Der S&P 500 hat einen weiteren Schritt in Richtung eines neuen Rekordhochs gemacht. Wie könnte es auch anders sein, wenn die amerikanische Wirtschaft stabil steht, die Federal Reserve sich darauf vorbereitet, den Zyklus der geldpolitischen Expansion wieder aufzunehmen, und der Marktführer NVIDIA voraussichtlich starke Gewinne melden wird?
Investoren ignorieren den Versuch des US-Präsidenten, FOMC-Mitglied Lisa Cook zu entfernen, ein Novum in der 111-jährigen Geschichte der Zentralbank. Warum sich Sorgen machen, wenn die Fed ohnehin plant, das zu tun, was Donald Trump will: die Zinsen zu senken?
Leistung der US-Aktienindizes
Die gedämpfte Reaktion des S&P 500 auf die Entlassungsaffäre von Lisa Cook zeigt, dass der Markt gelernt hat, nicht darauf zu hören, was gesagt wird, sondern darauf zu achten, was getan wird. Wäre es anders, hätte der breitere Aktienindex möglicherweise durch Trumps Drohung, 200% Zölle auf China zu erheben, falls es weiterhin den US-Zugang zu Seltenen Erden blockiert, oder durch die Aussage von Handelsminister Howard Latnik, dass das Weiße Haus bereit ist, seine Unterstützung für den Verteidigungssektor gegen eine Unternehmensbeteiligung einzutauschen – ähnlich wie bei Intel – verschreckt werden können.
Die Vereinigten Staaten verwandeln sich in ein Entwicklungsland, in dem der Präsident der Zentralbank Anweisungen gibt und der Staat zum Aktionär von lokalen Unternehmen wird. Dies birgt die Gefahr von Kapitalflucht und einer Korrektur für den S&P 500. Dennoch ziehen es Investoren vor, abzuwarten.
Es besteht ein gewisses Risiko. Sollten es Trump gelingen, eine Mehrheit im FOMC zu sichern, würde dies einen historischen Präzedenzfall einer Marionetten-Zentralbank schaffen. Investoren haben dafür kein Modell. Es gibt Beispiele aus Großbritannien und Frankreich, wo vor dem Hintergrund massiver Verkäufe aufgrund von Misstrauen gegenüber Regierungshandlungen die Anleiherenditen in die Höhe schossen und das Pfund sowie der Euro gegenüber den wichtigsten Wettbewerbern fielen. Das Verhalten des breiten US-Aktienindex in einem solchen Szenario bleibt unklar.
Leistung der US-Staatsanleihenrenditen
Zurzeit profitiert der S&P 500 von fallenden Treasury-Renditen und positiven US-Wirtschaftsdaten. Die Bestellungen für langlebige Güter und der Consumer Confidence Index übertrafen beide die Prognosen von Bloomberg. Gleichzeitig bleibt die Chance auf eine Senkung des Leitzinses im September hoch—87%. Eine solche Kombination gibt US-Aktien grünes Licht.
Darüber hinaus wird erwartet, dass NVIDIA beeindruckende Ergebnisse liefert. Experten von Wall Street prognostizieren, dass der Umsatz 41,3 Milliarden US-Dollar erreichen wird, was einem Anstieg von 57 % im Vergleich zum letzten Jahr entspricht, mit einer Prognose für das dritte Quartal von 53,4 Milliarden US-Dollar. Der Nettogewinn im Zeitraum April bis Juni sollte auf 24,7 Milliarden US-Dollar steigen, verglichen mit 16,6 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum 2024.
Technisch gesehen hat sich der S&P 500 im Tageschart einem neuen Allzeithoch angenähert. Long-Positionen, die bei 6393 und 6407 eingegangen wurden, sollten gehalten und ausgebaut werden, wenn der breite Aktienindex sein lokales Hoch bei 6480 erneuert. Die Ziele liegen bei 6565 und 6700.
