In den Vereinigten Staaten hat ein Shutdown begonnen: Der Kongress konnte keine Einigung über das Budget erzielen, was zur ersten Schließung der Bundesregierung seit sieben Jahren führte. Der politische Stillstand über die Ausgaben im Gesundheitswesen. Ein Shutdown hat in den Vereinigten Staaten begonnen: Der Kongress konnte keinen Haushaltskompromiss finden, was dazu führte, dass die Bundesregierung zum ersten Mal seit sieben Jahren damit begann, ihren Betrieb herunterzufahren. Die politische Pattsituation über die Ausgaben im Gesundheitswesen und andere Prioritäten hat die Aussetzung mehrerer Regierungsdienste und die Vorbereitung auf Massenbeurlaubungen und Entlassungen ausgelöst, was sowohl Unternehmen als auch Märkte beunruhigt. Dieser Artikel bietet eine Analyse der wirtschaftlichen Auswirkungen sowie Expertenkommentare und Prognosen zur weiteren Entwicklung der Krise.
Was geschah: der Zeitplan des Shutdowns und die Streitigkeiten im Kongress
Die US-Haushaltskrise brach inmitten eines heftigen Patts zwischen Republikanern und Demokraten im Kongress über die maßgeblichen Parameter der föderalen Ausgaben, hauptsächlich im Gesundheitswesen, aus.
Die Frist zur Verabschiedung der vorläufigen Regierungsfinanzierung verstrich um Mitternacht, ohne dass ein Kompromiss in Sicht war. Laut Quellen stimmte der Senat mit 55 zu 45 gegen ein kurzfristiges Haushaltsgesetz, was unter den erforderlichen 60 Stimmen liegt, die notwendig wären, um den Gesetzesvorschlag voranzutreiben.
Auch die Zustimmung des von Republikanern kontrollierten Repräsentantenhauses fehlte; das Haus hielt nicht einmal eine Nachtsitzung ab, was eine Last-Minute-Regelung unmöglich machte.
Infolgedessen begannen die US-Bundesbehörden ab Mittwoch offiziell mit den Verfahren für einen teilweisen Shutdown. Das Büro des Weißen Hauses für Management und Budget wies die Bundesbehörden an, mit den Plänen fortzufahren, alle nicht-essenziellen Funktionen auszusetzen.
Das bedeutet die Aussetzung zahlreicher Regierungsdienste und die Inaktivität von Hunderttausenden von Mitarbeitern, darunter wissenschaftliche Institutionen, Kundendienstabteilungen und Verwaltungsämter. Es werden auch Unterbrechungen in den Kreditprogrammen der Small Business Administration sowie bei Mitteilungen und Berichten erwartet, die von verschiedenen Ministerien vorbereitet werden.
Der Kern des Stillstands liegt in dem grundlegenden Meinungsverschiedenheiten zwischen den beiden Parteien. Die Demokraten bestanden darauf, staatliche Gesundheitsprogramme auszuweiten, sie aufrechtzuerhalten und die bis Ende des Jahres auslaufenden Bundeszuschüsse zu verlängern.
Die Republikaner hingegen forderten, dass Gesundheitsfragen getrennt vom Haushalt behandelt werden und bestanden darauf, ein "sauberes" Finanzgesetz zu verabschieden, das keine zusätzlichen sozialen Verpflichtungen beinhaltet. Die Verhandlungen gerieten schnell in eine Sackgasse.
"Sie müssen die Geisel freigeben", sagte der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, und machte die Opposition für den fehlenden Kompromiss verantwortlich. Die Demokraten wiederum drängten ihren Führer Chuck Schumer, den seltenen Vorteil eines Shutdowns zu nutzen, um für ihre Prioritäten zu kämpfen.
Schumer seinerseits erklärte: "Er (Trump) benutzt die Amerikaner als Spielfiguren" und machte die Verwaltung für die möglichen Folgen von Massenentlassungen von Bundesangestellten verantwortlich.
US-Präsident Donald Trump unterstützte öffentlich den harten Kurs und trug laut Quellen nur zur Unsicherheit und zum Konflikt bei. Er warnte die Demokraten ausdrücklich, dass der Shutdown seiner Regierung ermöglichen würde, "unumkehrbare" Schritte zu unternehmen, einschließlich der Drohung mit Massenentlassungen von Bundesangestellten und dem Zurückziehen von Programmen, die von den Demokraten unterstützt werden. "Wir werden viele Leute entlassen", sagte Trump und merkte an, dass die Einschnitte hauptsächlich Mitarbeiter betreffen würden, die mit Oppositionspolitiken verbunden sind.
Offizielle Gemeinden der Regierungsangestellten und mehrere Agenturen informierten die Mitarbeiter über mögliche unbezahlte Zwangspausen, und zwei große Gewerkschaften haben sogar Klagen eingereicht, um Massenentlassungen zu blockieren und die Rechte der Beschäftigten im öffentlichen Sektor zu schützen.
Somit wurde der Shutdown offiziell erklärt: Regierungsbehörden begannen, die Arbeit in nicht durch Gesetzgebung unterstützten Bereichen einzustellen, und wichtige Dienstleistungen wechselten in den Notbetrieb. Nur die "am wesentlichsten" Sektoren—Militär, Strafverfolgung, nationale Sicherheit—setzen ihre Arbeit fort, wobei Gehälter erst nach dem Ende der Krise gezahlt werden.
Dies ist der dritte Shutdown während der Präsidentschaft von Donald Trump und der erste seit sieben Jahren. Der wirtschaftliche Umfang des überfälligen Haushalts beträgt fast 1,7 Billionen Dollar, oder ein Viertel aller Bundesausgaben, was ihn zu einer der bedeutendsten Krisen der amerikanischen Wirtschaft und Regierungsführung in den letzten Jahrzehnten macht.
Die Auswirkungen des Shutdowns auf die Wirtschaft und die Märkte
Die Auswirkungen des Shutdowns auf die Wirtschaft und die Finanzmärkte waren bereits innerhalb weniger Stunden nach Beginn der Krise spürbar. Die Bundesregierung stellt eine Vielzahl von Funktionen ein—von statistischen und regulatorischen Tätigkeiten bis hin zu Unternehmensunterstützung und Lizenzierung.
Märkte und Investoren reagieren nervös auf die zunehmende Unsicherheit, während Ökonomen sowohl unmittelbare als auch langfristige Risiken für die wirtschaftliche Dynamik sehen.
Bereits zu Beginn des Shutdowns fielen die Futures auf wichtige Aktienindizes wie den S&P 500 und den Nasdaq 100 um 0,5 %, während Gold historische Höchststände erreichte, was auf eine steigende Nachfrage nach sicheren Anlagen hinweist.
Wie die Strategin Sarah Bianchi schreibt: "Im Moment gehen wir davon aus, dass die Unterbrechung relativ kurzlebig ist und ein bis zwei Wochen dauert. Wir sehen keine ernsthaften makroökonomischen Folgen, wenn der Shutdown weniger als ein paar Wochen dauert, ähnlich wie bei allen früheren Shutdowns." Dennoch bestehen Befürchtungen über eine länger anhaltende Blockade. Experten betonen, dass aufgrund des Aussetzens der Regierungsbehörden wichtige makroökonomische Berichte nicht rechtzeitig veröffentlicht werden—insbesondere Daten zu Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, die traditionell als entscheidend für die Zinsentscheidungen der Fed angesehen werden.
"Wenn wir die Daten nicht erhalten, bekommen wir den Beschäftigungsbericht nicht—und darüber hinaus auch den Inflationsbericht nicht", kommentiert die Marktanalystin Hebe Chen. "Ich denke, das würde definitiv zu einem echten Risiko werden. In diesem Stadium hat der Markt dieses Risiko noch nicht voll eingepreist."
Ein Informationsvakuum, mangelnde Transparenz auf dem Arbeitsmarkt und bei der Inflation sowie mögliche Verzögerungen bei großen Datenveröffentlichungen schaffen die Voraussetzungen für erhöhte Volatilität.
"Die Situation könnte sich verschlimmern, wenn der Shutdown ein Informationsvakuum in Bezug auf Beschäftigungs- und Inflationsdaten vor der nächsten Zinsentscheidung der Fed schafft", betont Analyst Michael Bailey. "Da Aktien und ihre Bewertungen nahe früherer Höchststände liegen, könnten selbst kleine Negativnachrichten kurzfristig zu einer Korrektur führen."
Der globale Devisenmarkt reagiert auf den Shutdown mit einem schwächeren Dollar: Der Dollar-Index ist auf den tiefsten Stand seit einer Woche gegenüber dem Euro und dem Yen gefallen. Dies ist weitgehend auf die aktuelle Unsicherheit sowie auf die erwarteten schwachen oder fehlenden Wirtschaftsdaten zurückzuführen.
"Der US-Dollar wird heute seinen Rückgang fortsetzen, wenn der politische Diskurs auf einen längeren Shutdown hindeutet," bemerkt Joseph Capurso, Leiter der Währungsforschung bei der Commonwealth Bank of Australia. "Schwächere Wirtschaftsdaten aus den USA könnten zusätzlichen Druck auf den Dollar ausüben," fügt er hinzu.
Einige Marktstrategen sehen, dass Investoren angesichts der politischen Unsicherheit teilweise zu klassischen sicheren Hafen-Währungen zurückkehren – insbesondere dem Yen und dem Euro, was sich in deren Währungspaaren widerspiegelt.
Experten von Bloomberg Economics schätzen, dass bei einem Shutdown von mehr als zwei bis drei Wochen die US-Arbeitslosenquote von 4,3 % auf 4,6–4,7 % ansteigen könnte, da vorübergehend beurlaubte Mitarbeiter gezählt werden. In bestimmten Regionen, die stark vom föderalen Sektor abhängig sind, wie das Gebiet um Washington, D.C., könnte eine lokale Rezession beginnen.
Gleichzeitig zeigt die historische Analyse, dass die meisten direkten wirtschaftlichen Verluste im Zusammenhang mit Shutdowns typischerweise umgekehrt werden, sobald die Regierung ihre Arbeit wieder aufnimmt. Dennoch werden einige Schäden nie wieder aufgeholt: Laut dem Congressional Budget Office hat sich die US-Wirtschaft nach dem längsten Shutdown 2018–2019 nicht von 3 Milliarden der 11 Milliarden Dollar verlorener Produktion erholt.
Somit untergräbt der Shutdown das Vertrauen in die US-Wirtschaftsführung, erhöht die Volatilität und Unsicherheit in den Finanzmärkten, beeinflusst den Dollar und kann zu spürbaren Einbrüchen in bestimmten Branchen führen.
Das Hauptrisiko ist die anhaltende Blockade und das Informationsvakuum: Je länger der Shutdown andauert, desto mehr könnten sich seine wirtschaftlichen und marktwirtschaftlichen Auswirkungen als hartnäckig und negativ erweisen.
Trader-Taktiken: Wie an den US-Shutdown anpassen
Angesichts eines andauernden Shutdowns und wachsender Marktunsicherheit wird Händlern geraten, so vorsichtig wie möglich zu agieren und eine Mischung aus defensiven Strategien und taktischer Flexibilität zu verwenden.
Experten sind sich einig, dass der Markt in den kommenden Tagen und Wochen hoch volatil bleiben wird, insbesondere angesichts verzögerter Schlüssel-Makrodaten und des Risikos plötzlicher Änderungen der Marktstimmung.
Analysten empfehlen, sich auf traditionelle sichere Hafen-Anlagen zu konzentrieren. Inmitten des Shutdowns hat Gold bereits historische Höchststände erreicht und bestätigt damit seine Rolle als Absicherungsinstrument während politischer und wirtschaftlicher Turbulenzen. Das Interesse an Gold könnte weiter steigen, wenn das Informationsvakuum anhält und die potenziellen Risiken in Bezug auf Inflation und Beschäftigung ungelöst bleiben.
Aus Sicht der Strategen könnte der Devisenmarkt zusätzliche Chancen bieten: Der Yen und der Euro profitieren traditionell, wenn der Dollar schwach ist und die politische Instabilität der USA zunimmt. "Der japanische Yen und der Euro könnten gegenüber dem Dollar bevorzugte Paare werden", bemerkt FX-Stratege Tatyana Darie. Dieser Ansatz impliziert, lange Dollar-Positionen abzubauen und zu stabileren Alternativen wie Euro- und Yen-Kreuzpaaren zu wechseln.
Gleichzeitig ist Vorsicht bei US-Aktien geboten, insbesondere da hohe Bewertungen von S&P 500 und Nasdaq 100 den Markt anfällig selbst für kurze Phasen negativer Nachrichten machen. Für Derivathändler werden kurzfristige Trades mit Fokus auf schnelle Gewinne empfohlen: Hohe Volatilität kann zu kurzen Bewegungen führen, aber Positionen sollten nicht ohne zusätzliche Informationen über die Budgetkrise gehalten werden. Die Verwendung von Stop-Loss-Orders, um potenzielle Verluste im Falle eines plötzlichen Marktumschwungs zu begrenzen, ist eine weitere empfohlene Strategie.
Insgesamt lautet der wichtigste Rat, die Liquidität zu erhalten, Portfolios in sichere Hafen-Anlagen zu diversifizieren und bei Neuinvestitionen sehr vorsichtig zu sein, bis Klarheit über die Lösung der politischen Blockade und die Rückkehr der Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten herrscht.
