Die Morgensitzung wurde vom US-Dollar dominiert. Mangels neuer Daten aus der Eurozone fand der Euro kaum Gründe, Kaufinteresse auf sich zu ziehen, und EUR/USD setzte seine Abwärtsbewegung fort, während das Pfund versuchte, einen Teil seiner Verluste gegenüber dem Dollar wieder aufzuholen, jedoch nicht über genügend Momentum verfügte, um die Bewegung aufrechtzuerhalten. Käufer versuchen, die jüngste bärische Stimmung zu stoppen, doch derzeit wirkt dies eher wie ein Test der Marktstärke als wie eine echte Trendumkehr. Die Nachfrage nach dem Dollar bleibt stark und gibt aktuell für beide Währungspaare den Ton an.
Aus der Eurozone gab es keine wichtigen Veröffentlichungen, und wenn es keine neuen Daten gibt, haben Marktteilnehmer wenig, um der vorherrschenden Stimmung etwas entgegenzusetzen. Kapitalströme bewegen sich dorthin, wo das Marktbild klarer ist – nämlich in den US‑Dollar. Auch der britische Wirtschaftskalender ist leer. Morgendliche Aussagen britischer Politiker verliehen dem Pfund zwar etwas Unterstützung, änderten jedoch das Kräfteverhältnis an den Märkten nicht.
Auch in der zweiten Tageshälfte werden aus den USA keine bedeutenden Konjunkturdaten erwartet. Die jüngsten Zahlen aus den USA waren, zur Erinnerung, robust, sodass der Dollar selbst ohne neue Daten eine gewisse Unterstützung behält. Das Pfund hat derweil mangels wirtschaftlicher Veröffentlichungen kaum Gelegenheit zu einer eigenständigen Bewegung. Kurz gesagt: Der Dollar bleibt in einer starken Position, während Euro und Pfund eher auf ihn reagieren müssen als auf ihre eigenen inländischen Nachrichten.
Statt Konjunkturdaten werden wir Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve hören. In der zweiten Tageshälfte stehen Reden der FOMC‑Mitglieder Michelle Bowman und Lisa Cook sowie von Thomas Barkin auf dem Programm. Das FOMC ist das für die Festlegung des Leitzinses zuständige Gremium der Federal Reserve, weshalb die Märkte seine Aussagen nahezu ebenso genau beobachten wie offizielle Wirtschaftsdaten. Solche Redner erörtern üblicherweise ihre Einschätzung der Inflation, einschließlich steigender Dienstleistungspreise, den Grad der Anspannung am Arbeitsmarkt, die Konsumausgaben und was all dies für künftige Zinsentscheidungen bedeutet. Häufig gehen sie auch auf steigende Anleiherenditen ein, da diese die Finanzierungskosten für Unternehmen und Verbraucher beeinflussen. Der Leitzins wurde in diesem Monat bereits angehoben, und der Ton des Ausschusses bleibt „hawkish“, das heißt, die Verantwortlichen signalisieren weiterhin, dass eine weitere Straffung erforderlich sein könnte. Bestätigen die heutigen Reden diese Haltung, werden die Marktteilnehmer noch stärker von zusätzlichen Zinserhöhungen ausgehen, was dem Dollar weiteren Rückenwind verleihen dürfte.
Ich halte eine abrupte Veränderung der Rhetorik für unwahrscheinlich. Daher dürften sowohl das Pfund, das am Morgen einen Erholungsversuch unternommen hat, als auch der Euro, dessen Erholungspotenzial begrenzt ist, eher unter Druck durch den Dollar bleiben. Eine Überraschung ist nur dann zu erwarten, wenn einer der drei Notenbanker seinen Ton deutlich abmildert – dann könnten die Käufer eine Chance erhalten.
Momentum
Zur Erinnerung: Hier suche ich nach einer Fortsetzung der Bewegung, nachdem der Kurs ein Niveau durchbrochen hat.
Für den Euro liegt das Ausbruchsniveau auf der Oberseite bei 1,1386. Steigt der Kurs über dieses Niveau und kann sich dort behaupten, könnte das Währungspaar in Richtung 1,1410 und anschließend 1,1433 tendieren. Dieses Szenario setzt einen starken Impuls voraus; der einzige potenzielle Impulsgeber heute wären unerwartet „dovishe“ Äußerungen eines Fed‑Vertreters, was ich jedoch für wenig wahrscheinlich halte. Auf der Unterseite bleibt 1,1362 das zentrale Niveau; ein Bruch darunter eröffnet den Weg in Richtung 1,1335 und anschließend 1,1312. Dies betrachte ich als Hauptszenario, da es mit der Bewegung am Morgen und der „hawkishen“ Ausrichtung der Fed im Einklang steht. Ich möchte Einsteiger zudem darauf hinweisen, dass 1,1362 auch für das Umkehrszenario relevant ist, das ich weiter unten bespreche. Ein einmaliger Test dieses Niveaus reicht daher nicht aus, um zu entscheiden, ob es sich um einen Ausbruch oder einen Abpraller handelt.
Für das Pfund liegt das Ausbruchsniveau auf der Oberseite bei 1,3258, gefolgt von Zielen bei 1,3284 und 1,3313. Der Erholungsversuch am Morgen zeigt, dass die Käufer noch nicht aufgegeben haben, doch sie benötigen einen externen Impuls, um die Bewegung fortzusetzen – und der heutige Kalender liefert keinen solchen Katalysator. Auf der Unterseite ist 1,3224 das Schlüsselniveau; ein Rutsch darunter eröffnet den Weg in Richtung 1,3182 und 1,3137. Ich halte dieses Szenario für wahrscheinlicher, falls die Nachfrage nach dem Dollar hoch bleibt, zumal das Pfund keine eigenen Konjunkturdaten hat, die zusätzliche Unterstützung bieten könnten. Sollten die Fed‑Vertreter jedoch ihre Rhetorik spürbar entschärfen, wäre von 1,3258 aus eine scharfe Aufwärtsbewegung möglich, auf die dann rasch reagiert werden müsste.
Mean Reversion
Nun zur Umkehrstrategie. Sie zielt auf Situationen ab, in denen der Kurs ein Niveau durchbricht, aber nicht genügend Momentum für eine Fortsetzung aufbringt und anschließend wieder zurückdreht. Dies kommt häufig vor, wenn der Markt zunächst auf eine Aussage oder eine Veröffentlichung reagiert und die Bewegung nach einer Neubewertung der Informationen wieder korrigiert.
Für den Euro liegt die obere Begrenzung bei 1,1391 und die untere Begrenzung bei 1,1362. Das obere Niveau liegt nur fünf Punkte über dem Ausbruchsniveau von 1,1386, was ein wichtiger Punkt für Anfänger ist. Wenn sich der Kurs über 1,1386 bewegt und sich stabil über 1,1391 festsetzt, handelt es sich um einen Ausbruch, und dort sollten keine Short-Positionen eröffnet werden. Wenn der Kurs jedoch in diese Zone eintritt, sich dort nicht halten kann und schnell wieder darunter fällt, greift das Umkehrszenario, und ich würde Short-Positionen in Richtung der unteren Begrenzung in Betracht ziehen. Dieses Szenario ist sinnvoll, wenn die Reden der Fed-Vertreter einen kurzen Schub an Euro-Käufen auslösen und der Markt anschließend erkennt, dass kein neues Signal vorliegt. Für einen solchen Trade würde ich den Stop oberhalb des während der Bewegung erreichten Höchststandes mit einem kleinen Puffer platzieren. Die untere Begrenzung bei 1,1362 fällt mit dem Ausbruchsniveau nach unten zusammen, daher lässt sich ein Ausbruch von einer Gegenreaktion nur durch Beobachtung des Kursverhaltens nach dem Test unterscheiden. Wenn der Kurs unter dieses Niveau fällt, sich dort festsetzt und weiter darunter gehandelt wird, sind Käufe nicht angebracht; dann gilt das Ausbruchsszenario. Wenn der Kurs nur kurz unter 1,1362 fällt, schnell wieder darüber steigt und es nicht schafft, weiter nach unten zu laufen, würde ich eine Long-Position mit Ziel 1,1386 in Betracht ziehen, wobei der Stop unter dem tiefsten Punkt der Bewegung unterhalb dieses Niveaus liegen sollte. Angesichts der aktuellen Marktlage würde ich eine solche Long-Position nur in Betracht ziehen, wenn das Setup besonders klar ist.
Für das Pfund liegt die obere Begrenzung bei 1,3289 und die untere bei 1,3223. Das obere Niveau ist ungewöhnlich, weil es nur fünf Punkte über dem ersten Ziel des Ausbruchsszenarios bei 1,3284 und 31 Punkte über dem eigentlichen Ausbruchsniveau bei 1,3258 liegt. Das bedeutet, der Kurs müsste zunächst eine relativ große Strecke nach oben zurücklegen, und ich rechne heute nicht mit einer solchen Bewegung. Sollte sie dennoch eintreten, wäre der Bereich 1,3284–1,3289 ein naheliegender Bereich, in dem Ausbruchskäufer Gewinne mitnehmen und Umkehr-Verkäufer versuchen würden, die Kontrolle zurückzugewinnen. Ich würde nach Short-Positionen erst suchen, nachdem der Kurs über 1,3289 gestiegen ist und anschließend wieder darunter gefallen ist, mit einem Stop über dem während dieser Bewegung erreichten Hoch.
Die untere Begrenzung bei 1,3223 liegt buchstäblich einen Punkt unter dem Ausbruchsniveau bei 1,3224, weshalb Einsteiger hier besonders vorsichtig sein sollten. Diese Nähe bedeutet, dass sich die Art der Bewegung nicht anhand eines einzelnen Tests bestimmen lässt. Wenn der Kurs unter 1,3223 fällt und sich dort behauptet, handelt es sich um einen Ausbruch, und Käufe sind nicht angebracht. Fällt der Kurs dagegen kurz unter diese Zone und kehrt schnell wieder über 1,3224 zurück, gilt das Umkehrszenario, und ich würde eine Long-Position mit Ziel 1,3258 in Betracht ziehen, mit einem Schutzstop unter dem tiefsten Punkt, der während der Bewegung unter dieses Niveau erreicht wurde. Der Unterschied zwischen beiden Szenarien kann sich innerhalb weniger Minuten herauskristallisieren, daher ist es sinnvoll, auf eine erste Reaktion in dieser Zone nicht sofort zu handeln. Angesichts der Stärke des Dollars bleibt der Abwärtsausbruch das Hauptszenario, während eine Long-Position auf eine Umkehr als sekundäre Option zu sehen ist.
