Die PMI-Indizes im Dezember zeigten einen beeindruckenden Anstieg und bestätigten die Prognosen einer raschen Erholung der neuseeländischen Wirtschaft im vierten Quartal. Die industrielle Aktivität stieg von 51,4 Punkten auf 56,1 Punkte — der größte monatliche Zuwachs innerhalb eines Monats seit über vier Jahren. Der Dienstleistungssektor verzeichnete einen moderaten, aber dennoch bemerkenswerten Anstieg auf 51,5 Punkte im Vergleich zu 46,9 Punkten im Vormonat. Betrachtet man die Details des Berichts, verzeichneten die Subindizes für neue Aufträge in beiden Sektoren den höchsten Anstieg, was auf einen starken positiven Impuls durch eine spürbare Verbesserung der Nachfrage hindeutet.
Da die vierteljährliche NZIER-Umfrage, die früher veröffentlicht wurde, ebenfalls ein deutlich positives Ergebnis zeigte, gibt es insgesamt eindeutig Potenzial für Aufwärtskorrekturen bei kurzfristigen Prognosen.
Aus der Sicht der Reserve Bank of New Zealand ist der besorgniserregendste Aspekt, dass 25% der Unternehmen beabsichtigen, ihre Verkaufspreise zu erhöhen. Dies stellt einen erheblichen Anstieg im Vergleich zu 7% dar, die eine ähnliche Ansicht im vorangegangenen Quartal vertraten. Darüber hinaus entspricht dieses Niveau einer jährlichen Inflation, die deutlich über der oberen Hälfte des Zielkorridors der RBNZ liegt.
Doch was für die RBNZ eine Bedrohung darstellt, ist ein starker bullischer Faktor für die Währung, da dies ein offensichtliches Argument für Zinserhöhungen statt -senkungen ist. Am 22. Januar wird der Verbraucherpreisindex für das vierte Quartal veröffentlicht; es wird erwartet, dass er 2,9% im Jahresvergleich zeigt, leicht unter dem Wert des dritten Quartals, aber die Risiken, dass das Ergebnis die Prognosen übertrifft, steigen deutlich. Jede Abweichung von der Prognose, selbst minimal, wird zu einer Revision der langfristigen Prognosen führen und ausgeprägten bullischen Druck auf NZD/USD ausüben.
Der US-Dollar ist diese Woche stark gefallen, und während der Bewegung am Montag noch in den Anfängen war und wie eine Korrektur aussah, hatte sie bis Mittwoch den Charakter eines Zusammenbruchs angenommen. Es gibt keine wirtschaftlichen Gründe für eine solche Aktivität, und es ist klar, dass der Markt sich auf der Basis geopolitischer Faktoren neu ausbalanciert. Der Markt wartet darauf, was in Davos zu Grönland und den Zöllen angekündigt wird, die Trump Europa aufzuerlegen droht.
Bisher ist die Erklärung für den Rückgang des Dollars und der US-Aktienindizes direkt mit der Situation um Grönland verbunden. Trumps Drohungen, Zölle auf europäische Verbündete wegen Grönland zu erheben, haben den sogenannten "Sell America"-Handel wiederbelebt, der nach der Ankündigung von Zöllen durch die USA im April letzten Jahres entstand. Investoren fürchten mögliche Gegenmaßnahmen und eine wahrscheinliche Beschleunigung der Entdollarisierung. Hinzu kommen die nach wie vor bestehenden Bedenken hinsichtlich des Urteils des Obersten Gerichtshofs der USA zu den Zöllen und der Frage der Unabhängigkeit der Fed, die nichts dazu beitragen, die allgemeine Unsicherheit zu verringern.
Die Trump-Administration agiert, als ob die USA der absolute Hegemon wären, der in der Lage ist, die Spielregeln auf planetarer Ebene einseitig zu setzen. Doch die Realität sieht bereits ganz anders aus, und anstatt Amerika wieder groß zu machen, könnte das gegenteilige Ergebnis eintreten. Solche Bedenken werden zunehmend geäußert, auch von Verbündeten der USA, was die Stabilität des globalen Währungssystems insgesamt gefährdet.
Die Netto-Short-Position im NZD erhöhte sich über die Berichtswoche um 0,3 Milliarden auf -2,81 Milliarden; der berechnete Preis liegt nahe dem langfristigen Durchschnitt mit einem Abwärtstrend.
In der vorherigen Analyse haben wir angedeutet, dass wir, angesichts des Mangels an offensichtlichen Gründen für einen Rückgang des NZD/USD, die Entwicklung eines neuen bullischen Impulses in Richtung 0,5910 erwarteten. Tatsächlich hat der Kiwi seit Wochenbeginn ein Viermonatshoch erreicht, mit der klaren Absicht, weiter zu steigen. Die Schwäche des Dollars, die sich auf dem gesamten Währungsmarkt zeigt, wird durch starke PMI-Zuwächse in beiden neuseeländischen Sektoren unterstützt, und wenn der Inflationsbericht für das vierte Quartal positiv für den Kiwi ausfällt, wird nichts weitere Gewinne in Richtung 0,5910 verhindern. Der Rückgang des berechneten Preises ist auf spekulative Positionierungen zurückzuführen, die bisher die neuesten geopolitischen Entwicklungen nicht berücksichtigen und daher von begrenztem Informationswert sind.
