Das britische Pfund hat sich in der vergangenen Woche deutlich verstärkt, als Reaktion auf die Waffenruhe zwischen den USA und Iran sowie auf die verbesserte Marktstimmung in Bezug auf globale Risiken. Die Reaktion auf den erfolglosen Abschluss der Verhandlungen fiel verhalten und kurzlebig aus; inzwischen ist klar, dass beide Kriegsparteien bereit sind, die Feindseligkeiten zu beenden – offen ist nur noch die Frage, zu welchen Bedingungen der Krieg endet.
Der BRC-Einzelhandelsumsatzindex stieg im März von 0,7% auf 3,1% und übertraf damit die Prognosen deutlich. Dies ist ein positives Signal für das Pfund und stützt seine Aufwertung; es bleibt jedoch das einzige, da in der vergangenen Woche keine weiteren Konjunkturdaten veröffentlicht wurden, die Aufschluss über die wirtschaftliche Lage des Vereinigten Königreichs geben könnten. Der erwartete Anstieg der Inflation wäre ebenfalls ein bullisches Signal, da er die Bank of England unter Druck setzen würde, die Geldpolitik zu straffen. Der Arbeitsmarkt stellt sich deutlich besser dar als in den USA – die Arbeitslosenquote sinkt seit Jahresbeginn, die Zahl der Arbeitsplätze nimmt zu, und der Lohndruck lässt nach.
Der Wechselkurs des Pfunds wird derzeit vor allem von den Ereignissen im Nahen Osten bestimmt. Was die inländischen Daten betrifft, sind für Donnerstag mehrere Veröffentlichungen geplant, die eine Einschätzung des aktuellen Zustands der britischen Wirtschaft ermöglichen. Dazu gehören die BIP-Daten für Februar und die BIP-Wachstumsprognose des NIESR, die auch Berechnungen zur Auswirkung der Lage im Nahen Osten auf die Wirtschaft des Landes enthalten wird, sowie ein Bericht zur Industrieproduktion. Vorerst ist davon auszugehen, dass das Pfund unmittelbar von der Dynamik der Risikobereitschaft abhängt.
Ein offizieller Besuch von Trump in China ist für den 14.–15. Mai geplant, nachdem er zuvor wegen des Kriegs im Iran vom 31. März verschoben worden war. Die USA stehen weiterhin vor der Aufgabe, das schnelle Wachstum Chinas einzudämmen, und Trump hatte vermutlich gehofft, bis zu diesem Besuch über zusätzliche Druckmittel zu verfügen, nämlich die Kontrolle über die Öllieferungen aus dem Iran nach China. Dieses Ziel wurde nicht erreicht; vielmehr erklärte der chinesische Verteidigungsminister Admiral Dong Jun gestern, dass chinesische Schiffe die Straße von Hormus trotz der US-Blockade frei passieren werden. Dies ist eine seltene Machtdemonstration Chinas, und der Wechselkurs des Dollars gegenüber dem Yuan fiel am Dienstagmorgen auf ein Drei-Jahres-Tief. Dies ist ein deutliches Zeichen dafür, dass China bereit ist, auf die Bedrohung zu reagieren und eine starke Position zu halten; zugleich wird anderen Ländern signalisiert, dass dem Dollar derzeit reale Stärke fehlt und der Aufwärtstrend möglicherweise bereits beendet ist.
Die spekulative Positionierung in GBP bleibt bärisch, mit einer Netto-Short-Position von -4,7 Milliarden, während sich der berechnete Preis klar nach oben bewegt.
Letzte Woche stellten wir fest, dass das Pfund gute Chancen auf eine korrektive Aufwärtsbewegung hatte. Das Pfund nutzte diese Gelegenheit, überschritt das Ziel von 1,3479, und die Dynamik ist stark genug, um die Bewegung fortzusetzen. Es ist bemerkenswert, dass es aus technischer Sicht bis 1,3867 keine bedeutenden Widerstände gibt; wir rechnen mit einer weiteren Aufwärtsentwicklung vor dem Hintergrund einer sich immer deutlicher abzeichnenden Schwäche des Dollars.
