Das Währungspaar EUR/USD bewegte sich auch am Dienstag erneut nur mit minimaler Volatilität, setzte seinen Abwärtstrend jedoch fort. Selbst an Tagen, an denen die Marktaktivität gegen null tendiert, schwächt sich der Euro also weiter ab. Nahezu jeder hat sich inzwischen dazu geäußert, warum der Euro fällt: Praktisch alle Analysten verweisen auf die unerwartet restriktive Haltung der Federal Reserve, die nun zwei weitere Zinserhöhungen impliziert. Wir verstehen nicht, warum eine Straffung der Fed-Politik so stark ins Gewicht fällt, während die Straffung durch die Europäische Zentralbank kaum Beachtung findet. Ja, die Rolle des Dollar in der Weltwirtschaft ist deutlich größer als die des Euro. Aber der Markt hat die Zinserhöhungen der EZB nun schon zum zweiten Mal weitgehend ignoriert – und es ist bemerkenswert, dass die meisten Analysten dieses Thema umgehen, als wäre das völlig normal.
Wie wir bereits gesagt haben, gibt es für den Anstieg des Dollar außerhalb der Fed-Politik keinen anderen wirklich soliden Grund. Je stärker also die Markterwartungen weiterer Straffung ausfallen (und wir betonen: Erwartungen, nicht tatsächliche Schritte der Fed), desto mehr Aufwertungspotenzial hat der Dollar. Daraus folgt, dass eine nachlassende Inflation in den USA die Markterwartungen weiterer Fed-Straffungen dämpfen würde. Die Inflation kann aber nur sinken, wenn der Ölpreisanstieg zum Stillstand kommt. Und Öl wird nur dann nicht weiter steigen, wenn der Konflikt im Nahen Osten auf Eis bleibt oder beendet wird.
Seit der Konflikt pausiert, ist es dem Ölpreis nicht gelungen, in Richtung 120 US-Dollar pro Barrel vorzustoßen. Billig ist Öl deshalb nicht, aber ein Brent-Preis unter 100 US-Dollar ist ein kleiner Erfolg. Damit hängt die Chance des Euro auf eine Erholung maßgeblich von sinkenden Ölpreisen ab – nur dann könnte die US-Inflation nachlassen und die Fed weniger geneigt sein, weiter zu straffen, oder zumindest würden sich die Markterwartungen hinsichtlich weiterer Zinsschritte etwas abschwächen. Diese Betrachtung ist eine grobe Logik, die viele andere Faktoren ausblendet, aber wenn der Markt sie ignoriert, warum sollten wir sie in den Vordergrund stellen?
In dieser Woche könnte am Rande des UN-Gipfels theoretisch ein Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und Irans Masoud Pezeshkian stattfinden. Einige Experten sehen darin bereits eine Chance auf Frieden oder zumindest eine Wiederaufnahme der Verhandlungen. Sollte dies zutreffen, könnte sich der Konflikt seinem Ende zuneigen, Trump angesichts der näher rückenden Zwischenwahlen unter Druck geraten, Zugeständnisse zu machen, und die Inflation könnte sich abschwächen. Wir gehören allerdings nicht zu den Optimisten, erwarten daher keinen Durchbruch in den Verhandlungen und glauben nicht, dass ein persönliches Treffen (das noch nicht einmal angesetzt ist) die Beziehungen zwischen beiden Seiten grundlegend verändern wird. Nichtsdestotrotz besteht eine theoretische Chance, und der Ölpreis könnte auf solchen Hoffnungen beruhend fallen. Der Dollar steigt jedoch weiter – und reagiert auf sämtliche Ereignisse rund um den Globus mit nahezu gleicher Begeisterung.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt mit Stand vom 23. September 54 Pips und wird als „mittel“ eingestuft. Wir erwarten, dass das Paar sich am Mittwoch in einer Spanne zwischen 1,1377 und 1,1485 bewegt. Der obere lineare Regressionskanal zeigt nach oben und signalisiert damit einen Aufwärtstrend. Der CCI ist zweimal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat zwei bullische Divergenzen ausgebildet, was auf ein mögliches Ende der Abwärtskorrektur hinweist.
Nächste Unterstützungszonen:
S1 – 1,1414
S2 – 1,1353
S3 – 1,1292
Nächste Widerstandszonen:
R1 – 1,1475
R2 – 1,1536
R3 – 1,1597
Handelsempfehlungen:
Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur im Vorfeld eines neuen langfristigen Aufwärtstrends. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend die restriktive Haltung der Fed der US-Währung deutliche Unterstützung geliefert. Solange der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt liegt, kommen Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1377 und 1,1353 in Betracht. Oberhalb der Linie des gleitenden Durchschnitts bleiben Long-Positionen interessant, mit Zielen bei 1,1536 und 1,1597.
Erläuterungen zu den Abbildungen:
Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, deutet dies auf einen derzeit starken Trend hin;
Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, smoothed) definiert den kurzfristigen Trend und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte;
Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen;
Volatilitätsniveaus (rote Linien) bilden den wahrscheinlichen Preiskanal ab, innerhalb dessen sich das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren voraussichtlich bewegen wird;
Der CCI-Indikator – sein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) signalisiert, dass eine Trendwende in die entgegengesetzte Richtung näher rückt.
