Das Währungspaar EUR/USD hat am Mittwoch überraschend nach oben gedreht und einen moderaten Anstieg verzeichnet. Doch selbst dieser Anstieg überraschte viele Trader, da das Paar zuvor drei Wochen in Folge gefallen war. Der Rückgang der US‑Währung wurde durch eine Rede eines Mitglieds des FOMC der Federal Reserve, John Williams, ausgelöst. Ihm zufolge besteht keine Dringlichkeit, den Leitzins anzuheben, und die Zentralbank dürfte bis Jahresende höchstens noch eine weitere Straffung der Geldpolitik vornehmen. Zur Erinnerung: Die letzte Dot Plot‑Projektion signalisierte genau eine Zinserhöhung. Nicht „bis Ende des Jahres“ als weiter Zeitraum, sondern einfach eine. Wir haben also fast einen einmonatigen Anstieg der US‑Währung auf der Grundlage von … einer künftigen Zinserhöhung gesehen.
Wir erinnern daran, dass die Straffung der Geldpolitik im September vom Markt bereits im Sommer eingepreist wurde, als der Dollar wiederholt aufgrund von Reden von Kevin Warsh gekauft wurde. Mr. Warsh hatte mehrfach betont, dass die Inflation in den USA weiterhin zu hoch sei und bekämpft werden müsse. Folglich stürzte sich der Markt jedes Mal auf den Dollar, in Erwartung möglichst „hawkisher“ Maßnahmen. Nach drei vollen Wochen des Anstiegs der US‑Währung kann man mit Sicherheit sagen, dass der Markt in dieser Zeit, falls er tatsächlich eine zukünftige Fed‑Straffung einpreiste, erneut nicht das realistische, sondern das von ihm gewünschte Zinsniveau in die Kurse eingebaut hat.
Wir zweifeln jedoch weiterhin daran, dass die Stärke des Dollars in der Geldpolitik der Fed begründet ist. Selbst wenn der Markt noch drei weitere Straffungsrunden erwartet hätte – verstehen führende globale Experten, Ökonomen und Trader nicht, dass man sich nicht auf einen derart langfristigen Ausblick verlassen sollte? Die Energiepreise können sich jederzeit ändern; der Konflikt im Nahen Osten kann jederzeit enden oder auch nicht. Mit anderen Worten: Es gab keinerlei Garantie, dass die Fed den Leitzins in sechs Monaten immer noch anheben würde.
Übrigens lag einer der wichtigsten Inflationsindikatoren der Fed, der PCE‑Index für August, bei 3,4 % und damit entgegen der Prognose von 3,7 %. Somit hat sich der bevorzugte Inflationsindikator der Fed im August nicht verändert. Die Kerninflation ebenfalls nicht. Unserer Ansicht nach hat die Fed derzeit keine Grundlage für eine weitere unmittelbare Straffung der Geldpolitik. Wie zuvor sind wir der Meinung, dass erstens der Markt die Fähigkeit der Fed, die Zinsen anzuheben, stark überschätzt hat, und dass zweitens die Fed den Leitzins insgesamt höchstens zweimal anheben wird und im nächsten Jahr einen Zyklus der geldpolitischen Lockerung einleiten dürfte.
Deshalb sahen wir bereits zuvor keinen Grund für einen derart kräftigen Anstieg des US‑Dollars. Jetzt sehen wir ihn noch weniger. Zum zweiten Mal in diesem Jahr ist ein „Schwarzer Schwan“ am Markt aufgetaucht und hat dem Dollar kräftige Unterstützung verliehen, als niemand damit rechnete. Doch wie lange wird die US‑Währung noch dieses Glück haben? Im Wochenchart bewegt sich EUR/USD seit einem Jahr seitwärts.
Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt zum 1. Oktober 49 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Donnerstag zwischen 1,1276 und 1,1374 bewegt. Der obere lineare Regressionskanal ist nach oben gerichtet, was auf einen Aufwärtstrend hinweist. Der CCI-Indikator ist dreimal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat drei „bullische“ Divergenzen ausgebildet, die auf ein mögliches Ende des unlogischen Abwärtstrends hindeuten. Allerdings reagiert der Markt derzeit auf nichts.
Nächste Unterstützungszonen:
S1 – 1,1292
S2 – 1,1230
S3 – 1,1169
Nächste Widerstandszonen:
R1 – 1,1353
R2 – 1,1414
R3 – 1,1475
Handelsempfehlungen:
Das EUR/USD-Paar setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Der globale fundamentale Hintergrund für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst geopolitische Ereignisse und anschließend die „hawkische“ Haltung der Fed der US-Währung starke Unterstützung geboten. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, sind Short-Positionen mit Zielen bei 1,1292 und 1,1276 zu erwägen. Oberhalb der Linie des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen mit Zielen bei 1,1414 und 1,1475 relevant.
Erklärungen zu den Abbildungen:
- Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Sind beide in dieselbe Richtung gerichtet, ist der Trend derzeit stark.
- Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte.
- Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen.
- Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis aktueller Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichen Preiskanal, in dem das Paar in den nächsten 24 Stunden gehandelt wird.
- Der CCI-Indikator – ein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) – signalisiert eine bevorstehende Trendwende in die entgegengesetzte Richtung.
