Gold (XAU/USD) zieht an denselben Niveaus erneut Käufer an, nachdem es den Kursen am Donnerstag nicht gelungen ist, sich nachhaltig über 4.200 US-Dollar zu etablieren.
Trotz der am Mittwoch veröffentlichten US-Inflationsdaten, die unter den Erwartungen lagen, bleibt die Nachfrage nach dem US‑Dollar hoch. Dies wird durch die Renditen von US‑Staatsanleihen bestätigt, die weiterhin Mehrjahreshochs markieren. Das ist ein Schlüsselfaktor, der das Interesse an Gold begrenzt, da es keine laufenden Zinseinnahmen generiert.
Laut dem US Bureau of Economic Analysis (BEA) ist der Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index im August im Jahresvergleich um 3,4 % gestiegen. Der Wert blieb damit unverändert gegenüber der nach unten revidierten Lesung des Vormonats und lag unter den Prognosen, die einen Anstieg um 3,7 % erwartet hatten. Der Kern-PCE-Preisindex, der die volatilen Komponenten Nahrungsmittel und Energie ausklammert, verharrte ebenfalls bei 3 % und blieb damit hinter den Markterwartungen zurück. Die Daten wurden vor dem Hintergrund dovisher Kommentare von John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, sowie gesunkener Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober veröffentlicht – Faktoren, die Gold eigentlich hätten stützen können.
Jan Groen von Societe Generale weist darauf hin, dass die Inflationsdaten für August gemischte Signale an die Zentralbank senden. Zwar sei der „Kern-PCE unter den Erwartungen geblieben“, doch warnt er, dass „die Details weniger ermutigend“ seien: Eine „geringere Inflation im Bereich der Kernwaren“ verdecke tatsächlich einen „schnelleren Preisanstieg bei Dienstleistungen“, was darauf hindeute, dass der zugrunde liegende Preisdruck hoch bleibe.
In Bezug auf die Geldpolitik argumentiert Groen, dass „die Revisionen der Inflationsdaten moderat positiv“ ausgefallen seien, die Aufwärtskorrektur beim Wirtschaftswachstum jedoch bedeutender sei. Seiner Ansicht nach ist die Wirtschaft in die zweite Hälfte des Jahres 2026 mit einer höheren Wachstumsrate gestartet als erwartet, während die zugrunde liegende Inflation nach wie vor zu hoch ist, als dass sich die Federal Reserve sicher fühlen könnte. Unter diesen Bedingungen geht Societe Generale davon aus, dass „eine Pause im Oktober weiterhin möglich ist, eine Zinserhöhung jedoch auf dem Tisch bleibt, bis die Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) und Produzentenpreisindex (PPI) für September vorliegen“.
Die anfängliche Marktreaktion blieb verhalten, nachdem die Schätzung für das US‑BIP‑Wachstum im zweiten Quartal 2026 von 1,5 % auf 2,2 % im Jahresvergleich nach oben revidiert worden war. Zusätzlich stützen Inflationsrisiken im Zusammenhang mit höheren Ölpreisen die Erwartungen einer weiteren Straffung der Federal‑Reserve‑Politik, halten die Renditen von US‑Staatsanleihen hoch und tragen zur Stärke des Dollars bei. Laut dem FedWatch Tool von CME Group preisen die Marktteilnehmer nun mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 85 % eine Zinserhöhung der US‑Notenbank bis zum Jahresende ein. Darüber hinaus treibt die Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und Iran den Dollar als sicheren Hafen in Richtung der im Juni verzeichneten Höchststände und begrenzt damit das Potenzial für einen deutlichen Anstieg der Edelmetallpreise.
Die Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung des Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und Iran schwanden, nachdem Präsident Donald Trump Irans Vorschlag für eine siebentägige Waffenruhe zur Beilegung der militärischen Konfrontation und zur Freigabe der internationalen Schifffahrt durch die Straße von Hormus ablehnte. Trump teilte seinen Beratern außerdem mit, dass er nach den Zwischenwahlen im November mit der Wiederaufnahme großangelegter Kampfhandlungen rechne. Vor diesem Hintergrund forderte US‑Außenminister Marco Rubio die iranische Delegation auf, das Land umgehend zu verlassen, nachdem die Friedensgespräche beendet worden waren. Dies hält die geopolitische Risikoprämie erhöht, stützt den Dollar und deutet darauf hin, dass die Goldpreise wahrscheinlich weiter unter Druck bleiben werden.
Für die besten Handelschancen sollte der Fokus heute auf den US‑Konjunkturdaten liegen, darunter der wöchentliche Bericht zu den Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung sowie der ISM Manufacturing PMI. Auch die Reden einflussreicher Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) werden von Bedeutung sein. Im Mittelpunkt steht jedoch der US‑Arbeitsmarktbericht Nonfarm Payrolls (NFP) am Freitag, der zusätzliche Hinweise auf den zukünftigen Kurs der Geldpolitik der Federal Reserve liefern dürfte. Darüber hinaus könnten neue geopolitische Entwicklungen zu erhöhter Volatilität an den Finanzmärkten führen und damit neue Handelschancen im Goldmarkt eröffnen.
Aus technischer Sicht hat sich Gold unterhalb von 4.100 US‑Dollar als widerstandsfähig erwiesen, während der 9‑Tage‑EMA als Widerstand fungiert. Dennoch bleibt Gold unter Druck, solange es unterhalb der wichtigen gleitenden Durchschnitte notiert. Gleichzeitig bleiben die Oszillatoren negativ und bestätigen damit den Vorteil der Bären.
