Das BIP von Australien stieg im zweiten Quartal um 0,6 % (+1,8 % im Jahresvergleich), was größtenteils auf einen überraschenden Anstieg der Nachfrage zurückzuführen ist—der private Konsum kletterte um 0,9 % gegenüber dem Vorquartal. Es scheint, dass die realen Einkommen steigen, obwohl das Bild differenziert ist: Die Sparquote fiel von 5,2 % auf 4,2 %, was darauf hindeutet, dass der Anstieg nicht nur auf ein wachsendes verfügbares Einkommen zurückzuführen ist, sondern auch auf verringerte Ersparnisse.
Insgesamt erholt sich Australien etwas schneller als erwartet. Laut NAB könnte das Wirtschaftswachstum im nächsten Jahr das Trendniveau von 2,5 % im Jahresvergleich erreichen. Wenn es keine Anzeichen für einen erneuten Anstieg der Inflation gibt, wird erwartet, dass die RBA die Zinsen noch zweimal senkt – einmal im November und erneut im Februar –, wodurch der Leitzins auf ein neutrales Niveau von 3,1 % gesenkt würde, nach dem der Lockerungszyklus enden würde.
Im zweiten Quartal trugen die Exporte nur mäßig zum BIP-Wachstum bei, doch dieser Bestandteil hat ein hohes Potenzial, die Erholung zu unterstützen, wenn die Nachfrage nach australischen Exporten robust bleibt. In dieser Hinsicht könnte Australien von der Stärkung der Shanghai Cooperation Organization und insbesondere von China profitieren, da der Hauptmarkt für australische Rohstoffe in der asiatischen Region konzentriert ist.
Der Markt befindet sich in einem angespannten Gleichgewicht, während er auf die Entscheidung des US Supreme Court zu Zöllen wartet. Die nächsten zwei Wochen bis zum Treffen der Federal Reserve werden sowohl aus makroökonomischer Sicht als auch angesichts anhaltender geopolitischer Risiken entscheidend sein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer starken Marktbewegung erheblich höher ist.
Die Netto-Short-Positionierung beim australischen Dollar stieg in der Berichtsperiode um 409 Millionen US-Dollar auf -6,53 Milliarden US-Dollar, was eine ausgeprägte spekulative bearishe Stimmung widerspiegelt. Gleichzeitig versucht der geschätzte faire Wert, sich vor allem aufgrund der divergierenden Renditen zwischen US-amerikanischen und australischen Anleihen nach oben zu bewegen.
In der vorherigen Analyse haben wir die Risiken einer weiteren Prüfung des Unterstützungsbereichs bei 0.6410/20 hervorgehoben. Diese Bedrohung scheint nun etwas verringert. Wir sehen das Aufwärtspotenzial im AUD/USD weiterhin als weitgehend ausgeschöpft an, wobei die bärische Positionierung im Anleihemarkt diese Sichtweise unterstützt. Investoren sind hinsichtlich der Zukunftsaussichten Australiens weiterhin vorsichtig und schätzen ein, dass China geringe Chancen hat, im Handelsstreit zwischen den USA und China die Oberhand zu gewinnen. Jegliche Exportbeschränkungen seitens Chinas würden sich direkt auf das australische Exportvolumen auswirken und somit das zukünftige BIP-Wachstum begrenzen. Das wahrscheinlichste Szenario ist derzeit ein Seitwärtshandel in Erwartung neuer Daten. Die Unterstützung liegt bei 0.6410/20, mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs, und es gibt wenig Rechtfertigung für eine Rallye zum lokalen Hoch bei 0.6628.
