Was uns nicht umbringt, macht uns stärker. Was aufhört zu helfen, zerstört früher oder später. Ängste, dass Finanzunternehmen und Softwareanbieter von neuen KI-Entwicklungen untergraben werden, haben die S&P 500-Notierungen erschüttert. Neue Produkte von Anthropic können Programme schreiben und eine Reihe von rechtlichen und finanziellen Aufgaben ausführen. Anstatt dem breiten Index zu helfen, hat diese Nachricht Druck auf ihn ausgeübt.
Dynamik des S&P 500 und Korb der Softwarehersteller
In den letzten drei bis vier Jahren ist KI zu einem Markenzeichen sowohl der US-Wirtschaft als auch ihrer Finanzmärkte geworden. Der amerikanische Exzeptionalismus trieb das BIP-Wachstum an, stärkte den Dollar und führte zu zahlreichen Rekorden beim S&P 500. Nach und nach begann jedoch KI, Arbeitnehmer zu verdrängen, was die Fed dazu veranlasste, präventiv zu lockern. Jetzt stehen viele Unternehmen vor der Bedrohung: Warum große Summen für Softwareentwicklung ausgeben, wenn KI das erledigen kann?
Die Schlagzeilen von Anthropic beschleunigten den Verkauf von Technologiewerten, aber die Rotation begann bereits früher. Zum Jahreswechsel 2025-2026 war bereits eine breite Marktdrehung im Gange. Starke US-Daten ermutigten Investoren, in Small-Cap-Aktien zu diversifizieren. Die Berichtssaison spülte etwas Geld zurück in die großen Technologiewerte, aber Innovationen haben den Zyklus neu gestartet.
Die Situation wird durch die Verlangsamung der Liquiditätsströme im Februar und den kommenden Monaten verschärft. Im Januar überstiegen sie den gleichen Zeitraum 2025 um 50 %. Die Saisonalität schafft jetzt Probleme für den S&P 500, insbesondere da Kevin Warsh kurz davor steht, neuer Fed-Vorsitzender zu werden und plant, die Inflation zu bekämpfen, indem er die Bilanz der Fed verkleinert. Das sind schlechte Nachrichten für die Liquidität und Risikoanlagen.
Dynamik der Liquiditätsströme in den US-Aktienmarkt
FOMC-Kommentare mit dovisher Tendenz halfen dem S&P 500 nicht. Stephen Miran äußerte, dass der Leitzins um mehr als 100 Basispunkte gesenkt werden sollte, da es seiner Meinung nach keine echte hohe Inflation in den Vereinigten Staaten gibt — es handelt sich lediglich um Fehler bei der Messung. Der Präsident der Richmond Fed, Tom Barkin, ist der Ansicht, dass die aktuelle Politik immer noch restriktiv ist, was darauf hindeutet, dass er eine Wiederaufnahme der Lockerung unterstützen würde.
Dementsprechend finden im US-Aktienmarkt tektonische Verschiebungen statt. Es begann mit einer Rotation von Technologieaktien hin zu Small Caps. Jetzt verkaufen Investoren aktiv Aktien von Emittenten, die durch KI obsolet werden.
Technisch gesehen zeigte der S&P 500 im Tageschart ein Engulfing der vorherigen Kerze, was die Bildung eines 1-2-3-Umkehrmusters abschloss. Ein Rückgang unter den fairen Wert von 6.820 gefolgt von einem Halten auf diesem Niveau wäre ein Signal, den breiten Index zu verkaufen.
