Das Währungspaar GBP/USD steigt weiter, was ich für vollkommen gerechtfertigt halte. Die US-Konjunktur- und Arbeitsmarktdaten der vergangenen Woche haben die Diskussion darüber beendet, ob das FOMC die Zinsen im September anheben wird. Die Nonfarm Payrolls sind bereits den vierten Monat in Folge zurückgegangen, doch dieses Mal lagen sie nicht nur auf einem niedrigen Niveau, sondern wurden sogar negativ. Die Zahl der Arbeitsplätze in der US-Wirtschaft wächst nicht mehr nur langsam, sie geht zurück. Eine ähnliche Situation gab es mehrfach im vergangenen Jahr, als die Fed die Zinsen drei Mal senken musste, um eine weitere Verschlechterung des Arbeitsmarktes zu verhindern. In den letzten Wochen wurde am Markt intensiv darüber spekuliert, dass die hohe Inflation die Fed zu Zinserhöhungen zwingen würde. Kevin Warsh sprach ebenfalls von einer überhöhten Inflation, die wieder auf das Zielniveau zurückgeführt werden müsse. Wie erwartet ist die Inflation jedoch nicht der einzige relevante Faktor. Angesichts der aktuellen Nonfarm-Payrolls-Zahlen rechne ich nicht mit einer Straffung der Geldpolitik. Das ist negativ für den Dollar. Der jüngste US-Inflationsbericht hat die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC weiter verringert. Zur Erinnerung: Der Markt begann vor zwei Monaten, eine Zinserhöhung einzupreisen, und nun wird er jede Woche von einer neuen Enttäuschungswelle getroffen. Ich gehe davon aus, dass der Rückgang des Dollars anhalten wird. Anders als beim Euro gibt es für das Pfund nach oben keine nennenswerten Hindernisse. Im Gegenteil: Das Pfund hat ein bullisches Signal ausgebildet und kann mit relativ wenig Widerstand weiter steigen.
Wie ich bereits erwähnt habe, liefert die Geopolitik dem Dollar keinen Rückenwind mehr, da es ungefähr alle zwei Wochen zu neuen Eskalationen im Konflikt kommt, während die Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und Iran vollkommen festgefahren sind. Offiziell verhandelt Teheran nur mit Oman. Es ist nach wie vor unklar, worin diese Gespräche im Hinblick auf ein Ende des Konflikts und eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus münden sollen. Möglicherweise kann Iran mit Oman Bedingungen für die Kontrolle der Straße von Hormus vereinbaren, doch wie würde dies den Konflikt mit den Vereinigten Staaten lösen und zur Aufhebung der US-Blockade der Meerenge führen?
In der ersten Wochenhälfte ist der Ölpreis auf 92 US‑Dollar je Barrel gestiegen. Sollte sich das Geschehen entsprechend dem pessimistischsten Szenario entwickeln, werden die Ölpreise weiter steigen und die Hochs aus dem Zeitraum März–Mai erneut testen. In diesem Fall würde die Inflation in den Vereinigten Staaten oder im Vereinigten Königreich wieder anziehen. Entwickelt sich das Geschehen hingegen gemäß dem optimistischen Szenario, würden die Ölpreise in die Spanne von 60–70 US‑Dollar je Barrel zurückkehren. In diesem Fall könnte eine Straffung durch die Fed entbehrlich sein, während die Bank of England schon jetzt nicht mehr mit dem Problem einer hohen Inflation konfrontiert ist. Derzeit ist es jedoch die Fed, die sich nicht zu einem hawkishen Schritt durchringen kann, während die Bank of England im Gegensatz dazu nur dann bereit wäre, die Geldpolitik zu straffen, wenn die Inflation wieder anzieht – wofür es aktuell keinerlei Anzeichen gibt.
Die Chartanalyse zeigt einen erneuten Vorstoß der Bullen. Derzeit verfügen Trader über zwei bullische Imbalances (24 und 25), innerhalb derer Kaufgelegenheiten in Betracht gezogen werden können. Die Imbalance 24 hat bereits ein bullisches Signal geliefert, auf dessen Grundlage Trader Long-Positionen eröffnen konnten. Derzeit sind keine bärischen Muster vorhanden.
Der konjunkturelle Nachrichtenfluss am Mittwoch begünstigte erneut die Bullen. Der Inflationsbericht hat die Trader zwar nicht überrascht, zugleich aber zum zweiten Mal in Folge einen Rückgang signalisiert und damit die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung verringert. Der US‑Dollar geriet erneut unter Druck.
Insgesamt bleibt der Nachrichtenhintergrund so, dass ich langfristig wenig Gründe sehe, etwas anderes zu erwarten als eine Abwertung des US‑Dollars. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat daran nichts geändert. Auch die Möglichkeit von Fed-Zinserhöhungen im Jahr 2026 hat daran nichts geändert. Die geopolitische Lage hat den Markt für einige Monate an den Status des Dollars als sicheren Hafen erinnert, doch der Konflikt hat seine aktive Phase bereits hinter sich gelassen. Die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC ist in den letzten Wochen deutlich gesunken, was auf der US‑Währung lastet. Daher ist meines Erachtens jede Dollar-Aufwertung nur vorübergehend und von kurzfristigen Faktoren getrieben. Ich sehe keinen Grund für einen neuen bärischen Vorstoß.
Wirtschaftskalender USA und Vereinigtes Königreich
- USA – Erzeugerpreisindex (12:30 UTC).
- USA – Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (12:30 UTC).
Am 13. August stehen im Wirtschaftskalender zwei Veröffentlichungen, beide von zweitrangiger Bedeutung. Der Einfluss des konjunkturellen Nachrichtenhintergrunds auf die Marktstimmung dürfte am Donnerstag gering oder gar nicht vorhanden sein.
GBP/USD-Prognose und Trading-Tipps
Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. Nachdem die Liquidität aus den beiden jüngsten Swings abgegriffen wurde, starteten die Bullen einen Vorstoß, gefolgt von einem korrektiven Rücksetzer und einer weiteren Aufwärtsbewegung. In dieser Woche rechne ich damit, dass das Pfund weiter steigt, da die US-Arbeitsmarktdaten schwach ausfielen und die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC inzwischen äußerst gering ist. Der US-Inflationsbericht hat die Erwartungen der Trader an eine Fed-Straffung zusätzlich geschwächt. Sollten die Bären einen neuen Vorstoß starten, wären bärische Muster erforderlich, um Short-Positionen in Betracht zu ziehen, doch derzeit liegen keine vor. Die Bullen haben aus der Imbalance 24 ein Kaufsignal erhalten. Die Aufwärtsziele für das Pfund sind die Hochs vom 15. Juli und 1. Mai – 1,3557 bzw. 1,3656 – wobei das erste dieser Niveaus bereits nahezu erreicht ist. Das Swing-Hoch bei 1,3557 sollte genau beobachtet werden, da von diesem Level aus Liquidität abgegriffen werden könnte. Sollte dies geschehen, könnte das Paar etwas nachgeben.
