Das Währungspaar EUR/USD verbrachte den Großteil der vergangenen Woche weitgehend im Stillstand und verharrte häufiger in einer engen Spanne, als dass es sich in eine klare Richtung bewegte. Der aktuelle Volatilitätschart zeigt deutlich, dass das Paar praktisch nur am Montag und am Mittwoch nennenswert gehandelt wurde. Am Montag gab die chinesische Regierung bekannt, den Kauf von US-Staatsanleihen zu untersagen. Am Mittwoch wurden die Daten zu den Non-Farm Payrolls und zur Arbeitslosigkeit veröffentlicht. An den übrigen Tagen überschritt die Volatilität des Paares 41 Pips nicht.
Sinnvoll ist es vielleicht, nicht mit den Non-Farm-Payroll- oder Arbeitslosenzahlen zu beginnen, sondern mit der Meldung über Chinas Abbau amerikanischer Staatsanleihen. In den vergangenen Wochen hat Peking US-Treasuries im Umfang von schätzungsweise mehreren Hunderten Milliarden Dollar abgestoßen und damit den Anteil seiner in amerikanischen Staatsanleihen gehaltenen Währungsreserven auf den niedrigsten Stand seit 20 Jahren gesenkt. Anstelle amerikanischer Schuldpapiere kauft China nun verstärkt Gold und Silber. Was bedeutet das? Die US-Wirtschaft wird für ausländische Investoren, Zentralbanken und sogar ganze Staaten zunehmend unattraktiv. Galt die amerikanische Wirtschaft früher als Inbegriff von Stabilität, einer glänzenden Zukunft, Wachstum und Profit, meiden Investoren seit Donald Trumps zweiter Amtszeit alles, was mit Amerika zu tun hat, immer stärker.
Für den US‑Dollar, der in den vergangenen 13 Monaten eine Krise nach der anderen durchlaufen hat, ist dies ein weiteres alarmierendes Signal. Die Nachfrage nach Staatsanleihen sinkt, was zu einem kräftigen Anstieg ihrer Renditen führen könnte. In der Folge verteuert sich der Schuldendienst, die Belastung des Staatshaushalts nimmt zu, und die Staatsverschuldung könnte rasant weiterwachsen. Amerika hat sich daran gewöhnt, auf Pump zu leben, und ohne neue Kredite könnte sich seine wirtschaftliche Entwicklung deutlich verlangsamen.
Der Rückgang der Nachfrage nach US‑Treasuries steht für einen grundlegenden Vertrauensverlust gegenüber Amerika und seinem internationalen Ruf als Land mit der größten Volkswirtschaft der Welt. China reagiert damit auf Trumps Maßnahmen in der Handelspolitik zwischen den beiden Ländern. Chinas Vorgehen könnte viele andere Staaten „anstecken“. Wenn ein Land wie China amerikanische Wertpapiere zugunsten sichererer Anlagen und Investments abstößt, könnten andere Länder diesem Beispiel folgen. Trump hat in ein Wespennest gestochen und irrtümlich geglaubt, niemand würde es wagen, Amerika mit gleicher Münze heimzuzahlen.
Damit verschlechtert sich aus langfristiger Sicht der fundamentale Hintergrund für den US‑Dollar weiter. Experten zweifeln bereits an der Sinnhaftigkeit von Trumps Strafzöllen und der Handelspolitik insgesamt. Schätzungen des Congressional Budget Office zufolge wird die Staatsverschuldung in den kommenden zehn Jahren noch schneller wachsen als bislang erwartet. Der US‑Kongress hat erste, eher halbherzige Versuche unternommen, Trumps Zölle zu blockieren, da der Supreme Court dies nicht kann. Trumps Zustimmungswerte sind auf 29 % gefallen, den niedrigsten Stand in beiden Amtszeiten. Die Kongress- und Senatswahlen im November könnten die politische Landschaft deutlich verändern – voraussichtlich nicht zugunsten der Republikaner.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD über die letzten 5 Handelstage beträgt zum 15. Februar 66 Pips und wird damit als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass das Paar am Montag in einer Spanne zwischen 1,1802 und 1,1934 gehandelt wird. Der obere Kanal der linearen Regression ist nach oben gerichtet, was auf eine weitere Aufwertung des Euro hindeutet. Der CCI-Indikator ist in den überkauften Bereich eingetreten und signalisiert damit eine mögliche Korrektur.
Nächste Unterstützungszonen:
- S1 – 1,1841
- S2 – 1,1719
- S3 – 1,1597
Nächste Widerstandszonen:
- R1 – 1,1963
- R2 – 1,2085
- R3 – 1,2207
Handelsempfehlungen:
Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Korrektur innerhalb des Aufwärtstrends fort. Das globale fundamentale Umfeld bleibt für den Dollar ausgesprochen negativ. Das Paar hat sieben Monate in einer Seitwärtsrange verbracht; es ist nun wahrscheinlich, dass die Zeit gekommen ist, den globalen Trend des Jahres 2025 wieder aufzunehmen. Es gibt keine fundamentale Grundlage für ein langfristiges Wachstum des Dollars. Daher kann der Dollar allenfalls auf eine Seitwärtsbewegung oder Korrekturen hoffen. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, können auf rein technischer Basis kleinere Short-Positionen mit einem Kursziel bei 1,1719 in Betracht gezogen werden. Oberhalb der gleitenden Durchschnittslinie bleiben Long-Positionen mit Kurszielen bei 1,1963 und 1,2085 aktuell.
Erläuterungen zu den Abbildungen:
- Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu identifizieren. Sind beide in dieselbe Richtung gerichtet, deutet dies auf einen starken laufenden Trend hin.
- Gleitende Durchschnittslinie (Einstellungen 20.0, geglättet) bestimmt den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte.
- Murray Levels – Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen.
- Volatilitätsniveaus (rote Linien) – der wahrscheinliche Preiskanal, in dem sich das Paar auf Basis der aktuellen Volatilitätsschätzungen am nächsten Tag bewegen wird.
- CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder den überkauften Bereich (über +250) weist darauf hin, dass eine Trendumkehr in die Gegenrichtung näher rückt.
