Wie macht man den Markt glücklich? Nimmt ihm sein Lieblingsspielzeug weg und gibt es ihm dann zurück. Für den S&P 500 war dieses Spielzeug die Erwartung einer Zinssenkung der Fed im Dezember. Nach der Veröffentlichung der Protokolle der FOMC-Sitzung im Oktober sanken diese Erwartungen auf 28%, was dazu führte, dass der breite Aktienindex eine Korrektur erfuhr. Gerüchte über die bevorstehende Ernennung von Kevin Hassett zum Chef der Zentralbank haben die Chancen auf eine monetäre Expansion bis zum Jahresende auf 85% erhöht. Kein Wunder, dass der Aktienmarkt den dritten Tag in Folge steigt.
Dynamik der Markterwartungen in Bezug auf die monetäre Expansion der Federal Reserve
Der Direktor des National Economic Council wird genauso "dovish" sein wie Stephen Miran. Dieses Duo wird von der FOMC aggressive Zinssenkungen fordern. Ein solches Szenario schwächt den US-Dollar und führt zu niedrigeren Renditen von Treasuries, was einen günstigen Rückenwind für den S&P 500 schafft. Die Kreditkosten für Unternehmen sinken, während ihre Auslandsgewinne steigen.
Der Glaube an eine Senkung des Federal-Funds-Zinses ist nicht nur ein Lieblingsspielzeug, sondern auch ein Sicherheitskissen für den S&P 500. Seine Anwesenheit ermöglicht es dem Aktienmarkt, die fundamentale Überbewertung von Technologiefirmen zu übersehen. Laut Reuters Research ist ihr Anteil am breiten Aktienindex seit Jahresbeginn von 30 % auf 31,1 % gestiegen, während ihr Gewinnanteil von 22,8 % auf 20,8 % gesunken ist. Angesichts der übergroßen Größe des Sektors in Investmentportfolios könnten Befürchtungen über seine Unfähigkeit, substanzielle Einkünfte zu generieren, eine Verkaufswelle auslösen. Dagegen wird niemand bestehen können.
Gleichwohl helfen die Erwartungen an eine aggressive monetäre Expansion der Fed, die negative Stimmung zu mildern. Der Aktienmarkt erhält sein Sicherheitskissen zurück – den Glauben, dass die Zentralbank eine Rettungsleine wirft, wenn er zu sinken beginnt. Daher verlagern Investoren ihren Fokus auf andere Themen. Zum Beispiel den Kampf der Technologieriesen um die Krone der Welt.
Dynamik der Aktien von Alphabet und NVIDIA
Laut IG ist die dominierende Position des weltweit größten Unternehmens wahrscheinlich nicht gefährdet. Allerdings ist ein großer Konkurrent bereit, ein ernsthaftes Stück von Jensen Huangs Imperium abzubekommen. Die Aktien von Alphabet steigen angesichts der Gerüchte, dass Meta Platforms bereit ist, Milliarden von Dollar in die KI-Chips von Google zu investieren.
Kleinanleger ziehen sich allmählich aus dem Abwärtstrend zurück. Im November scheiterten ihre Versuche, den Kursrückgang im S&P 500 sofort zu nutzen. Allerdings wird die Erholung des breiten Aktienindex ihnen ermöglichen, Verluste auszugleichen. Interessanterweise stiegen die Käufe amerikanischer Aktien durch Kleinanleger im Jahr 2025 um 50%. Dies stellt mehr als eine Verdopplung der Aktivität im Vergleich zum Durchschnitt der letzten fünf Jahre dar.
Technisch gesehen deutet das Tagesdiagramm des S&P 500 darauf hin, dass der Moment der Wahrheit naht. Der Markt testet das Schlüssel-Niveau von 6.770. Ein erfolgreicher Ausbruch über dieses Niveau wird zu einer Fortsetzung des Aufwärtstrends beitragen und als Grundlage für Long-Positionen dienen. Umgekehrt wird ein Rückzug zu erneuten Verkäufen führen.
