Traue nicht deinen Augen, sondern deinen Ohren. Wenn die Märkte nicht wissen, worauf sie setzen sollen – Ölschocks, Stagflationsängste oder FOMO (Fear of Missing Out) – wird ein kurzer O-Ton von Donald Trump plötzlich zur Rettungsleine. Der S&P 500 markierte ein Tief und erholte sich von den Tiefständen Ende November, nachdem der US-Präsident erklärt hatte, der Konflikt im Nahen Osten werde bald enden.
Die US–Israel–Iran-Konfrontation hat rund 6 Billionen US-Dollar der globalen Marktkapitalisierung von Aktien ausgelöscht. Die Gewinner von gestern in Asien wurden zu den größten Verlierern. Kapital fließt zurück in die Vereinigten Staaten – nicht nur, weil der US-Markt der tiefste und liquideste ist, sondern auch, weil die amerikanische Wirtschaft mit etwa 415 Millionen Barrel in strategischen Ölreserven und steigender Bohraktivität, während Brent und WTI zulegen, besser gerüstet scheint, einen Energieschock zu verkraften.
Dynamik der globalen Marktkapitalisierung
Dennoch ist JP Morgan strategisch bärisch für den S&P 500 eingestellt, bis der Konflikt im Nahen Osten beendet ist. Yardeni hat die Wahrscheinlichkeit eines breiten Markteinbruchs im Jahr 2026 von 20% auf 35% angehoben. Die Chancen, dass der Index ausschließlich aufgrund von Massenbegeisterung steigt, sind von 20% auf 5% gesunken.
Der Markt wurde erneut durch einen prägnanten Kommentar von Trump gerettet, aber bewaffnete Konflikte enden am Verhandlungstisch – und Iran hat darauf hingewiesen, dass die beiden vorherigen Versuche eines Dialogs mit den USA, im Sommer 2025 und im Winter 2026, mit Angriffen endeten. Weitere Gespräche? Eher unwahrscheinlich.
Entwicklung der US-Aktienindizes
Sicher, Trump könnte jederzeit erklären, dass die US-Ziele erreicht sind, und ankündigen, dass die Angriffe eingestellt werden. Aber würde der Markt das als Sieg werten, solange Teheran nicht vollständig eingeknickt ist? Die Parteien haben keinerlei gemeinsame Basis, daher ist es wahrscheinlicher, dass der Konflikt andauert, als dass er endet. Falls ja, wirkt die Erholung des S&P 500 von den jüngsten Tiefstständen nur vorübergehend.
Die Stagflationsrisiken nehmen rasch zu, was die Fed und andere Zentralbanken daran hindern wird, ihre Geldpolitik zu lockern. Und an den hohen Zinsen festzuhalten, wird die Volkswirtschaften zusätzlich belasten, die durch die stark gestiegenen Ölpreise ohnehin schon unter Druck stehen.
Auf der anderen Seite haben drei Jahre in Folge mit Rallys von über 10 % im S&P die Marktteilnehmer dazu erzogen, Rücksetzer reflexartig zu kaufen. FOMO (Fear of Missing Out, also die Angst, etwas zu verpassen) ist weiterhin eingepreist, sodass jeder positive Auslöser Rallys im breiten Index entfacht.
Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart des S&P 500 eine breit angelegte, bullische Engulfing-Kerze. Die Wahrscheinlichkeit einer fortgesetzten Bewegung in Richtung des fairen Werts um 6.870 nimmt zu. Allerdings hängt das Schicksal des Marktes davon ab, ob es den Bullen gelingt, sich oberhalb des zentralen Pivotpunkts bei 6.770 zu behaupten. Gelingt ihnen das, dürfte der Fokus vernünftigerweise auf Käufen liegen. Fällt der Kurs hingegen wieder unter die Unterstützungszone zurück, wäre das ein Verkaufssignal.
