Händler haben die Prognosen, dass die Federal Reserve die Zinssätze am Ende dieses Monats senken wird, nahezu aufgegeben, nachdem die US-Arbeitslosenquote im Dezember stärker als erwartet gesunken ist.
Infolgedessen gab es einen Ausverkauf bei kurzfristigen US-Staatsanleihen: Die zweijährige Rendite stieg um fast fünf Basispunkte und erreichte damit ihren höchsten Stand in diesem Jahr. Anleihehändler erwarten weiterhin zwei Zinssenkungen im Jahr 2026, wobei die erste nun erst zur Jahresmitte erwartet wird.
Der Federal Funds Futures-Markt zeigt nun die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung Ende Januar bei unter 5%. Vor einer Woche, vor der Veröffentlichung der Beschäftigungsdaten, wurde diese Wahrscheinlichkeit auf etwa 30% geschätzt. Dieser deutliche Stimmungsumschwung spiegelt das Vertrauen der Anleger wider, dass die Fed nicht übereilt die Zinsen senken wird, bis sie überzeugendere Beweise für ein nachlassendes Wirtschaftswachstum sieht.
Auch die Erwartungen bezüglich der zukünftigen Maßnahmen der Fed haben sich verändert. Händler prognostizieren jetzt, dass die erste Senkung nicht vor März erfolgen wird und dass die Gesamtzahl der Zinssenkungen im Jahr niedriger sein wird als zuvor erwartet.
Dies könnte eine Neubewertung von Vermögenswerten auslösen und Investitionsentscheidungen in verschiedenen Sektoren der Wirtschaft beeinflussen.
Gleichzeitig ist es wichtig anzuerkennen, dass Finanzmärkte dynamisch bleiben und neue Daten die Stimmung schnell ändern könnten.
Morgan Stanley, Barclays und Citigroup haben ihre Prognosen für Fed-Zinssenkungen auf einen späteren Zeitpunkt verschoben—etwa zu Beginn des Sommers dieses Jahres. Diese Firmen prognostizieren trotz schwächer als erwarteter Beschäftigungszuwächse immer noch insgesamt 50 Basispunkte an Zinssenkungen für das Jahr.
Es sei darauf hingewiesen, dass die Arbeitsmarktdaten vom Freitag die ersten waren, die eine objektive Bewertung der allgemeinen Beschäftigungsdynamik nach einer sechswöchigen teilweisen Schließung der US-Regierung vom 1. Oktober bis zum 12. November 2025 ermöglichten, die die Veröffentlichung der Arbeitsmarktreporte für September, Oktober und November verzögerte.
Argumente für weitere Fed-Zinssenkungen, so wird vermutet, werden davon abhängen, wie sich die Arbeitsmarktsituation in den kommenden Monaten entwickelt.
Obwohl die Zentralbank bei ihren letzten drei Sitzungen ihre Zielspanne als Reaktion auf schwächere Arbeitsmarktbedingungen gesenkt hat, sind einige Beamte weiterhin besorgt, dass die Inflation über dem Ziel verharren könnte. Es wird angenommen, dass diese Besorgnis das Tempo weiterer geldpolitischer Lockerungen begrenzt.
Indessen sind Händler unsicher über die Rechtmäßigkeit der von Präsident Donald Trump verhängten Zölle, nachdem der Oberste Gerichtshof am Freitag eine Entscheidung verschob.
Bemerkenswert ist, dass das Gericht laut den vorgebrachten Argumenten am 5. November Zweifel äußerte, dass Herr Trump die Befugnis hatte, Zölle gemäß dem Gesetz von 1977 zu verhängen, das dem Präsidenten besondere Notstandsbefugnisse gewährt. Der Fall liegt nun beim Obersten Gerichtshof, dem letztinstanzlichen Gericht. Eine Entscheidung zur Aufhebung der Zölle würde budgetäre Bedenken wiederbeleben und das Risiko höherer langfristiger Renditen und steilerer Zinskurven schaffen.
Experten weisen jedoch darauf hin, dass jede Marktauswirkung wahrscheinlich relativ begrenzt wäre, da die Regierung alternative Wege finden könnte, um viele der Abgaben wiederzuerheben.
Bezüglich des aktuellen technischen Bildes für EUR/USD sollten Käufer nun in Betracht ziehen, das Level von 1.1680 wiederzuerlangen. Nur das würde es ihnen ermöglichen, einen Test von 1.1705 anzupeilen. Von dort aus ist ein Anstieg bis zu 1.1725 möglich, obwohl es ohne Unterstützung großer Akteure eher schwierig sein könnte, dies zu erreichen. Das entfernteste Ziel wird das Hoch bei 1.1740 sein. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich erhebliches Kaufinteresse erst um 1.1640. Wenn dort niemand ist, wäre es ratsam, auf eine Aktualisierung des Tiefs bei 1.1619 oder auf die Eröffnung von Long-Positionen bei 1.1591 zu warten.
Was GBP/USD betrifft, müssen seine Käufer den nächsten Widerstand bei 1.3435 erobern. Das würde einen Bewegung in Richtung 1.3460 ermöglichen, über die hinaus ein Durchbruch herausfordernd wäre. Das erweiterte Ziel ist der Bereich um 1.3488. Sollte das Paar fallen, werden die Bären versuchen, die Kontrolle bei 1.3403 zu übernehmen. Wenn sie erfolgreich sind, würde ein Durchbruch dieses Bereichs einen ernsthaften Schlag für die bullischen Positionen bedeuten und könnte GBP/USD bis auf 1.3373 drücken, mit einer Tendenz bis auf 1.3341 zu erweitern.
