Der Dollar ignorierte gestern weitgehend das Protokoll der Fed, und dafür gab es objektive Gründe.
Auf der Sitzung des vergangenen Monats betonten die meisten Beamten der Federal Reserve, dass die Inflationsrisiken schwerer wögen als die Bedenken bezüglich des Arbeitsmarkts, da die Zollpolitik von Präsident Donald Trump zu wachsenden Spannungen innerhalb des zentralbankinternen Zinsausschusses geführt hatte. Die Protokolle der FOMC-Sitzung im Juli zeigten eine sich vertiefende Meinungsverschiedenheit unter den Ausschussmitgliedern auf. Während alle darin übereinstimmten, dass die US-Wirtschaft widerstandsfähig geblieben sei, traten erhebliche Unterschiede darüber auf, wie Inflation am besten gemanagt und der Arbeitsmarkt unterstützt werden könne.
Viele Mitglieder des FOMC äußerten Bedenken, dass die Inflation sich als hartnäckiger erweisen könnte als erwartet und dass weitere Maßnahmen erforderlich wären, um sie einzudämmen. Sie argumentierten, dass die Risiken, zu wenig zur Eindämmung der Inflation zu unternehmen, die Risiken einer übermäßigen geldpolitischen Verschärfung überwiegen. Diese Mitglieder betonten, dass die Fed wachsam bleiben müsse, um sicherzustellen, dass die Inflation auf das Ziel von 2 % zurückkehrt.
Eine andere Gruppe von FOMC-Mitgliedern äußerte jedoch Bedenken hinsichtlich der potenziellen Auswirkungen höherer Zinssätze auf den Arbeitsmarkt. Sie argumentierten, dass die straffere Geldpolitik bereits zu einem langsameren Wirtschaftswachstum und steigender Arbeitslosigkeit geführt habe. Diese Mitglieder hoben hervor, dass die Fed vorsichtig agieren und Risiken berücksichtigen sollte, die mit übermäßiger Straffung verbunden sind. Sie bemerkten, dass der Arbeitsmarkt stark bleibe und Zeit benötige, um sich an höhere Zinssätze anzupassen.
Es ist erwähnenswert, dass einige Tage nach dem Treffen mehrere weitere Fed-Mitglieder ihre Haltung änderten. Ihr stärker gemäßigter Ton trug zur weiteren Verwirrung bezüglich der nächsten Schritte der Zentralbank bei.
Im letzten Monat ließen die politischen Entscheidungsträger die Zinssätze unverändert im Bereich von 4,25 %–4,50 %, unter Berufung auf die gestiegene Unsicherheit hinsichtlich des Ausblicks angesichts der sich verlangsamenden Wirtschaftstätigkeit während der ersten sechs Monate von Trumps Präsidentschaft. Zu dieser Zeit wurde der Arbeitsmarkt als "widerstandsfähig" beschrieben, obwohl die Inflation als "etwas erhöht" notiert wurde.
Jüngste Daten zeigten den größten Anstieg der Erzeugerpreise seit drei Jahren, ein weiteres Zeichen dafür, dass Unternehmen begonnen haben, die Preise zu erhöhen, um höhere Produktionskosten auszugleichen. Unmittelbar danach äußerten einige Fed-Beamte Bedenken, dass Trumps Handelskrieg im nächsten Jahr weiterhin Druck auf die Preise ausüben würde.
Vielleicht wird Jerome Powell dies in seiner nächsten Ansprache morgen in Jackson Hole klären. Viele erwarten bedeutende Änderungen in seiner Rede, die das Kräfteverhältnis auf dem Devisenmarkt beeinflussen könnten.
Was das aktuelle technische Bild des EUR/USD betrifft, müssen Käufer nun die Marke von 1,1660 durchbrechen. Erst dann wird ein Test von 1,1700 möglich. Ab da könnte das Paar in Richtung 1,1730 steigen, obwohl dies ohne Unterstützung großer Akteure recht schwierig sein wird. Das ultimative Aufwärtsziel ist das Hoch von 1,1768. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich signifikante Käuferaktivität um 1,1625. Wenn dort keine Unterstützung erscheint, könnte es am besten sein, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1,1600 zu warten oder Long-Positionen aus 1,1565 in Betracht zu ziehen.
Was GBP/USD betrifft, müssen Käufer den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3480 überwinden. Erst dann wird ein Anstieg in Richtung 1,3530 möglich sein, obwohl es recht schwierig sein wird, über dieses Niveau hinauszukommen. Das ultimative Aufwärtsziel liegt bei 1,3560. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, bei 1,3440 die Kontrolle zurückzugewinnen. Wenn es ihnen gelingt, wird ein Ausbruch aus der Spanne einen schweren Schlag für die Positionen der Bullen bedeuten und GBP/USD auf 1,3410 drücken, mit Aussichten, 1,3375 zu erreichen.
