Gestern fiel der US‑Dollar, nachdem Meldungen bekannt wurden, dass die US‑Einzelhandelsumsätze im Dezember 2025 unerwartet stagnierten. Dies signalisiert, dass die Rolle der Verbraucher in der Wirtschaft zum Jahresende nachgelassen hat. Dieser Indikator, einer der wichtigsten Gradmesser für die Konsumententätigkeit, zeigte eine deutliche Abschwächung und blieb hinter den Erwartungen der Ökonomen zurück.
Die enttäuschenden Daten deuten darauf hin, dass der frühe saisonale Anstieg der Einkäufe vor den Feiertagen nur von kurzer Dauer war. Die Haushalte stehen weiterhin unter Druck durch die hohen Lebenshaltungskosten und sind wegen der Lage am Arbeitsmarkt besorgt. Die erhöhte Inflation schmälert nach wie vor die Kaufkraft, und die Unsicherheit über Arbeitsplätze veranlasst die Verbraucher zu mehr Zurückhaltung bei den Ausgaben, wobei sie grundlegende Bedürfnisse priorisieren.
Diese Entwicklung wirft Fragen nach der Tragfähigkeit des US-Wachstums auf und könnte zukünftige Zinsentscheidungen der Federal Reserve beeinflussen. Eine Abschwächung der Konsumnachfrage könnte auf einen Bedarf an einer lockereren Geldpolitik hindeuten, um die Konjunktur zu stützen. In der Folge haben Anleger begonnen, ihre Erwartungen anzupassen, was zum Rückgang des Dollars an den Devisenmärkten beigetragen hat.
Nach den am Dienstag veröffentlichten Daten des Handelsministeriums blieben die nominalen Einzelhandelsumsätze nach einem Anstieg von 0,6 % im November praktisch unverändert. Ohne Autohändler und Tankstellen verharrten die Umsätze ebenfalls auf dem Vormonatsniveau.
Die Umsätze gingen in acht von dreizehn Einzelhandelskategorien zurück, darunter Bekleidungsgeschäfte und Möbelhäuser. Auch die Umsätze der Autohändler sanken. Die Ausgaben stiegen hingegen bei Baustoffhändlern und in Sportwarengeschäften. Die breite Schwäche über zahlreiche Verbraucherkategorien hinweg ist besorgniserregend. Während Kursgewinne an den Aktienmärkten die Ausgaben wohlhabenderer Haushalte stützen könnten, scheinen die diskretionären Ausgaben einkommensschwächerer Amerikaner, die vor allem auf ein moderates Lohnwachstum angewiesen sind, schwächer auszufallen.
Unterdessen wird das strenge Winterwetter gegen Ende des Monats, das die wirtschaftliche Aktivität in weiten Teilen der Vereinigten Staaten einschränkte, es Ökonomen und Entscheidungsträgern erschweren, die zugrunde liegende Nachfrage der Haushalte zu Jahresbeginn einzuschätzen. Branchendaten zeigen, dass die Fahrzeugverkäufe im Januar auf die niedrigste Jahresrate seit fast drei Jahren gefallen sind und der Luftverkehr erhebliche Beeinträchtigungen erlitten hat.
Viele Ökonomen sind dennoch der Ansicht, dass die schwächer als erwartet ausgefallenen Einzelhandelszahlen für Dezember die Ergebnisse des vierten Quartals nicht gefährden werden. Zahlreiche Fachleute sind zuversichtlich, dass Steuererstattungen die Nachfrage zu Beginn dieses Jahres stützen werden.
Der technische Ausblick für EUR/USD legt nahe, dass Käufer eine Rückeroberung der Marke von 1,1925 anstreben sollten. Dadurch würde sich der Weg für einen Test von 1,1957 eröffnen. Von dort aus ist ein Anstieg bis 1,1994 möglich, wobei ein nachhaltiger Ausbruch darüber ohne Unterstützung der großen Marktteilnehmer schwierig sein dürfte. Das erweiterte Ziel liegt bei 1,2037. Bei einem Rückgang ist im Bereich von etwa 1,1890 mit nennenswertem Kaufinteresse zu rechnen. Sollten dort keine Käufer auftreten, wäre es sinnvoll, auf ein neues Tief bei 1,1858 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1832 zu eröffnen.
Bei GBP/USD müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3698 überwinden. Erst dann können sie 1,3730 ins Visier nehmen, wobei ein Ausbruch darüber hinaus eine Herausforderung darstellen dürfte. Das erweiterte Ziel liegt im Bereich von 1,3757. Fällt das Währungspaar, werden die Bären versuchen, bei 1,3660 die Kontrolle zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Bruch dieser Spanne den bullischen Positionen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD auf 1,3625 drücken, mit Potenzial für eine Ausweitung der Abwärtsbewegung bis 1,3585.
