Es schien, als könne uns das gelbe Metall kaum noch überraschen, es sei denn mit einem plötzlichen explosiven Anstieg. Doch Gold hat noch weitere Tricks auf Lager: Es wird digital. Normalerweise wird dieser Begriff verwendet, um Bitcoin zu beschreiben, aber die erste Kryptowährung hat damit nichts zu tun. Einige große Marktteilnehmer haben begonnen, physisches Metall zu digitalisieren, und diese neue Erfahrung erweist sich als aufschlussreich.
Anfang dieser Woche fiel der Goldpreis leicht und erreichte 3.635 USD pro Unze. Die Marktaktivität blieb gering, da Händler vorsichtig agierten und auf das Treffen der Fed warteten. Am Dienstag, dem 16. September, wurde Gold zu 3.693 USD pro Unze gehandelt. Laut Analysten bleibt die fundamentale Grundtendenz insgesamt auf der Seite der Goldkäufer.
Am Montag, dem 15. September, erreichten die Dezember-Futures auf das Metall an der Comex-Börse einen historischen Höchststand von 3.722,40 USD pro Unze. Die Nachfrage nach Gold stieg erheblich an, getrieben vom schwächeren US-Dollar und den sinkenden Renditen auf US-Staatsanleihen.
Seit Beginn dieses Jahres hat Gold um fast 35% zugelegt, nachdem es 2024 um 27% gestiegen war. Dies wurde weitgehend durch Käufe von Zentralbanken weltweit, erleichterte Geldpolitik und anhaltende geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit angekurbelt.
Schwache makroökonomische Daten aus den USA deuten auf eine Abkühlung des Arbeitsmarktes hin: Die Zahl der offenen Stellen sinkt, die Arbeitslosigkeit steigt. All dies gießt Öl ins Feuer. Vor diesem Hintergrund wächst das Vertrauen der Investoren, dass die Federal Reserve bei ihrem bevorstehenden Treffen am Mittwoch, dem 17. September, die Zinsen zum ersten Mal seit neun Monaten senken wird. Die Märkte kalkulieren mit hundertprozentiger Sicherheit eine Senkung um 25 Basispunkte ein. Experten glauben, dass die Fed die Zinsen bis Ende 2025 dreimal senken könnte. Dieses Szenario übt Druck auf die Renditen von US-Staatsanleihen aus und schwächt den Dollar, was traditionell die Attraktivität von Gold steigert.
Zugleich steigen die geopolitischen Risiken angesichts der Spannungen im Nahen Osten und politischer Krisen in Japan und Frankreich. Diese Faktoren treiben Anleger in "sichere Häfen", insbesondere Gold. Laut dem World Gold Council (WGC) könnten die Zentralbankkäufe von Gold in diesem Jahr das Rekordniveau des Vorjahres erreichen—1.000 Tonnen.
In der aktuellen Umgebung überarbeiten große Investmentbanken ihre Prognosen für Gold nach oben. Währungsstrategen bei UBS haben ihr Kursziel für Gold bis Ende 2025 auf 3.800 USD pro Unze angehoben, während Analysten bei Goldman Sachs davon ausgehen, dass das Metall mittelfristig auf 4.000 USD pro Unze steigen wird.
Vor diesem Hintergrund bleibt der Dollar unter Druck, während die Fed sich darauf vorbereitet, die Geldpolitik zu lockern. Infolgedessen hat Gold jede Chance, den "Bullentrend" fortzusetzen. Auch wenn eine Korrekturzurücknahme möglich ist, bleibt der allgemeine Trend aufwärts gerichtet. Jeder Rückfall wird von Marktteilnehmern als Gelegenheit angesehen, zu einem vorteilhafteren Preis zu kaufen, da Gold möglicherweise wieder historische Höchststände über 3.700–3.800 USD pro Unze erreicht.
Das gelbe Metall bleibt auf Rekordhochs, da Händler eine Lockerung der Geldpolitik der Fed erwarten. Der Markt kalkuliert mit einer Zinsabsenkung um 0,25 Prozentpunkte, angesichts der Anzeichen für Schwäche auf dem US-Arbeitsmarkt. Investoren erwarten bei dem bevorstehenden Treffen die erste Zinssenkung seit Dezember 2024. Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte im September wird mit 96,1% bepreist, während eine Senkung um 50 Basispunkte nur bei 3,9% liegt.
Sinkende Renditen von US-Staatsanleihen und ein schwächer werdender USD machen Gold für Investoren attraktiver. Seit Anfang 2025 ist das Edelmetall um fast 40 % gestiegen und hat inflationsbereinigte Rekorde übertroffen.
Digitalisiertes Gold: Innovationen vorantreiben
Anfang September startete der World Gold Council (WGC) ein Pilotprojekt zur Tokenisierung von Gold. Diese Initiative zielt darauf ab, den OTC-Handel mit Gold zu erweitern und seine Nutzung als Sicherheiten in den Finanzmärkten zu fördern. Bei der Betrachtung der technischen und rechtlichen Aspekte dieses Vorschlags — der den Markt für Edelmetalle tiefgreifend verändern könnte — haben Experten mehrere wichtige Merkmale festgestellt:
Transparente Eigentumsrechte. Investoren können direkt Goldbarren besitzen, was die Risiken der Gegenpartei bei Verwahrstellen eliminiert.
Investoren beanspruchen eine definierte Menge Gold, die von einer Verwahrstelle gehalten wird. Dieses Modell ermöglicht Transaktionen bis zu Tausendstel einer Unze. Ein Risiko besteht jedoch im potenziellen Verlust von Vermögenswerten, falls die Verwahrstelle insolvent wird: Die Ansprüche der Investoren könnten zusammen mit denen anderer ungesicherter Gläubiger liquidiert werden.
Trotzdem bietet tokenisiertes Gold (bezeichnet als PGI – Pooled Gold Interests) eine Reihe von Vorteilen:
- Es ermöglicht eine direkte fraktionierte Investition in physisches Gold, wodurch viele Nachteile bestehender Systeme reduziert werden.
- Banken und Investoren können fraktionierte Eigentumsrechte an physischem Gold handeln, das in segregierten Konten aufbewahrt wird.
- Tokenisiertes Gold kann über digitale Register übertragen werden. Wichtige Marktteilnehmer werden dafür verantwortlich sein, das physische Metall zu halten und gemeinsam zu verwalten. Der Algorithmus des Systems verfolgt Änderungen und gleicht Vermögenswerte automatisch neu aus.
Der Fahrplan für PGI umfasst:
- In der ersten Phase werden mehrere Banken und Finanzinstitute die Technologie testen. Der Pilotversuch soll im ersten Quartal 2026 starten.
- Nächste Schritte: Skalierung — Kunden onboarding, Integration mit der Finanzmarkt-Infrastruktur und Zusammenarbeit mit Regulierungsbehörden und Aufsichtsbehörden.
Der WGC glaubt, dass frühe Teilnehmer dabei helfen können, die Grundlage, das Governance-System und die Betriebsregeln für tokenisiertes Gold zu etablieren.
Allerdings bleiben einige Experten skeptisch. Sie glauben, dass das Projekt auf Widerstand stoßen könnte, da die Hauptakteure auf dem Goldmarkt dazu neigen, konservativ und äußerst vorsichtig zu sein. Eine der wichtigsten Herausforderungen liegt im rechtlichen Bereich: die automatische Anerkennung von PGI als vereinfachtes Sicherungsmittel könnte in vielen Rechtsordnungen schwierig sein.
Ein positiver Faktor, der die Tokenisierung unterstützt, ist das Gold Bar Integrity (GBI)-Programm, das von der LBMA zusammen mit WGC ins Leben gerufen wurde. Dieses Programm verfolgt die gesamte Lieferkette von Gold und erstellt digitale Pässe für Barren.
Weitere unterstützende Trends umfassen:
- Die anhaltende Schwächung des US-Dollars und die zunehmende makroökonomische Unsicherheit. Viele Zentralbanken reduzieren ihre Exponierung gegenüber US-Staatsanleihen und erhöhen ihre Goldkäufe.
- Ein großer Zufluss in Gold-ETFs, wobei die gesamte Marktkapitalisierung des Edelmetallmarktes 400 Milliarden US-Dollar übersteigt.
S&P 500 erreicht Rekordhoch: es durchbricht die Marke von 6.600 Punkten
Laut Analysten blieben die S&P 500-Futures weitgehend unverändert, nachdem der US-Senat Stephen Miran als neues Mitglied des Board of Governors der Federal Reserve bestätigt hatte. Die Bestätigung erfolgte nur einen Tag vor der Sitzung der Fed, auf der erwartete Zinssenkungen diskutiert werden sollen.
Unterdessen feierte die Wall Street am Montagabend, dem 15. September, eine große Rallye: Sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq Composite erreichten neue Allzeithochs. Bemerkenswert ist, dass der S&P 500 zum ersten Mal in der Geschichte die Marke von 6.600 Punkten überstieg — ein historischer Meilenstein. Die Rallye wurde durch eine starke Leistung mehrerer großer Technologiewerte angetrieben, darunter Alphabet, das um über 4% stieg, und Tesla, das mehr als 3% gewann.
Was den japanischen Nikkei 225 Index betrifft, so hat auch dieser Neuland betreten und erstmals die 45.000-Punkte-Marke überschritten. Dieser Anstieg trug zu einer breiteren Rallye in den Märkten der asiatisch-pazifischen Region (APAC) bei. Investoren reagierten positiv auf die jüngsten Verhandlungen zwischen den USA und China, die als relativ konstruktiv wahrgenommen wurden.
Das Hauptaugenmerk der globalen Märkte liegt weiterhin auf der bevorstehenden Zinsentscheidung der Federal Reserve, die für Mittwoch, den 17. September, geplant ist. Laut Fed Fund Futures beträgt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte volle 100% — ein außergewöhnlicher Konsens. Es wird erwartet, dass Händler die Pressekonferenz von Fed-Chef Jerome Powell genau verfolgen, um Hinweise auf die zukünftige Richtung der US-Geldpolitik zu erhalten.
