fallen, erwarte ich signifikante Käuferaktivität erst um 1,1640. Sollte niemand dort intervenieren, wäre es vorzuziehen, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1,1600 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1565 zu eröffnen.
In Bezug auf das aktuelle technische Bild des GBP/USD müssen Käufer des Pfunds den nächsten Widerstand bei 1,3555 überwinden. Nur dann können sie 1,3590 ins Visier nehmen, über welchem ein Ausbruch schwierig wäre. Das am weitesten entfernte Ziel ist der Bereich 1,3615. Sollte das Paar fallen, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,3520 zu übernehmen. Sollte ihnen dies gelingen, würde ein Durchbruch dieses Bereichs den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD bis zum Tief bei 1,3480 drücken, mit der Aussicht, sich Richtung 1,3445 zu bewegen.
