Das Währungspaar EUR/USD befindet sich weiterhin innerhalb des lokalen bärischen Impulses, der am 17. April begonnen hat, doch mit jedem Tag kommen die Bullen einer Etablierung ihres eigenen Trends näher. Dafür müssen sie die bärische Imbalance 17 neutralisieren, was bereits vor einer Woche hätte geschehen können. Am entscheidenden Punkt verloren die Bullen jedoch an Schwung und konnten sich nicht oberhalb der Imbalance 17 behaupten. Das fundamentale Umfeld bleibt für die Bären ungünstig. Von Kevin Warsh erhielten die Marktteilnehmer keine klaren Signale für eine Bereitschaft zur Straffung der Geldpolitik. Im Juli verringerte sich die Zahl der neuen Nonfarm-Payrolls-Stellen um 23.000 und fiel damit bereits den vierten Monat in Folge. Die Inflation verlangsamte sich im Juni um ganze 0,7 %. All dies spricht dafür, dass im September nicht mit einer Straffung der FOMC-Geldpolitik zu rechnen ist. Wie ich in den vergangenen Wochen gewarnt habe, wäre eine erneute Schwäche am Arbeitsmarkt ein ausreichend starker Grund für die Fed, auf eine Zinserhöhung zu verzichten. Natürlich lässt sich dies nicht mit völliger Sicherheit sagen, aber ich bin mir fast sicher, dass wir in naher Zukunft keine Straffung der Politik sehen werden. Die Trader müssen nun nur noch auf den Inflationsbericht für Juli warten; danach können sie die Spekulationen über die Fed-Entscheidung bis Anfang September einstellen, wenn der nächste Nonfarm-Payrolls-Bericht veröffentlicht wird. Die Bullen brauchen einen schwachen Inflationsbericht, der die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung weiter reduziert. Die Bären brauchen einen starken Inflationsbericht, der die Markterwartungen an eine FOMC-Zinserhöhung wiederherstellt.
Zur Erinnerung: Die Erwartungen einer Straffung der Fed-Geldpolitik sind derzeit genau das – Erwartungen – und können sich in Reaktion auf geopolitische Entwicklungen oder Wirtschaftsdaten ändern. Die jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt fielen schwach aus, die Inflation verlangsamte sich, und das BIP-Wachstum ging zurück. Diese drei Faktoren nähren Zweifel an einer FOMC-Zinserhöhung in absehbarer Zeit. Sollte Donald Trump die Märkte nicht in die Irre führen und die Straße von Hormus wieder geöffnet werden, wäre dies ein weiterer Grund für den Markt, die als sicher geltende Währung US-Dollar zu verkaufen, die bei zumindest teilweiser Entspannung des Konflikts an Attraktivität verlieren würde.
Die Geopolitik bleibt für die Trader ein zweitrangiger Faktor, beeinflusst aber weiterhin die Wirtschaft. Teheran und Washington verhandeln nach wie vor über Mittelsmänner, sofern man überhaupt von Verhandlungen sprechen kann. Wird die Straße von Hormus wieder geöffnet, dürften die Ölpreise fallen und die Inflation weiter nachlassen. In diesem Fall würde die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC noch geringer, da sich die Inflation weiter verlangsamen würde, obwohl sie bereits relativ niedrig ist.
Die aktuelle Chartstruktur zeigt, dass der bärische Impuls, der am 17. April begann, weiterhin intakt ist. Die bärische Imbalance 17 wurde getestet, doch die Reaktion darauf war schwach. Daher könnte dieses Muster hinfällig werden. Gleichzeitig hat sich eine bullische Imbalance 19 gebildet, die es den Bullen erlaubt, mit Blick auf die Zukunft optimistisch zu bleiben. Wird die Imbalance 17 neutralisiert, während die Imbalance 19 ungetestet bleibt, müssen Trader auf neue bullische Muster warten, bevor sie Long-Positionen in Betracht ziehen.
Das konjunkturelle Umfeld war am Dienstag äußerst schwach. Die Marktteilnehmer schenkten weder den US-Daten zu den Verkäufen bestehender Häuser noch dem wöchentlichen ADP-Bericht Beachtung, zumal dieser ohnehin weniger wichtig ist als der Nonfarm-Payrolls-Report.
Es gibt weiterhin zahlreiche Gründe für einen Vormarsch der Bullen im Jahr 2026, und der Krieg im Nahen Osten hat diese Anzahl nicht verringert. Strukturell und auf globaler Ebene haben sich Trumps politische Rahmenbedingungen, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der falkenhaften Haltung des FOMC keine nennenswerten Faktoren, die die US-Währung stützen. Dennoch dominieren vorerst weiterhin die Bären, während bullische Signale ausbleiben.
Wirtschaftskalender USA und EU:
- Deutschland – Verbraucherpreisindex (06:00 UTC).
- USA – Verbraucherpreisindex (12:30 UTC).
Am 12. August stehen im Wirtschaftskalender zwei Veröffentlichungen, von denen eine von herausragender Bedeutung ist. Das konjunkturelle Umfeld könnte die Marktstimmung in der zweiten Hälfte des Handelstages am Mittwoch stark beeinflussen.
EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:
Meiner Einschätzung nach befindet sich das Währungspaar weiterhin im Prozess der Ausbildung eines bullischen Trends. Das fundamentale Umfeld hat sich vor fünf Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst kann weder als ungültig noch als abgeschlossen gelten. Daher können die Bullen ihre Aufwärtsbewegung durchaus fortsetzen, nachdem die Liquidität unter zwei klar definierten Tiefs abgeholt wurde. Innerhalb der Imbalance 17 könnte sich ein Verkaufssignal gebildet haben, aber die Reaktion war schwach, weshalb dieses Muster höchstwahrscheinlich hinfällig wird. Ein bullisches Signal könnte sich in der Imbalance 19 ausbilden, doch der Kurs entfernt sich zunehmend von diesem Muster. Trotz des recht kräftigen Anstiegs des Euro gibt es derzeit keine geeigneten Niveaus, von denen aus Long-Positionen eröffnet werden könnten. Es ist notwendig, auf die Bildung neuer bullischer Muster zu warten, auf einen Test der Imbalance 19 – oder stattdessen das britische Pfund zu handeln.
