FX.co ★ EUR/USD – Smart Money Analyse: Die Fed strafft die Geldpolitik weiter

Das Währungspaar EUR/USD fällt seit 24 Handelstagen in Folge, abgesehen von wenigen kurzen Pausen. In diesem Zeitraum hat der Euro 500 Punkte eingebüßt, und seine Verlustserie begann bereits vor mehr als einem Monat, als der Markt sich auf eine Zinserhöhung durch das FOMC vorzubereiten begann. Seitdem kaufen Marktteilnehmer ununterbrochen den US-Dollar und nutzen jeden Vorwand, um diese Käufe zu rechtfertigen. In der Handelsterminologie sind solche Bewegungen als Order Flow bekannt. Typischerweise bauen große Marktteilnehmer innerhalb einer Handelsspanne über einen gewissen Zeitraum ein Ordervolumen auf, das anschließend sukzessive ausgeführt wird. In diesem Moment verliert der jeweilige Nachrichtenhintergrund weitgehend an Bedeutung: Die Orders sind bereits platziert und werden nun abgearbeitet. So hatten Trader in der vergangenen Woche praktisch keinen triftigen Grund, EUR/USD zu verkaufen – abgesehen von dem altbekannten Thema der Haushaltskrise in Frankreich. Dennoch setzte der Euro seine Talfahrt fort. Kaum hatte die neue Woche begonnen, nahmen die Bären ihre Angriffe wieder auf, obwohl noch keine wichtigen Nachrichten auf den Markt durchgesickert waren. In der Nacht erklärte dann allerdings FOMC-Mitglied Beth Hammack, dass die Zinsen schneller und ohne Pausen angehoben werden sollten, was den Marktteilnehmern einen weiteren Anlass lieferte, den US-Dollar zu kaufen. Es spielt keine Rolle, dass nahezu alle anderen FOMC-Mitglieder bereit sind, für höchstens eine weitere Straffung bis Jahresende zu stimmen. Es spielt keine Rolle, dass die Fed die Zinsen bisher nur ein einziges Mal angehoben hat. Der US-Dollar steigt weiter, als würde die Fed die Zinsen jeden Tag anheben.

Bisher konnte nichts den Rückgang des Euro stoppen. Weder die Straffung der Geldpolitik durch die EZB noch positive Konjunkturdaten aus der Europäischen Union, enttäuschende Arbeitsmarktdaten aus den USA oder bullische Chartformationen haben es vermocht, den Trend umzukehren. Nach der Invalidierung von Imbalance 19 ist der Weg des Euro in Richtung der psychologisch wichtigen Marke von 1,10 US-Dollar nun frei. Die bullische Imbalance 19 hat sich in eine bärische, invers verlaufende Imbalance verwandelt und damit ein Verkaufssignal erzeugt. Die Bullen konnten zwei bullische Swings nicht nutzen und waren nicht in der Lage, aus den schwachen US-Arbeitsmarktdaten Kapital zu schlagen. Die Bären setzten ihren Vormarsch fort, ohne auch nur abzuwarten, dass Imbalance 24 abgearbeitet wird.

Im September hat das FOMC nicht nur die Leitzinsen erhöht, sondern auch seine Bereitschaft signalisiert, die Geldpolitik weiter zu straffen. Das reichte aus, um den breit angelegten Vormarsch der Bären aufrechtzuerhalten. Selbst nach der Straffung der Geldpolitik durch die Fed im September und der Möglichkeit weiterer Anhebungen im Oktober oder Dezember glaube ich nicht, dass der Euro diese gesamte Zeitspanne ohne auch nur eine einzige positive Nachricht überstanden hat.

Insgesamt spricht aus meiner Sicht der Nachrichtenhintergrund weiterhin eher für die Bullen. Trotz der zunehmend restriktiven Haltung der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, der die Wechselkurse bestimmt. Man darf nicht vergessen, dass die Renditen von US-Staatsanleihen Rekordstände erreichen und damit enormen Druck auf den Bundeshaushalt ausüben; dass die US-Wirtschaft sich in den vergangenen Quartalen abgeschwächt hat; dass der US-Arbeitsmarkt häufiger enttäuscht als positiv überrascht hat; dass Donald Trump im Jahr 2026 eine neue Welle von Handels- und Nicht-Handelskonflikten mit zahlreichen Ländern losgetreten hat; und dass der US-Aktienmarkt weiterhin Anlass zu großer Sorge gibt, weil unkontrollierte, kreditfinanzierte Investitionen in Technologieunternehmen erfolgen, die an der Entwicklung von KI beteiligt sind. Die Europäische Union hat ebenfalls ihre Probleme, doch genau darin liegt der Punkt: Probleme gibt es überall – und trotzdem fällt ausschließlich der Euro.

Die aktuelle Chartstruktur deutet unmissverständlich auf eine Fortsetzung der bärischen Dynamik hin. Das einzig relevante Muster ist derzeit Imbalance 24, die voraussichtlich noch längere Zeit nicht ausgeglichen wird, da die Bären nicht einmal eine Verschnaufpause benötigen. Die einzige verbleibende Chance der Bullen besteht darin, die Liquidität unterhalb des Juni-Tiefs bei 1,1066 zu holen. Die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, ist jedoch äußerst gering.

Am Dienstag gab es praktisch keine nennenswerten Konjunkturnachrichten. Am Morgen wurden in Deutschland die endgültigen Inflationsdaten für den September veröffentlicht, während am Nachmittag der Bericht zu den US-Hausverkäufen im Bestand publiziert wurde. Jedem ist jedoch klar, dass Berichte dieser Größenordnung derzeit keinen Einfluss auf den Wechselkurs des Paares haben.

Die Bullen haben im Jahr 2026 weiterhin zahlreiche Argumente für eine Offensive. Strukturell und auf globaler Ebene haben sich Trumps politische Leitlinien – die im vergangenen Jahr zu einer deutlichen Abwertung des US-Dollars geführt haben – nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der restriktiven Ausrichtung des FOMC keine substanziellen Faktoren, die die US-Währung stützen. Geopolitische Entwicklungen, die in weiten Teilen der ersten Hälfte des Jahres 2026 die Nachfrage nach dem US-Dollar gestützt haben, tun dies inzwischen nicht mehr.

Wirtschaftskalender USA und Europäische Union:

• Europäische Union – Rede von EZB-Präsidentin Christine Lagarde (02:00–10:00 UTC).
• Europäische Union – Rede von EZB-Präsidentin Christine Lagarde (08:30 UTC).
• Vereinigte Staaten – Verbraucherpreisindex (12:30 UTC).

Der Wirtschaftskalender für den 14. Oktober umfasst drei Ereignisse, von denen insbesondere der Inflationsbericht Beachtung verdient. Die Konjunkturdaten könnten am Mittwochnachmittag die Marktstimmung beeinflussen.

EUR/USD Prognose und Handelsempfehlungen:

Meiner Einschätzung nach befindet sich das Paar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der sich seit nunmehr einem Jahr in einer Korrekturpause befindet. Der Nachrichtenhintergrund hat sich vor sieben Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der seit vier Jahren bestehende Trend selbst kann bislang weder als invalidiert noch als abgeschlossen gelten. Die Bullen könnten ihren Vormarsch noch vor Jahresende wieder aufnehmen, doch ihre einzig realistische Chance besteht derzeit im Bereich des im Juni vergangenen Jahres markierten Tiefs bei 1,1066. Die Bären haben von Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal erhalten. Aus aktueller Sicht sollten Short-Positionen einfach weiter gehalten werden. Die Bären sind ihrer Sache so sicher, dass sie nicht einmal darauf angewiesen waren, dass der Kurs innerhalb von Imbalance 24 ein Rebalancing vollzieht. Den Bullen bleibt kaum mehr als die Hoffnung auf ein Wunder.