BTC/USD stürzte ab, nachdem stärker als erwartete US-Arbeitsmarktdaten die Anlegerwette auf eine Zinserhöhung der Fed im September wiederbelebten und die jüngste Aufwärtsbewegung in Richtung 80.000 US-Dollar abrupt umkehrten.
Die Beschäftigung stieg im August um 162.000 Stellen und übertraf damit alle Schätzungen der Bloomberg-Umfrage, während die Arbeitslosenquote bei 4,1 % blieb. Die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen sprangen nach oben, und der US-Dollar legte zu. Bitcoin fiel gemeinsam mit Aktien und Anleihen, und Krypto-verbundene Aktien, darunter Coinbase, MicroStrategy und Circle, gaben um etwa 1 % bis 4 % nach.
Die Kehrtwende stellt Bitcoin vor einen neuen makroökonomischen Härtetest rund um die Marke von 80.000 US-Dollar – ein Niveau, das die Kryptowährung bereits zuvor nicht halten konnte, obwohl sie im August um 25 % zugelegt hatte, ihr bestes Monatsresultat seit November 2024.
Kapitalflussdynamik bei Bitcoin-ETFs
Zuflüsse in Bitcoin-ETFs trugen maßgeblich zur Rallye im August bei. Die Bewegung wurde weitgehend vom sogenannten „Debasement Trade“ getrieben, nachdem die Ankündigung von Treasury Secretary Scott Bessent zu verstärkten langfristigen Käufen die Wetten auf eine Abschwächung des Dollars neu belebte und rekordhohe Zwangsliquidationen gehebelter Short-Positionen auslöste. IG Australia schätzt, dass ein erheblicher Teil der BTC/USD-Rallye durch Short-Squeeze-Dynamiken angetrieben wurde, was die Frage aufwirft, wie viel Luft nach oben für Bitcoin ausgehend von der aktuellen Positionierung noch bleibt.
Das institutionelle Interesse war spürbar, aber uneinheitlich. Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten im August Zuflüsse von rund 3,5 Milliarden US-Dollar – laut Bloomberg der höchste monatliche Zufluss seit Juli 2025 – allerdings fielen die Zuflüsse uneinheitlich aus, mit zwei deutlichen Abflusstagen in der vergangenen Woche. Daten von Glassnode zeigen, dass die durchschnittlichen ETF-Zuflüsse über sieben Tage während der Rallye bei rund 290 Millionen US-Dollar pro Tag lagen, ein Tempo, das unter früheren großen Bullenphasen bleibt.
Coinbase-Premium-Dynamik
Nicht alle Signale sind bullisch. Die gleitende Sieben-Tage-Durchschnitts-Coinbase premium, also die Preisdifferenz zwischen der größten US-Börse und internationalen Handelsplätzen, ist seit mehr als vier Monaten negativ. Zusätzlich zu den strukturellen Risiken hat das Liquid Network einen Hack in Höhe von 320 Millionen US-Dollar erlitten, bei dem ungefähr 4.000 der dort gelagerten 4.200 BTC gestohlen wurden. Paradoxerweise haben frühere Sicherheitsvorfälle die Nachfrage nach ETFs mitunter sogar erhöht, da Anleger nach Alternativen für die Verwahrung suchen, dennoch untergraben solche Ereignisse das Vertrauen.
Bitcoin ist derzeit mit einer Mischung aus makroökonomischen und strukturellen Gegenwinden konfrontiert. Ein starker Arbeitsmarkt hat eine mögliche weitere Straffung durch die Fed wieder auf die Agenda gesetzt, während die fragile, Short-Squeeze-getriebene Aufwärtsbewegung im August Zweifel an ihrer Nachhaltigkeit aufkommen lässt. Haben die BTC-Bullen genug Kraft für einen weiteren Anlauf auf 80.000 US-Dollar?
Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart, dass sich Bitcoin derzeit in einer Spanne zwischen etwa 76.500 und 81.000 konsolidiert. Ein Rückgang unter das Fair-Value-Niveau bei 77.700 würde das Anti-Turtles-Muster aktivieren und als Verkaufssignal fungieren. Neue Long-Positionen sind erst nach einem Ausbruch über das Pivot-Level bei 81.200 sinnvoll.
