Der Yen reagierte kaum auf eine Rede des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda. In seinem ersten öffentlichen Auftritt des neuen Jahres betonte Ueda seine Absicht, den Leitzins weiter anzuheben.
"Wir werden die Zinssätze im Einklang mit den Verbesserungen der wirtschaftlichen Bedingungen und einem Rückgang der Inflation weiter erhöhen", sagte Ueda am Montag auf einer Neujahrskonferenz, die von der Japanese Bankers Association organisiert wurde. "Angemessene Anpassungen der Geldpolitik werden dazu führen, dass ein stabiles Inflationsziel und langfristiges Wirtschaftswachstum erreicht werden."
Trotz des klaren Signals über die zukünftige Ausrichtung der Geldpolitik blieb der Yen weitgehend unbewegt. Dies könnte darauf hinweisen, dass die Märkte bereits Erwartungen an eine weitere Straffung durch die Bank of Japan eingepreist haben. Investoren könnten darauf warten, dass konkretere Daten zum Wirtschaftswachstum und zur Inflation vorliegen, bevor sie auf verbale Interventionen des Regulators reagieren.
Ueda bemerkte außerdem, dass die Bank of Japan Entwicklungen in der Weltwirtschaft, einschließlich geopolitischer Risiken und Änderungen der Geldpolitik anderer Zentralbanken, genau beobachten werde. Er betonte, dass Anpassungsfähigkeit und Flexibilität Schlüsselfaktoren im Ansatz der Bank of Japan zur Steuerung der Geldpolitik in einem sich wandelnden wirtschaftlichen Umfeld seien.
Insgesamt bestätigten Uedas Bemerkungen die Markterwartungen einer weiteren moderaten Straffung der Geldpolitik durch die Bank of Japan. Das Ausbleiben einer sofortigen Reaktion des Yens deutet jedoch darauf hin, dass Investoren mehr konkrete Daten und größere Klarheit benötigen, bevor sie bedeutende Maßnahmen ergreifen.
Die Äußerungen, die etwa zwei Wochen nach der jüngsten Zinserhöhung gemacht wurden, zeigten deutlich, dass Ueda die expansive Geldpolitik noch nicht komplett zurückgenommen hat, nachdem er die Zinssätze auf den höchsten Stand seit 1995 angehoben hat. Kurz vor seinen Bemerkungen setzten die Renditen der 10-jährigen japanischen Staatsanleihen ihren jüngsten Anstieg fort und erreichten ihren höchsten Stand seit 1999, teilweise aufgrund von Markterwartungen bezüglich weiterer Zinserhöhungen.
"Der Mechanismus, der moderates Lohnwachstum und Inflation miteinander verknüpft, wird wahrscheinlich bestehen bleiben", sagte Ueda. Erinnern wir uns, dass die Bank of Japan am 19. Dezember ihren Leitzins auf 0,75% angehoben hat, den höchsten Stand seit drei Jahrzehnten. Die meisten Experten erwarten die nächste Erhöhung etwa zur Jahresmitte, obwohl einige glauben, dass dies aufgrund der Schwäche des Yens früher geschehen könnte. Ein schwacher Yen verstärkt den inflatorischen Druck durch höhere Importpreise, und viele Haushalte sind bereits von der anhaltenden Lebenshaltungskostenkrise ermüdet. Derzeit bleibt Japans Kerninflationsmaß seit über dreieinhalb Jahren bei oder über dem Ziel der Bank of Japan von 2%.
Hinsichtlich des aktuellen technischen Bildes des USD/JPY müssen Käufer den nächsten Widerstand bei 157,40 überwinden. Dies würde den Weg in Richtung 157,70 öffnen, wobei ein Ausbruch darüber recht schwierig wäre. Das fernste Ziel wäre das Niveau von 157,95. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, bei 156,90 die Kontrolle zu übernehmen. Wenn dies gelingt, würde ein Durchbruch dieses Bereichs den bullischen Positionen ernsthaft schaden und den USD/JPY zum Tief von 156,60 drücken, mit der Aussicht auf einen weiteren Rückgang auf 155,99.
