Der Aktienmarkt hat Gründe für Optimismus gefunden, von Unternehmensgewinnen und Fusionsgeschäften bis hin zur Deeskalation von Handelskonflikten und den Erwartungen einer Senkung des Leitzinssatzes der Federal Funds. Nach einer kurzen Konsolidierung hat der S&P 500 wieder damit begonnen, täglich neue Höchststände zu erreichen, und nähert sich derzeit dem vorher angegebenen Niveau von 6.920.
Etwa 86% der berichtenden Unternehmen übertrafen die Gewinnprognosen, während 69% die Umsatzerwartungen übertrafen. Letztere Zahl ist die höchste seit 2021. Die Abweichung der tatsächlichen Daten von den Schätzungen beträgt 2,4% und liegt damit deutlich über dem historischen Durchschnitt von 0,5%. Die Finanzergebnisse amerikanischer Konzerne zeigen eine Widerstandsfähigkeit gegenüber Zöllen, da sie negative Auswirkungen von Einfuhrabgaben durch Preiserhöhungen und/oder Kostensenkungen abmildern.
Leistung der tatsächlich die Prognosen übersteigenden Einnahmen
Allerdings nehmen die Befürchtungen eines Abschwungs zu, je höher der S&P 500 steigt. Pessimisten warnen, dass wenn Unternehmen die Prognosen der Wall-Street-Analysten nicht erfüllen, ihre Aktienkurse typischerweise um durchschnittlich 5,5% fallen. Sollte etwas Ähnliches bei Technologieriesen wie Amazon, Meta, Apple oder Microsoft geschehen, könnte dies den gesamten breiten Marktindex nach unten ziehen.
Die letzten beiden Unternehmen konkurrieren darum, nach NVIDIA der zweitgrößte Emittent der Welt zu werden, mit einer Marktkapitalisierung von über 4 Billionen Dollar. Microsoft überschritt zu Beginn des Jahres kurzzeitig diese Schwelle, kehrte jedoch nicht mehr dorthin zurück. Viele Investoren hoffen darauf, dass dies trotzdem geschieht.
Anlagedynamik der Aktien von Apple und Microsoft
Der Haupttreiber der S&P 500-Rallye ist die Deeskalation des Handelskonflikts zwischen den USA und China. Finanzminister Scott Bessent erklärte, dass während der Verhandlungen ein sehr erfolgreiches Rahmenwerk geschaffen wurde, das zu einem vorläufigen Konsens führte. Historisch gesehen hat der breite Index positive Dynamiken gezeigt, wenn es Gerüchte über verbesserte Beziehungen zwischen den größten Volkswirtschaften der Welt gab.
Im April stieg er um 1,7 % aufgrund von Berichten, dass Washington die Zölle senken könnte. Im Mai stieg er um 3,3 % nach einem erfolgreichen Abkommen in Genf. Im September war der Durchbruch bei der TikTok-Vereinbarung ein Katalysator für die Rallye am Aktienmarkt, und im Oktober führten Aussagen von Donald Trump über die Instabilität der Importzölle zu weiteren Gewinnen.
Risiken bleiben zweifellos bestehen. Die Exzentrizität des Weißen Hauses, die aggressive Rhetorik der Fed, Verlangsamungen des Wirtschaftswachstums oder enttäuschende Gewinnberichte könnten eine Korrektur im S&P 500 auslösen. Wenn Investoren jedoch zurückkehren, um die Rückschläge zu kaufen, hat der Aktienmarkt wenig zu befürchten.
Technisch gesehen hat die Kurslücke beim Marktstart auf dem Tageschart des breiten Aktienindex den S&P 500 dem bereits zuvor festgelegten Zielniveau von 6.920 näher gebracht. Die Strategie, bei Rücksetzern Long-Positionen aufzubauen, funktioniert. Ist es sinnvoll, diese Strategie aufzugeben? Solange die Kurse über der Marke von 6.800 bleiben, sollte der Fokus auf dem Kauf bleiben.
