Die in der vergangenen Woche gemeldete Sitzung fand am 18. August statt, und die Securities and Exchange Commission hat offiziell ein Maßnahmenpaket mit dem Titel „Crypto Assets Regulation“ vorgeschlagen, das ein maßgeschneidertes Wertpapierangebot-Regime für bestimmte Investmentverträge mit Krypto-Assets schafft.
Das Dokument baut ausdrücklich auf der im März veröffentlichten interpretativen Guidance der Kommission auf, die klargestellt hat, wie die bundesrechtlichen Wertpapiergesetze auf Krypto‑Assets und damit verbundene Transaktionen anzuwenden sind. Zusammen bilden diese beiden Schritte einen umfassenden, maßgeschneiderten Rahmen für Emissionen, der darauf abzielt, seit Langem bestehende Hürden für eine verantwortungsvolle Kapitalbildung und Innovation auf dem inländischen Kryptomarkt zu beseitigen, während zugleich der Anlegerschutz als Kernbestandteil des Bundeswertpapierrechts gewahrt bleibt.
Den Kern des Vorschlags bilden zwei Befreiungen von der Registrierungspflicht nach dem Securities Act von 1933, die speziell auf Investmentverträge mit Krypto‑Assets zugeschnitten sind. Die erste, einmalige Ausnahme erlaubt die Einwerbung von bis zu 5 Mio. US‑Dollar über einen Zeitraum von vier Jahren. Die zweite ermöglicht Emittenten die Einwerbung von bis zu 75 Mio. US‑Dollar innerhalb eines Zeitraums von zwölf Monaten. Unter beiden Ausnahmen müssen Emittenten den Anlegern bestimmte beschreibende Informationen auf der Grundlage eines prinzipienbasierten Disclosure zur Verfügung stellen; Emittenten, die die größere Ausnahme nutzen, müssten darüber hinaus Jahresabschlüsse vorlegen und laufende Publizitätspflichten erfüllen.
Ein weiterer – und möglicherweise bedeutendster – Bestandteil des Vorschlags ist ein bedingter Safe Harbor, der ein Krypto‑Asset aus der Definition eines „Investment Contract“ nach den Acts von 1933 und 1934 herausnimmt, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Erfüllt ein Projekt diese Bedingungen, würde das Asset für Zwecke der bundesrechtlichen Regulierung insgesamt nicht mehr als „Security“ behandelt.
SEC‑Vorsitzender Paul Atkins stellte die zentrale Bedingung für diesen Safe Harbor klar: Er stünde erst dann zur Verfügung, wenn ein Emittent alle wesentlichen Management‑ und Steuerungsleistungen, zu denen er sich im Rahmen des Investmentvertrags verpflichtet hat, vollständig erbracht oder dauerhaft eingestellt hat – anders ausgedrückt: der Exit‑Mechanismus aus der Bundesgerichtsbarkeit nach Erreichen der Dezentralisierung, ein Konzept, das Atkins bereits seit seinen Ausführungen im März erörtert.
Die vorgeschlagenen Regeln würden außerdem die Registrierungspflichten der Bundesstaaten für Emissionen, die unter Regulation Crypto Assets durchgeführt werden, verdrängen.
Atkins stellte die Initiative in einen Zusammenhang mit den parallelen Arbeiten des Kongresses am CLARITY Act und erklärte, der Vorschlag solle Krypto‑Unternehmern und Marktteilnehmern bereits jetzt klare bundesrechtliche Wege zur Kapitalbeschaffung eröffnen, während die Gesetzgeber weiter an einem langfristigen gesetzlichen Rahmen arbeiten.
Der Zeitpunkt ist aufschlussreich: Kurz vor dem SEC‑Vorschlag senkte Galaxy Digital seine Prognose für die Wahrscheinlichkeit, dass der CLARITY Act in diesem Jahr verabschiedet wird, auf 10 %, und der Senat wird voraussichtlich erst am 15. September zu Verfahrensabstimmungen zurückkehren. Die SEC scheint nicht bereit zu sein, auf diese Abstimmung zu warten, und treibt ihren eigenen Rulemaking‑Prozess voran.
Handelsempfehlungen
Bitcoin
Die Käufer peilen derzeit eine Rückkehr auf 65.000 US-Dollar an, was den direkten Weg zu 66.000 US-Dollar und anschließend zu 66.800 US-Dollar eröffnet; ein Ausbruch über 66.800 US-Dollar würde auf Versuche hindeuten, den Bullenmarkt wiederherzustellen. Bei einem Rücksetzer werden Käufer im Bereich von 64.000 US-Dollar erwartet. Ein Rückgang unter diese Zone könnte BTC zügig in Richtung 62.800 US-Dollar fallen lassen. Das entfernteste Ziel wäre der Bereich um 60.600 US-Dollar.
Ethereum
Ein klarer Ausbruch und Halt über 1.916 US‑Dollar eröffnet einen direkten Weg in Richtung 1.974 US‑Dollar. Das weiteste Ziel ist das Hoch im Bereich von etwa 2.012 US‑Dollar; ein Ausbruch darüber würde auf eine stärkere bullische Stimmung und eine Rückkehr des Käuferinteresses hindeuten. Bei einem Rückgang werden Käufer im Bereich von 1.868 US‑Dollar erwartet. Ein Rutsch unter diese Zone könnte ETH zügig in Richtung 1.834 US‑Dollar drücken. Das entfernteste Abwärtsziel liegt im Bereich um 1.782 US‑Dollar.
Was im Chart zu sehen ist
- Die roten Linien markieren Unterstützungs- und Widerstandsbereiche, an denen der Kurs voraussichtlich entweder pausiert oder scharf reagiert.
- Die grüne Linie zeigt den 50‑Tage‑Durchschnitt.
- Die blaue Linie ist der 100‑Tage‑Durchschnitt.
- Die hellgrüne Linie ist der 200‑Tage‑Durchschnitt.
Wenn der Kurs diese gleitenden Durchschnitte testet oder überschreitet, kommt die Bewegung häufig entweder zum Stillstand oder es entsteht neue Dynamik im Markt.
