Pause bei den Statistiken. Das U.S. Bureau of Labor Statistics hat die Verschiebung einiger Veröffentlichungen im Januar aufgrund des Regierungsstillstands angekündigt. Dies ist eine kurzfristige Verzögerung, die durch vorübergehende Finanzierungslücken bei bestimmten Behörden verursacht wird. Neue Veröffentlichungstermine werden im untenstehenden Zeitplan festgelegt, sobald die Finanzierung genehmigt ist. Der US-Aktienmarkt beendete die Sitzung im Minus, wobei der Hauptschlag erneut den Technologiesektor traf.
- Der S&P 500 sank um 1%
- Nasdaq verlor 2,3%
- Dow Jones verzeichnete einen moderaten Gewinn, unterstützt durch eine Rotation in Blue-Chip-Namen
Die Verkäufe intensivierten sich nach einem Einbruch der Aktien von Advanced Micro Devices (AMD). Die Aktie stürzte trotz starker Ergebnisse um mehr als 17% ab, aufgrund enttäuschender Ausblicke. Analysten von JPMorgan sagen, dass Investoren nun strategische Wachstumsstorys unter der Führung von KI von solchen Unternehmen erwarten und nicht nur gute Gewinne. Im Fall von AMD zweifelte der Markt an seiner Fähigkeit, mit Nvidia auf Augenhöhe zu konkurrieren.
Chips ziehen den Markt nach unten. Die Korrektur von AMD löste einen Kaskadenverkauf im Halbleitersegment aus. Broadcom fiel um 7%, Lam Research und Applied Materials fielen um mehr als 9%, und Micron stürzte fast um 10% ab. Die Gewinnmitnahme traf einen Sektor, der in den letzten Monaten als Nutznießer des KI-Zyklus betrachtet wurde. Die Verkäufe betrafen nicht nur Chiphersteller, sondern führten auch dazu, dass Investoren Softwareunternehmen neu bewerteten. Der Sektor kam unter Druck, nachdem neue KI-Produkte auf den Markt kamen, die nach Ansicht der Marktteilnehmer die Margen in Bereichen wie:
- Unternehmenssoftware
- Fintech
- Legaltech
Der Markt reagierte hart. Mehrere Namen im Segment erreichten ein Jahrestief. Der Druck fiel auf Intapp, Varonis, ServiceTitan, HubSpot, Atlassian, Salesforce und ServiceNow. Bitcoin, ein Barometer für Risikobereitschaft, verlor ebenfalls etwa 3% angesichts wachsender Marktunsicherheit.
Stimmungswechsel: Von KI-Optimismus zu realistischer Neubewertung. Die Euphorie rund um KI-Aussichten, die kürzlich den Markt vorantrieb, ist kühleren Erwartungen gewichen. Die Abwertung von KI-gebundenen Unternehmen und der steigende Wettbewerb in wichtigen IT-Infrastruktursegmenten veranlassen Investoren, nach defensiven Vermögenswerten zu suchen und in weniger volatile Namen zu rotieren. Aktuelle Dynamiken deuten auf eine Neubewertung des „geldzentrierten“ KI-Drehbuchs hin, bei dem Wetten auf Skalierung Fragen zur Rentabilität weichen.
Technologiesektor: Der Markt kauft die Delle nur langsam auf. Der anhaltende Verkauf im Technologiesegment (insbesondere Software) findet weniger Unterstützung als bei früheren Korrekturen. Anders als bei vorherigen Rückgängen, als „Dip-Buyers“ die Preise stabilisierten, löst der aktuelle Rückgang nicht die üblichen Kaufaktionen aus. Reuters-Analysten bemerken, dass das traditionelle Schnäppchenjagen bisher fehlt, insbesondere in Segmenten, die Automatisierungs- und KI-Risiken ausgesetzt sind.
"Im Allgemeinen waren unsere Kunden nicht so eifrig, Software-Dellen zu kaufen, wie sie es bei Edelmetallen und Halbleitern sind", sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers. Microsoft war eine Ausnahme: Seine Aktien stiegen bis zum 4. Februar um etwa 1% an, was die wachsende Tendenz des Marktes unterstreicht, Technologie in Gewinner und Verlierer nach dem aufkommenden KI-Paradigma zu unterteilen.
Wie Scott Welch, Chief Investment Officer von Certuity, CNBC sagte, werden Investoren bei ihren Bewertungen selektiver. Seiner Meinung nach wird Microsoft, wie andere Marktführer, als strategischer Akteur mit echten Vorteilen in Bezug auf Infrastruktur und KI-Entwicklung angesehen. Gleichzeitig schwächen sich die Aktien von anfälligeren IT-Unternehmen weiter ab – nicht zuletzt, weil sich der Marktfokus von Wachstum auf Beständigkeit und Kapital-effizienz verlagert hat.
Er fügte hinzu, dass in den letzten Jahren große Technologieunternehmen unverhältnismäßig viel Aufmerksamkeit und Kapital erhalten haben, während gewöhnliche Marktteilnehmer übersehen wurden. Scott Welch schloss, dass Value-Aktien zurückblieben, Small Caps zurückblieben und internationale Märkte weitgehend ignoriert wurden, obwohl sie oft die US-Märkte im Vorjahr übertrafen. Er fügte hinzu, dass sich dies zu ändern beginnt.
Eskalation rund um Iran
Versuche von Washington und Teheran, die Gespräche über das Atomprogramm wieder aufzunehmen, sind entweder ins Stocken geraten. Die für Freitag geplanten Gespräche wurden offiziell abgesagt, nachdem sich die Seiten nicht auf das Format und den Ort einigen konnten. Der Iran bestand auf einem bilateralen Format in Oman und beschränkte die Tagesordnung auf das Atomthema allein. Die USA wiederum forderten ein multilaterales Format in Istanbul, das die Diskussion über das Atomprogramm hinaus erweitern würde.
Quellen, die von Axios und NBC zitiert werden, berichten, die USA hätten ein hartes Ultimatum gestellt: Entweder finden die Gespräche im ursprünglich vereinbarten Format statt, oder der Dialog wird beendet. Die iranische Delegation antwortete unmissverständlich: "Dann - nichts." Die Vertreter Teherans verließen anschließend den Ort. Auf die Frage von NBC, ob sich Irans Oberster Führer "Sorgen" machen sollte, antwortete Donald Trump: "Er sollte sehr besorgt sein." Der Kommentar, im Kontext der abgesagten Gespräche gemacht, verstärkte die Befürchtungen einer möglichen Eskalation hin zu militärischen Maßnahmen.
Beamte im Weißen Haus ziehen direkt einen Zusammenhang zwischen dem Zusammenbruch der Diplomatie und einem steigenden Risiko von Angriffen auf iranische Ziele. Die Einschätzungen sind besonders angespannt in Bezug auf mögliche Auswirkungen auf die Öl-Infrastruktur des Landes, die zu einem Eckpfeiler von Washingtons Druckstrategie werden könnte. Nichtsdestotrotz sagen Vertreter der Regierung, dass die Tür zu Verhandlungen offen bleibt, wenn Teheran zu den ursprünglich vereinbarten Bedingungen zurückkehrt. Eine Gelegenheit gibt es für die kommende Woche, aber ohne signifikante Kompromisse auf beiden Seiten erscheint ein Kompromiss derzeit unwahrscheinlich.
EU entfriert Abkommen mit den USA
Unterdessen hat sich das Europäische Parlament nach einer Reihe politischer Kontakte und einer Änderung der Rhetorik der Trump-Administration entschlossen, ein zuvor aufgeschobenes Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten neu zu überdenken. Die Internationale Handelskommission hat die Abstimmung auf den 24. Februar verschoben, aber die endgültige Ratifizierung bleibt ungewiss. Die wichtigsten Streitpunkte sind Forderungen von Mitte-Links-Kräften im Parlament. Sozialisten und Demokraten sagen, dass sie das Abkommen nicht unterstützen werden, es sei denn, es enthält einen vorübergehenden Aufhebungsmechanismus im Falle von Bedrohungen der EU-Souveränität und einige Handelsbarrieren werden abgebaut, insbesondere die Aufhebung der von den USA zuvor eingeführten Zölle auf Stahl und Aluminium.
Gleichzeitig drängt die Europäische Volkspartei auf eine zügige Abstimmung und argumentiert, dass eine Verzögerung die wirtschaftliche Aktivität und die Stabilität der Handelsbeziehungen mit dem größten Partner der EU gefährdet. Das im vergangenen Sommer verhandelte Abkommen hat bereits Kritik auf sich gezogen als unausgewogen in Bezug auf den Zugang europäischer Unternehmen zum US-Markt. Eines der Hauptargumente für das Abkommen ist jedoch, dass es die strategische Partnerschaft mit Washington bewahrt und dazu beiträgt, die transatlantischen Beziehungen inmitten geopolitischer Turbulenzen zu stabilisieren.
Stärke des USD in Frage, was ist mit dem EUR?
Trotz der jüngsten Erholung des US-Dollars zeigt eine Reuters-Umfrage unter FX-Strategen eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Dollar in der zweiten Jahreshälfte an Schwäche verliert. Unsicherheitsquellen sind sowohl Erwartungen an Zinssenkungen als auch wachsende Zweifel an der Unabhängigkeit der Federal Reserve. Seit dem Beginn der neuen Trump-Administration hat der Dollar bereits etwa 11% gegenüber einem Korb der wichtigsten Währungen verloren. Die wiederholten Forderungen des Präsidenten nach Zinssenkungen der Fed und seine Offenheit für einen schwächeren Dollar haben die Markterwartungen deutlich verändert.
Eine neue Debatte begann, als Kevin Warsh als Fed-Kandidat vorgeschlagen wurde. Der US-Dollar-Index stärkte sich vorübergehend durch die Nachricht. Analysten merken jedoch an, dass Warshs Kandidatur als potenziell „dovish“ angesehen wird, in dem Sinne, dass sie in diesem Jahr einen Zyklus von Zinssenkungen auslösen könnte. Der Euro bleibt stabil, während der langfristige Ausblick konstruktiv ist. In der von Reuters vom 30. Januar bis zum 4. Februar durchgeführten Umfrage erwarten die meisten Experten, dass der Euro:
- in den kommenden Monaten bei etwa 1,18 Dollar bleibt
- in sechs Monaten bei etwa 1,20 Dollar liegt
- in zwölf Monaten etwa 1,21 Dollar erreicht (Niveaus, die seit Ende 2025 nicht mehr gesehen wurden)
Fed unter Druck, EZB bleibt restriktiv
Trotz robuster Inflations- und Verbraucherpreis-Dynamiken, die weiterhin das Ziel übertreffen, erwarten Investoren in diesem Jahr noch mindestens zwei Zinssenkungen der Fed. FX-Strategen berichten von keinen größeren Änderungen in der Dollardisposition, auch nicht in Futures. Unterdessen erwartet man, dass die Europäische Zentralbank ihren Leitzins bis zum Jahresende unverändert lässt, was den Euro im mittleren Term unterstützt. Laut Alex Cohen, FX-Stratege bei der Bank of America, könnte die aktuelle Politikrichtung des Weißen Hauses die Realrenditen senken und folglich den Dollar im Laufe des Jahres unter Druck setzen.
Cohen warnte, dass, wenn die Fed die Zinssätze senkt, während die Inflation weiter anhält, sich Investitionsflüsse vom Dollar abwenden könnten, wodurch die Währung empfindlicher gegenüber Verschiebungen in der globalen Liquidität wird. US-Finanzminister Scott Bessent sagte vor dem House, er betrachte die Fed als eine unabhängige Institution, aber ihre Verantwortlichkeit sollte gestärkt werden. Er argumentierte, dass die Fed das öffentliche Vertrauen erodiert habe, indem sie die größte Inflationswelle seit Jahrzehnten zugelassen habe.
"Die Unabhängigkeit der Fed basiert auf ihrem Vertrauen bei der amerikanischen Bevölkerung, und die Federal Reserve hat das Vertrauen der amerikanischen Bevölkerung verloren, als sie, als sie die größte Inflation seit 49 Jahren erlaubte, die arbeitenden Menschen in diesem Land verwüstete", sagte Bessent bei der Anhörung des Finanzausschusses. Er betonte, dass die Fed unabhängig in ihrer Kernfunktion bleiben muss — der Festlegung der Geldpolitik. Er fügte jedoch hinzu, dass andere Programme, einschließlich Kapitalprojekte, Klimainitiativen oder öffentlicher politischer Kommentare, in seiner Ansicht „die Grenzen der institutionellen Unabhängigkeit verwischen“.
Auf die Frage, ob der Präsident durch seine Rhetorik die Fed-Politik beeinflussen sollte, antwortete Bessent, dass es sein gesetzliches Recht sei, dies zu tun. Der Kommentar löste gemischte Reaktionen aus. Der Kongressabgeordnete Juan Vargas bezeichnete Bessents Äußerungen als Versuch, die Fed zu diskreditieren. Er sagte, es habe so geklungen, als würde der andere die Gesprächspunkte des Präsidenten über Powell wörtlich wiederholen, und solche Kommentare seien enttäuschend, insbesondere angesichts des Drucks auf unabhängige Institutionen. Die Spannungen zwischen dem Weißen Haus und der Fed verschärften sich vor dem Hintergrund einer Strafuntersuchung, die vom Justizministerium gegen den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell eingeleitet wurde. Die Ermittlungen betreffen sein Zeugnis vor dem Senat in Bezug auf Kosten im Zusammenhang mit der Renovierung des Fed-Hauptsitzes.
Powell sagte, die Untersuchung sei im Wesentlichen eine Fortsetzung des politischen Konflikts mit dem Präsidenten. Powells Amtszeit endet im Mai. Der Präsident hat bereits Kevin Warsh als nächsten Vorsitzenden nominiert. Die Ernennung wird als Teil einer umfassenderen Strategie betrachtet, den Einfluss der Regierung auf die Geldpolitik zu erhöhen, insbesondere angesichts des anhaltenden Drucks auf die Zinssätze. Der Gesetzgeber Gregory Meeks stellte drängend die Frage nach World Liberty Financial, einem Unternehmen mit Verbindungen zum Präsidenten, und forderte die Aussetzung der Lizenzierung von Unternehmen, die mit der Regierung in Verbindung stehen, bis alle Überprüfungen abgeschlossen sind. "Hört auf, den Präsidenten zu decken. Sei kein Handlanger — arbeite für das amerikanische Volk!" argumentierte Meeks.
5. Februar
5. Februar/03:30 / Australien / ***/Handelsbilanz, Dezember (Überschuss) /Vorher: 4,353 Mrd. / Tatsächlich: 2,936 Mrd. / Prognose: 3,300 Mrd./AUD/USD: bullish
Australiens Handelsüberschuss verringerte sich im November auf 2,94 Mrd., den kleinsten Überschuss seit August, und lag unter den Markterwartungen. Der Rückgang spiegelte einen Rückgang der Exporte um 2,9% wider, angetrieben durch schwächere Sendungen von Erzen und Mineralprodukten, einschließlich geringerer Lieferungen nach Südkorea, Indien und Japan, und einen Rückgang der Exporte in die Vereinigten Staaten um 10,5% nach Einführung neuer Zölle. Auch die Exporte nach China gingen zurück. Die Importe stiegen um 0,2% auf ein Rekordniveau bei stärkeren Lieferungen von Industriegütern, was eine robuste inländische Nachfrage vor der Weihnachtszeit widerspiegelt. Wenn der Dezemberüberschuss die Prognose von 3,3 Mrd. erreicht, könnte der australische Dollar Unterstützung erhalten, da sich die Handelsbilanz erholt.
5. Februar/10:00 /Deutschland /**/Industrielle Aufträge, Dezember (m/m)/ Vorher: 1,6% / Tatsächlich: 5,6% / Prognose: -2,2% / EUR/USD: bearish
Die deutschen Industrieaufträge stiegen im November um 5,6% gegenüber Oktober und übertrafen das vorherige Wachstum und den Konsens, was den dritten aufeinanderfolgenden Monat einer positiven Dynamik markiert. Die Gewinne wurden durch große Aufträge in der Metallverarbeitung, im Transport- und im Verteidigungssektor angeführt. Moderate Anstiege wurden bei elektrischen Geräten, Maschinen und Optik verzeichnet. Die inländischen Aufträge stiegen um 6,5%, die ausländischen um 4,9%, mit bemerkenswerten Verbesserungen im gesamten Eurogebiet. Wenn die Dezember-Daten stattdessen den erwarteten Rückgang von -2,2% zeigen, könnte der Abwärtsdruck auf den Euro zunehmen.
5. Februar/11:30 /Eurozone /**/HCOB Bau-PMI, Januar /Vorher: 45,4 / Tatsächlich: 47,4 / Prognose: 48,0 / EUR/USD: bullish
Der Bau-PMI der Eurozone von HCOB stieg im Dezember auf 47,4 von 45,4 und signalisiert ein nachlassendes Schrumpftempo. Unterstützung kam aus Deutschland und einem geringeren Rückgang im Wohnbau. Der kommerzielle Bau schrumpfte weniger, während der Tiefbau leicht nachließ. Beschäftigungsveränderungen waren neutral, mit Zuwächsen in Deutschland und Italien, die Rückgänge anderswo kompensierten. Die Inputpreise stiegen auf ein Sechsmonats-Hoch. Wenn der Januarwert nahe 48,0 liegt, könnte der Euro auf Anzeichen einer Stabilisierung im Bausektor steigen.
5. Februar/11:30 /Deutschland /**/ Bau-PMI, Januar /Vorher: 45,2 / Tatsächlich: 50,3 / Prognose: 50,5 / EUR/USD: bullish
Der Bau-PMI in Deutschland sprang im Dezember von 45,2 auf 50,3 und zeigt damit die erste Expansion seit März 2022 an. Der Tiefbau leistete den stärksten Beitrag — das schnellste Wachstum seit 2011.
- Der Rückgang im Wohnbau schwächte sich fast auf das niedrigste Niveau seit fast drei Jahren ab.
- Der kommerzielle Bau blieb gedämpft.
Die Input-Kosteninflation beschleunigte sich, während die Kaufpreise ein Drei-Monats-Hoch erreichten und die Output-Preise im schnellsten Tempo seit mehr als zwei Jahren stiegen. Die Zukunftsaussichten der Unternehmen bleiben vorsichtig. Wenn der Januarwert nahe der Prognose von 50,5 liegt, könnte der Euro aufgrund eines zuversichtlichen Baubooms gestärkt werden.
5. Februar/12:30 /Vereinigtes Königreich /** /Bau-PMI, Januar /Vorher: 39,4 / Tatsächlich: 40,1 / Prognose: 42,0 / GBP/USD: bullish
Der S&P Global UK Bau-PMI stieg im Dezember von einem Fünf-Jahres-Tief im November auf 40,1, blieb jedoch im fünften Monat in Folge in Kontraktion. Befragte der Umfrage berichteten von einem Rückgang neuer Aufträge aufgrund schwacher Kundenvertrauen und Verzögerungen bei Investitionsentscheidungen aufgrund von Unsicherheiten hinsichtlich des Budgets 2026.
- Die Aktivität fiel in allen wichtigen Segmenten des Sektors.
- Der steilste Rückgang wurde im Tiefbau verzeichnet.
- Das Schrumpftempo im kommerziellen und im Wohnbau war das stärkste seit Mai 2020.
Dennoch hat sich der Branchenoptimismus verbessert: Mehr als ein Drittel der Unternehmen erwartet, dass das Geschäftsumfeld im kommenden Jahr aufhellt, unter Berufung auf neue kommunale Verträge und die Aussicht auf eine lockerere Geldpolitik. Wenn der Januarwert die Prognose von 42,0 erreicht, könnte das Pfund Sterling auf Hoffnung auf eine Stabilisierung im Bausektor ansteigen.
5. Februar/13:00/Eurozone / ***/Einzelhandelsumsätze, Dezember (m/m)/Vorher: 1,9% / Tatsächlich: 2,3% / Prognose: 1,6%/ EUR/USD: bearish
Im November stiegen die Einzelhandelsumsätze im Eurogebiet um 2,3%, beschleunigt von Oktober (1,9%) und übertrafen die Marktprognose von 1,6%. Dies spiegelt eine solide Erholung der Verbrauchernachfrage vor dem Hintergrund verbesserter Inflationserwartungen und widerstandsfähiger Realeinkommen in mehreren Ländern des Eurogebietes wider. Das Wachstum bleibt jedoch im Vergleich zu historischen Extremen bescheiden:
- der Spitzenanstieg (24,2%) wurde im April 2021 verzeichnet
- der niedrigste Wert (-19,6%) trat im April 2020 auf.
Wenn das Wachstumstempo im Dezember nachlässt und sich der Prognose von 1,6% nähert, könnte der Euro unter Druck aufgrund einer schwächeren Verbrauchertätigkeit geraten.
5. Februar/15:00 /15:30 / Vereinigtes Königreich / ***/Entscheidung der Bank of England und Pressekonferenz /Prognose: 3,75% / Tatsächlich: 3,75% / GBP/USD: volatil
Es wird erwartet, dass die Bank of England ihren Leitzins bei 3,75% hält. Die Beamten könnten auf die Möglichkeit von Senkungen im späteren Verlauf von 2024 hinweisen, jedoch sind sie angesichts der immer noch verhaltenden Inflation nicht bereit, sofort zu handeln. Die Inflationsrate im Dezember von 3,4% bleibt die höchste unter den G7-Ländern. Während die meisten Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses zuvor für eine allmähliche Lockerung plädierten, sprechen das Lohnwachstum und erste Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung gegen eine voreilige Lockerung. Investoren werden die Bewertung der Bank zur aktuellen Inflation, den Arbeitsmarktbedingungen und dem restriktiven Charakter der Politik genau beobachten. Jede Änderung der Wortwahl in der Erklärung könnte eine erhöhte Volatilität beim Pfund Sterling auslösen.
5. Februar/15:30 /Vereinigte Staaten/ **/Ankündigungen von Stellenstreichungen, Januar /Vorher: 71.321 / Tatsächlich: 35.553 / Prognose: 43.0 /USDX: bearish
Die Ankündigungen von Stellenstreichungen in den USA sanken im Dezember auf 35.553, die niedrigste monatliche Gesamtzahl seit Juli 2024. Die Zahl war halb so hoch wie im November und 8% niedriger als im Dezember des Vorjahres, was den Dezember zum ruhigsten Monat für angekündigte Kürzungen im Jahr 2025 machte. Challenger, Gray & Christmas führen den Rückgang auf eine Anpassung nach der Umstrukturierung und Zeichen von Einstellungen vor einem saisonalen Rückgang zurück.
Trotz der monatlichen Verlangsamung summierten sich die angekündigten Kürzungen auf 1,2 Millionen für das Jahr, was 58% mehr als 2024 und die größte jährliche Summe seit 2020 war. Der öffentliche Sektor und Technologieunternehmen machten den größten Anteil der Ankündigungen aus, wobei letzterer weiterhin die Mitarbeiterzahl im Zuge einer beschleunigten Einführung von KI reduziert. Die Einstellungspläne für 2026 haben ebenfalls den niedrigsten Stand seit 2010 erreicht. Ein Januarwert unter der Prognose von 43.000 könnte die Märkte erschüttern, indem er auf eine langsamere Anpassung des Arbeitsmarktes hindeutet und kurzfristigen Druck auf den Dollar ausübt.
5. Februar/16:15 / 16:45 /Eurozone / */ EZB-Entscheidung und Pressekonferenz /Prognose: 2,15% / Tatsächlich: 2,15% / EUR/USD: volatil
Erwartet wird, dass die EZB ihren Leitzins bei 2,15% hält und damit eine Pause im Straffungszyklus beibehält. Jüngste Daten zeigen eine schnellere Desinflation: Die Gesamtrate der Inflation verringerte sich im Januar auf 1,7%, und die Kerninflation fiel auf 2,2%, die niedrigsten Werte seit Oktober 2021. Trotz der Verbesserung bleibt die Rhetorik der Bank vorsichtig. Wenn die Zinsen konstant bleiben und die Inflationsprognosen gesenkt werden, könnte der Euro mit erhöhter Volatilität reagieren.
5. Februar/16:30/Vereinigte Staaten/ */Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (Woche bis 2. Februar) /Vorher: 210k / Tatsächlich: 209k / Prognose: 212k/USDX: bearish
In der Woche bis zum 2. Februar beliefen sich die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA auf 209.000, was 1.000 weniger als in der Vorwoche und unter dem Konsens liegt, und bleiben damit nahe an den mehrmonatigen Tiefstständen. Fortlaufende Anträge fielen um 38.000 auf 1,827 Millionen, den niedrigsten Stand seit September 2024. Der Rückgang der Arbeitsnachfrage, gepaart mit nur moderaten Einstellungen, ist konsistent mit dem ausgewogenen Abkühlungspfad für den Arbeitsmarkt, wie vom Fed-Chef beschrieben. Auch die Anmeldungen im öffentlichen Sektor gingen zurück. Wenn die Erstanträge in der nächsten Woche nahe der Prognose von 212.000 liegen, könnte der US-Dollar schwächer werden, da der Druck auf den Arbeitsmarkt verhalten bleibt.
6. Februar
6. Februar/02:30 /Japan / **/Haushaltsausgaben, Dezember (m/m) / Vorher: -3,0% / Tatsächlich: 2,9% / Prognose: 0,0% / USD/JPY: bullish
Im November stiegen die Haushaltsausgaben in Japan um 2,9% und kompensierten den vorherigen Rück gang um 3,0%. Dies ist der schnellste Anstieg seit dem zweiten Quartal 2025. Die Erholung der Ausgaben erstreckte sich über mehrere Kategorien:
- Lebensmittel
- Möbel
- Transport
- Kommunikation
- Kultur
- Freizeit
Das Wachstum war insbesondere bei Bekleidung (+7,5 %) und Bildung (+10,2 %) besonders stark. Auf monatlicher Basis stiegen die Ausgaben um 6,2 %, mehr als doppelt so viel wie vorhergesagt. Eine nachlassende Inflation von Kernprodukten und saisonale Nachfrage unterstützten den Gesamtschub. Gleichzeitig waren die Rückgänge bei den Ausgaben für medizinische Dienstleistungen und Energie weniger ausgeprägt. Sollte der Dezemberwert nahe 0 % liegen, könnte dies den Yen belasten.
6. Februar/10:00/Eurozone/***/ Handelsbilanz, Dezember (Überschuss)/Vorheriger: 17,2 Mrd./Aktuell: 13,1 Mrd./Prognose: 14,1 Mrd./EUR/USD: bullisch
Deutschlands Handelsüberschuss verringerte sich im November auf 13,1 Mrd. €, dem kleinsten Überschuss seit Ende 2022, weil die Exporte um 2,5 % zurückgingen und die Erwartungen nicht erfüllten.
- Die Ausfuhren in die Vereinigten Staaten sanken um 4,2 % aufgrund von Handelszöllen.
- Die Exporte nach Großbritannien gingen um 8,1 % zurück.
- Der allgemeine Rückgang der Exporte in die EU und darüber hinaus belastete die Handelsdynamik insgesamt.
Die Importe stiegen hingegen um 0,8 % und übertrafen damit die Prognosen, was vor allem auf größere Einkäufe aus China, den USA und dem Vereinigten Königreich zurückzuführen ist. Höhere Importe deuten auf eine teilweise Erholung der Inlandsnachfrage hin. Sollte der Handelsüberschuss im Dezember die Prognose von 14,1 Mrd. € erreichen, könnte der Euro durch positive Signale aus dem Außenhandelssektor leicht unterstützt werden.
6. Februar/10:00/Deutschland/**/ Industrieproduktion, Dezember (m/m)/Vorheriger: 2,0 %/Aktuell: 0,8 %/Prognose: -0,3 %/EUR/USD: bärisch
Die Industrieproduktion in Deutschland stieg im November im Vergleich zum Oktober um 0,8 %, deutlich über den Prognosen. Der Zuwachs wurde hauptsächlich getrieben durch:
- Automobilfertigung
- Maschinenproduktion
- Gerätemontage
Ohne Berücksichtigung von Energie und Bau stieg die Produktion um 2,1 %. Gleichzeitig fiel die Produktion von Vorleistungs- und Konsumgütern. Die baubezogene Fertigung ging um 0,8 % zurück. Auf Jahresbasis stieg die Industrieproduktion um 0,8 %. Auch der mittelfristige Trend bleibt positiv: Die Produktion von September bis November lag um 0,7 % höher als in den vorangegangenen drei Monaten. Sollte die Dezember-Daten die erwartete Schrumpfung um 0,3 % bestätigen, würde dies den Druck auf den Euro weiter erhöhen.
6. Februar/10:00/Großbritannien/**/Halifax-Hauspreisindex, Januar (m/m)/Vorheriger: 0,6 %/Aktuell: 0,3 %/Prognose: 0,0 %/GBP/USD: bärisch
Im Vereinigten Königreich stiegen die Halifax-Hauspreise im Dezember um 0,3 %, was die schwächste Wachstumsrate seit November 2023 darstellt. Monatlich fielen die Preise um 0,6 %, der zweite Monat in Folge mit einer rückläufigen Bewegung. Der durchschnittliche Hauspreis fiel auf £297,755, das niedrigste Niveau seit Juni. Halifax-Analysten sagten, die Verlangsamung am Jahresende spiegele anhaltende Unsicherheiten wider, obwohl die Transaktionsvolumina nahe den Prä-Pandemie-Normen bleiben. Die Nachfrage soll im Jahr 2026 durch niedrigere Hypothekenzinsen und einen breiteren Zugang zu Krediten gestützt werden.
Wenn der Januar-Wert nahe Null liegt, könnte das Pfund aufgrund der schwachen Dynamik auf dem Immobilienmarkt unter zusätzlichen Druck geraten.
6. Februar/14:00/Deutschland/**/Neuzulassungen von Autos, Januar/Vorheriger: 9,7 %/Aktuell: -6,6 %/Prognose: 3,4 %/EUR/USD: bullisch
Im Januar gingen die Neuzulassungen von Autos in Deutschland um 6,6 % zurück, im Gegensatz zu einem Anstieg von 9,7 % im Dezember. Für das Gesamtjahr 2025 beliefen sich die Verkäufe auf 2,9 Millionen Einheiten, was einem Anstieg von 1,4 % zum Vorjahr entspricht. Der erste Monat des Jahres 2026 deutet auf einen möglichen Beginn einer Korrektur in diesem wichtigen Wirtschaftssektor hin. Wenn der Januar-Wert die Prognose von 3,4 % erreicht, könnte dies den Euro moderat unterstützen, insbesondere wenn die Märkte es als Stabilisierung auf niedrigeren Niveaus interpretieren.
6. Februar/16:30/Kanada/**/Änderung der Beschäftigung, Januar/Vorheriger: 53,6 Tsd./Aktuell: 8,2 Tsd./Prognose: 7,0 Tsd./USD/CAD: bullisch
In Kanada stieg die Beschäftigung im Dezember um 8,2 Tsd. Der Wert lag deutlich unter den jüngsten Zuwächsen, aber über den Konsenserwartungen. Vollzeitstellen nahmen um 50 Tsd. zu, während Teilzeitstellen um 42 Tsd. abnahmen. Die größten Beschäftigungsgewinne wurden im Gesundheitswesen, bei sozialen Diensten sowie in den Haus- und Reparaturdiensten verzeichnet.
Verluste bei den Arbeitsplätzen konzentrierten sich auf die professionelle und wissenschaftlich-technische Industrie. Wenn der Bericht für Januar einen Anstieg um 7,0 Tsd. bestätigt, könnte der kanadische Dollar schwächer werden.
6. Februar/18:00/Kanada/***/ Ivey PMI, Januar/Vorheriger: 48,4/Aktuell: 51,9/Prognose: 49,7/USD/CAD: bullisch
Der kanadische Ivey PMI stieg im Dezember auf 51,9 und kehrte damit nach einem Rückgang im Vormonat über die neutrale Marke von 50 zurück. Der Wert übertraf sowohl die vorherige Zahl als auch die Markterwartungen und deutet auf eine Konsolidierung positiver Trends in der Wirtschaftstätigkeit hin. Der Beschäftigungsunterindex stieg auf 53, was auf ein Beschäftigungswachstum hinweist, während die Maße für Inventar und Lieferungen fielen, was eine effizientere Logistikverwaltung widerspiegeln könnte. Wenn der Januarwert nahe der Prognose von 49,7 liegt, könnte das Druck auf den kanadischen Dollar ausüben.
6. Februar/18:00/Vereinigte Staaten/**/Vorläufiges Verbrauchervertrauen der University of Michigan, Februar/Vorheriger: 52,9/Aktuell: 56,4/Prognose: 55,0/USDX: bärisch
Der Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan wurde im Januar auf 56,4 nach oben korrigiert und übertraf sowohl den Dezemberwert von 52,9 als auch die vorläufige Schätzung. Dies markiert den zweiten Monat in Folge mit Zuwächsen und den höchsten Stand seit August 2025, wobei sich die Verbesserung über Einkommensgruppen, Altersgruppen und politische Zugehörigkeiten zeigt. Trotzdem bleibt das Vertrauen unter dem Niveau von vor einem Jahr.
Die Verbraucher berichten weiterhin, dass die hohe Inflation die Kaufkraft schmälert, und bleiben vorsichtig hinsichtlich der Beschäftigungsperspektiven, sodass das Vertrauen trotz des Rückgangs der Einjahres-Inflationserwartungen auf 4,0 %, die niedrigste seit Januar 2025, gedämpft bleibt. Im Gegensatz dazu stiegen die langfristigen Inflationserwartungen auf 3,3 %. Sollte der Februarwert nahe der Prognose von 55,0 liegen, könnte der Dollar aufgrund nur einer bescheidenen Erholung des Verbrauchervertrauens unter Druck geraten.
6. Februar/19:00/Russland/**/Einzelhandelsumsätze, Dezember/Vorheriger: 4,8 %/Aktuell: 3,3 %/Prognose: 2,7 %/USD/RUB: bullisch
Im November stieg der Einzelhandelsumsatz in Russland um 3,3 %, verlangsamte sich damit aber von einem Zuwachs von 4,8 % im Oktober, übertraf jedoch die Konsenserwartung von 1,8 %. Die Verbesserung wurde durch Handelsunternehmen angetrieben, bei denen die Verkäufe um 4 % stiegen, trotz eines Rückgangs von 14,2 % im Einzelhandelsmärkte- und Marktsegment. Auf monatlicher Basis fiel der Umsatz um 3,1 %, was einen Anstieg um 2,7 % im Oktober vollständig ausglich. Das kumulierte Wachstum des Einzelhandelsumsatzes für Januar–November lag bei 2,5 %. Wenn das Ergebnis im Dezember nahe der Prognose von 2,7 % liegt, könnte der Rubel schwächer werden.
6. Februar/19:00/Russland/BIP-Wachstum, Q4/Vorheriger: 1,1 %/Aktuell: 0,6 %/Prognose: 0,7 %/USD/RUB: bärisch
Rosstat schätzt, dass die russische Wirtschaft im 3. Quartal 2025 um 0,6 % gewachsen ist, was den langsamsten Anstieg seit 2023 darstellt. Die Verlangsamung spiegelt niedrigere Ölpreise, eine Kontraktion im Handel mit der EU und China sowie eine fiscale Neigung zu Militärausgaben auf Kosten von Investitionen wider.
Das Wachstum in der Industrie, dem Bau und den Dienstleistungen blieb hinter dem des Vorquartals zurück: Die Produktion stieg um 1,4 % verglichen mit zuvor 3,8 %, und der Bau stieg um 1,4 % gegenüber zuvor 2,7 %. Handel, Verkehr und Immobilien zeigten negative Dynamiken, während die Landwirtschaft der einzige bedeutende positive Beitrag war und um mehr als 3 % expandierte. Sollte das BIP-Wachstum im vierten Quartal etwa 0,7 % betragen, würde dies wahrscheinlich eine moderate Aufwertung des Rubels unterstützen, da sich die wirtschaftliche Aktivität stabilisiert.
5. Februar, 02:30/US/L. Cook (Fed-Gouverneur) spricht/USDX
5. Februar, 15:30/Großbritannien/Andrew Bailey (BoE-Gouverneur) spricht/GBP/USD
5. Februar, 16:45/EU/Christine Lagarde (EZB-Präsidentin) spricht/EUR/USD
5. Februar, 18:50/US/Rafael Bostic (Präsident der Fed Atlanta) spricht/USDX
5. Februar, 20:25/Kanada/Tiff Macklem (BoC-Gouverneur) spricht/USD/CAD
6. Februar, 01:30/Australien/Michele Bullock (RBA-Gouverneur) spricht/AUD/USD
6. Februar, 04:30/Japan/Kazuyuki Masu (Mitglied des BoJ-Politikvorstands) spricht/USD/JPY
6. Februar, 09:45/EU/Piero Cipollone (Mitglied des EZB-Vorstands) spricht/EUR/USD
6. Februar, 15:00/EU/Piero Cipollone (Mitglied des EZB-Vorstands) spricht/EUR/USD
6. Februar, 20:00/US/Philip Jefferson (Vizevorsitzender der Fed) spricht/USDX
Reden hochrangiger Zentralbankvertreter stehen in den kommenden Tagen ebenfalls an. Ihre Kommentare erzeugen typischerweise Volatilität auf den Devisenmärkten, da sie Hinweise auf die beabsichtigten Zinsschritte der Regulierungsbehörden geben können.
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