Das Währungspaar EUR/USD handelte am Mittwoch die meiste Zeit über ruhig, bewegte sich langsam und ohne große Dynamik. Wir sehen in der verhaltenen Kursentwicklung dieser Woche nichts Überraschendes, da die Händler ganz offenkundig nicht bereit waren, vor der Entscheidung der Federal Reserve neue Positionen zu eröffnen. Wir erinnern aber daran, dass die geringe Volatilität kein Phänomen von ein oder zwei Wochen ist – sie besteht nun schon seit etwa eineinhalb bis zwei Monaten. Aus Handelssicht ist es unwahrscheinlich, dass eine einzelne Fed-Sitzung daran etwas ändert. Beachten Sie außerdem, dass wir wie üblich in diesem Artikel weder die Ergebnisse der Fed-Sitzung noch die unmittelbare Marktreaktion analysieren werden, da die Reaktionen auf ein derart wichtiges Ereignis rund 24 Stunden andauern können. Häufig schießt der Kurs unmittelbar nach der Sitzung in eine Richtung und kehrt anschließend wieder in Richtung der vorherigen Niveaus zurück. Es ist daher eindeutig verfrüht, vorschnelle Schlüsse zu ziehen.
Unabhängig davon, welche Entscheidung die Fed im September trifft – sollten wir mit einem längeren Straffungszyklus rechnen? Unserer Ansicht nach hat der Markt der Fed im Grunde eine einzige Zinserhöhung „abgerungen“. Und die Fed dürfte im äußersten Fall eine Straffung vornehmen, um das Vertrauen des Marktes und der Öffentlichkeit in die Zentralbank wiederherzustellen. Erinnern wir uns daran, wie viel über die Unabhängigkeit der Fed vom Weißen Haus gesagt wurde, als Kevin Warsh zum Vorsitzenden ernannt wurde. Wir teilen die Auffassung, dass die Geldpolitik der Fed nun in erheblichem Maße von der Haltung Donald Trumps beeinflusst sein wird. Dennoch kann die Fed die Zinsen nicht einfach so senken, wie Trump es möchte. Erstens hat das FOMC dafür nicht genügend Stimmen. Zweitens würde ein solches Vorgehen das Vertrauen in die Fed für den Rest der Amtszeit Warshs zerstören. Die Märkte würden daraus schließen, dass es niemand ernst meint mit dem Kampf gegen die Inflation, und die Anleiherenditen würden noch weiter steigen.
Gleichzeitig glauben wir nicht, dass die Fed den Leitzins mehr als einmal anheben wird. Ob dies im September oder im November geschieht, ist von nachgeordneter Bedeutung. Eine Straffung würde vor allem eine psychologische Funktion erfüllen: Die Fed würde dem Markt zeigen, dass sie – ungeachtet der Wünsche Trumps – beabsichtigt, ihre Mandate zu erfüllen. Mit anderen Worten: „Sie werden sich um die Inflation kümmern“, wie Warsh es formulierte. In der Realität wird sich jedoch niemand wirklich „um“ die Inflation kümmern – es wird lediglich der Anschein erweckt, man tue es. Es ist schlichtweg unpraktisch, den Leitzins immer weiter anzuheben, wenn Donald Trump durch Kriege, Importzölle und Abgaben die Inflation immer wieder anheizt. Um es unverblümt zu sagen: Die Fed könnte die Zinsen drei Mal anheben, die Inflation könnte sich abkühlen, und dann könnte Trump einen neuen militärischen Konflikt beginnen oder zusätzliche Importzölle auf bereits bestehende obendrauf setzen. Worin bestünde dann der Sinn weiterer Straffungen? Erinnern wir uns: Erst im September hat Trump 50% Zölle auf Kanada verhängt. Glaubt ernsthaft jemand, dass es keine weiteren Zölle geben wird?
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen betrug mit Stand 16. September 46 Pips und wird als „niedrig“ eingestuft. Wir erwarten, dass das Paar am Donnerstag in einer Spanne zwischen 1,1489 und 1,1581 gehandelt wird. Der höhere Linear-Regression-Kanal zeigt nach oben und signalisiert einen Aufwärtstrend. Der CCI ist zum zweiten Mal in den überverkauften Bereich eingetreten und warnt damit vor einem möglichen Ende der Abwärtskorrektur. Zudem hat sich eine bullische Divergenz gebildet.
Nächste Unterstützungsniveaus:
S1 – 1,1536
S2 – 1,1475
S3 – 1,1414
Nächste Widerstandsniveaus:
R1 – 1,1597
R2 – 1,1658
R3 – 1,1719
Handelsempfehlungen:
Das Währungspaar EUR/USD setzt im 4-Stunden-Zeitrahmen seinen Aufwärtstrend fort, was der Beginn einer neuen Phase eines globalen Aufwärtstrends auf höheren Zeitebenen sein könnte. Der übergeordnete fundamentale Hintergrund für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 sorgten zunächst die Geopolitik und dann die restriktive Haltung der Fed für deutliche Unterstützung der US-Währung. Gegenwärtig stützen diese Faktoren den Dollar jedoch nicht mehr. Solange der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt liegt, sind Korrektur-Short-Positionen mit Zielen bei 1,1489 und 1,1475 zu erwägen. Oberhalb der Linie des gleitenden Durchschnitts bleiben Long-Positionen mit Zielen bei 1,1658 und 1,1719 aktuell.
Erklärungen zu den Abbildungen:
Regressionkanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, bedeutet dies, dass der Trend derzeit stark ist;
Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die der Handel aktuell ausgerichtet sein sollte;
Murray-Level sind Zielniveaus für Bewegungen und Korrekturen;
Volatilitätsniveaus (rote Linien) markieren den wahrscheinlichen Preiskanal, innerhalb dessen sich das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren bewegen dürfte;
Der CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) zeigt an, dass eine Trendumkehr in die Gegenrichtung näher rückt.
