EUR/USD versucht, wieder Boden gutzumachen, doch es fühlt sich an, als würde ihm dieser unter den Füßen wegrutschen. Zunehmende politische Risiken in Frankreich und Deutschland, kombiniert mit der Entschlossenheit der Fed, die Inflation nahezu um jeden Preis für die US-Wirtschaft wieder auf ihr 2%-Ziel zurückzuführen, lasten schwer auf dem wichtigsten Währungspaar.
Dynamik der spekulativen Dollar-Positionierung
Hedgefonds und Asset Manager wurden von Kevin Warshs restriktivem Ton auf der Pressekonferenz nach der FOMC?Sitzung kalt erwischt. Zuvor hatten Spekulanten ihre Long?Positionen im US?Dollar sieben Wochen in Folge reduziert. Nun waren sie gezwungen, die Richtung zu ändern. JP Morgan merkt an, dass der Greenback vor der Sitzung um etwa 2–4 % unterbewertet war; seitdem hat sich der Handel in ein Aufholspiel verwandelt.
Bank of America weist darauf hin, dass die Formulierung des Ausschusses die Passage gestrichen hat, wonach die Inflation teilweise angebotsgetrieben sei. Das signalisiert die Absicht der Fed, ihr gesamtes Gewicht gegen die hohen Preise zu werfen. Infolgedessen hält die Bank an ihrer Prognose weiterer Straffungen nicht nur für Dezember, sondern auch für Oktober fest. Goldman Sachs vertritt eine ähnliche Sichtweise.
Ihre Position wirkt logisch vor dem Hintergrund der Kommentare von Austan Goolsbee. Der Präsident der Chicago Fed sagte, die Angebotsschocks hätten länger angehalten und stärkere Auswirkungen gehabt als erwartet. Angesichts dessen müsse die Fed entschlossen handeln, selbst wenn Zinserhöhungen der US?Wirtschaft Schmerzen zufügen.
Wenn eine Zentralbank keine politischen Beschränkungen sieht, kann sie die Geldpolitik mit gutem Gewissen straffen. Die EZB sieht sich einem anderen Umfeld gegenüber: einem Damoklesschwert politischer Risiken in Deutschland und Frankreich sowie der drohenden Gefahr einer Energiekrise. Die Zustimmung für Kanzler Friedrich Merz stürzt ab, nachdem seine Partei in zwei Regionen die Wahlen verloren hat. In einem Rennen scheiterte die CDU an der 5 %?Hürde, landete nur bei 4,9 % und verpasste damit den Einzug ins Parlament; im anderen gab sie Boden an die Linke ab.
Ergebnisse der Regionalwahlen
Auch in Frankreich geht es nicht weniger turbulent zu: Während die Regierung voller Stolz Pläne zur Senkung des Haushaltsdefizits verkündet hat, hat die Opposition im Parlament bereits mehrere Premierminister aus dem Amt gedrängt. Ein weiterer Rücktritt zeichnet sich ab und treibt die Spreads französischer und deutscher Staatsanleihen auf Niveaus, die seit der europäischen Schuldenkrise im Jahr 2012 nicht mehr erreicht wurden.
Saudi-Arabien hat die EU davor gewarnt, dass es einige Liefervereinbarungen nicht einhalten könne, weil die Ost-West-Pipeline geschlossen ist. Das erhöht das Risiko einer wiederauflebenden Energiekrise und setzt den Euro zusätzlich unter Druck.
Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart, dass EUR/USD eine Inside Bar ausgebildet hat. Ein Ausbruch über das Hoch bei 1,1495 würde das Risiko einer Erholung erhöhen und kurzfristige Käufe rechtfertigen. Gelingt den Bullen dies nicht und fällt der Kurs zugleich unter 1,1455 US-Dollar, wäre das ein Verkaufssignal.
