Die Sitzung am Dienstag begann ruhiger als die am Montag, und beide Währungen legten zu. Über Nacht machte der Euro nahezu den gesamten Rückgang vom Montagabend wett und stieg auf etwa 1,1235, während das Pfund auf rund 1,3334 kletterte. Der Dollar gab etwas nach, doch von einem klaren Wendepunkt kann noch keine Rede sein – der Markt holt vielmehr Luft vor einem dicht gefüllten Vormittagskalender.
Zuerst Europa. Das Hauptsorgenkind für den Euro bleibt Frankreich. Die dortigen Proteste haben zu starken Verkäufen der Gemeinschaftswährung geführt, und das politische Bild bleibt angespannt. Oppositionsparteien weigern sich, mit der scheidenden Regierung Macrons vor den Wahlen 2027 zu verhandeln, und Umfragen von Anfang Oktober sahen Le Pen und Mélenchon in Richtung Stichwahl unterwegs. Für Einsteiger ist die zentrale Botschaft einfach: Solange die politische Unruhe anhält, fällt es Anlegern schwer, dem Euro zu vertrauen; er bleibt anfällig, selbst wenn die Konjunkturdaten gut ausfallen.
Das Pfund ist nicht direkt an die französischen Probleme gekoppelt; es spürt vor allem die Folgewirkungen, wenn der gesamte europäische Block unter Druck steht. Außerdem hält die Bank of England ihren Leitzins bei 3,75 %, und die heutigen Arbeitsmarktdaten aus dem Vereinigten Königreich werden zeigen, ob die BoE einen Grund hat, eine Straffung aufzuschieben.
Nun zu den USA. Der gestern veröffentlichte NAHB-Index zur Stimmung der Hausbauer fiel schwach aus – im Oktober ging er um 3 Punkte auf 29 zurück, die Käuferaktivität lag bei 18. Die Details des Berichts sind bedenklich: 43 % der Bauträger melden Preissenkungen (der höchste Anteil seit Jahren), und 65 % bieten Rabatte oder Anreize an. Das deutet darauf hin, dass teure Hypotheken die Nachfrage abkühlen. Der Dollar gab zum Zeitpunkt der Veröffentlichung etwas nach, doch das war wahrscheinlich eher ein zeitlicher Zufall als eine strukturelle Reaktion – der NAHB-Index ist eine sekundäre Kennzahl, und die Märkte achten in erster Linie auf Inflation, die Politik der Federal Reserve und die Anleiherenditen.
Die wichtigsten Ereignisse des Tages kommen aus Europa und dem Vereinigten Königreich. Für den Euroraum stehen die deutschen Erzeugerpreise, die ZEW-Geschäftsklimaindizes für Deutschland und die Eurozone sowie die Leistungsbilanz an. Die Erzeugerpreise zeigen den Preisdruck ab Werk und laufen der Verbraucherpreisinflation tendenziell voraus; stärker als erwartete PPI-Daten würden die Überzeugung stärken, dass die Europäische Zentralbank an ihrem restriktiven Kurs festhalten muss, was den Euro stützen würde. Die Stimmungsindikatoren PMI und ZEW helfen einzuschätzen, wie zuversichtlich Manager sind: Verbesserungen deuten darauf hin, dass die Wirtschaft mit den hohen Energiekosten zurechtkommt; Verschlechterungen beleben Wachstumssorgen. Die Leistungsbilanz spiegelt die Auslandsnachfrage nach den Gütern und Dienstleistungen der Region wider; ein Überschuss stützt den Euro, während ein schrumpfender Überschuss ihn tendenziell schwächt. Zusammengenommen dürften diese Veröffentlichungen den Ton für EUR/USD während der europäischen Sitzung vorgeben.
Für das Pfund steht eines der gehaltvollsten Datenpakete der Woche an. Heute werden die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, die Arbeitslosenquote und die Durchschnittsverdienste veröffentlicht. Am wichtigsten dürften die Löhne sein, weil sie direkt in die Inflation einfließen. Wenn Menschen mehr verdienen, geben sie mehr aus, und Unternehmen reichen höhere Kosten gerade im Dienstleistungssektor häufig in Form von Preiserhöhungen weiter. Steigen die Löhne stärker als erwartet, dürfte es der BoE schwerer fallen, ihre Haltung zu lockern, und das Pfund würde Unterstützung erhalten. Ein schwaches Ergebnis würde das Argument für länger hohe Leitzinsen schwächen. Zur Erinnerung: In den letzten Berichten lag die Arbeitslosenquote bei 4,9 %, und die regulären Löhne im privaten Sektor (ohne Boni) wuchsen um 2,8 % – der niedrigste Wert seit fast sechs Jahren. Wir werden jede Abweichung von diesen Zahlen genau analysieren. Ich gehe davon aus, dass starke Löhne dem GBP/USD ermöglichen würden, seine Rallye auszudehnen, während schwache Arbeitsmarktdaten das Währungspaar rasch wieder unter Druck setzen würden.
Momentum
Für den Euro bleiben die Ausbruchsniveaus unverändert: nach oben 1,1234, nach unten 1,1193. Der Kurs liegt derzeit bei 1,1235, also nur ein Pip über dem oberen Level, weshalb Einsteiger besonders vorsichtig sein sollten. Ein Pip ist Marktrauschen – das ist noch kein bestätigter Ausbruch. Long-Positionen ziehe ich erst nach einem klaren Schlusskurs über einem gefestigten Niveau in Betracht; die Ziele liegen dann bei 1,1268 und 1,1310. Ehrlich gesagt fällt es ohne unterstützende Daten schwer, an dieses Szenario zu glauben, deshalb richte ich meinen Blick auf die deutschen Veröffentlichungen. Die Untergrenze bei 1,1193 ist weit entfernt, und für einen nennenswerten Rückgang bräuchte es einen starken Auslöser – etwa neue schlechte Nachrichten aus Frankreich oder schwächere Stimmungsindikatoren. In diesem Fall lägen die Ziele bei 1,1156 und 1,1117.
Für das Pfund bieten sich Kaufsignale oberhalb von 1,3337 an, mit Zielen bei 1,3368 und 1,3397. Der Kurs notiert bei 1,3334, also drei Pips unterhalb dieses Levels – ein erster Anlauf beweist noch nichts. Sollten die Löhne stark ausfallen, erscheint ein Ausbruch plausibel, und das ist mein Hauptszenario für den Vormittag. Short-Positionen erwäge ich nun unterhalb von 1,3303 (zuvor 1,3307), mit Kurszielen bei 1,3273 und 1,3233. Dieses Abwärtsszenario setzt schwache Arbeitsmarktdaten voraus.
Mean Reversion
Für den Euro liegen die Reversionsniveaus bei 1,1245 und 1,1219. Das obere Niveau befindet sich 11 Pips über dem Ausbruchspunkt bei 1,1234. Steigt der Kurs über 1,1234, erreicht 1,1245 und fällt dann schnell wieder zurück, würde ich einen Verkauf in Betracht ziehen. Schließt der Kurs hingegen über 1,1245, handelt es sich um einen bestätigten Ausbruch, und dort ist ein Verkauf nicht mehr zulässig. Das untere Niveau von 1,1219 liegt 15 Pips unter 1,1234 und 26 Pips über dem Abwärtsausbruchspunkt bei 1,1193. Hier suche ich nach einer Situation, in der der Kurs kurzzeitig unter 1,1219 fällt, dieses Niveau aber nicht halten kann und wieder zurückkehrt; in diesem Fall sind Long-Positionen mit einem Stopp unter dem Tief des Fehlausbruchs sinnvoll. Bleibt der Kurs nach Veröffentlichung der Daten darunter, ist das Reversions-Setup gescheitert.
Beim Pfund liegt das obere Reversionsniveau 1,3350 um 13 Pips über dem Buy-Breakout bei 1,3337. Wenn der Kurs 1,3337 nach oben durchbricht, 1,3350 erreicht und dann schnell wieder zurückfällt, würde ich einen Verkauf in Betracht ziehen. Schließt der Kurs hingegen oberhalb von 1,3350, handelt es sich um einen bestätigten Ausbruch, und Verkäufe sind nicht zulässig. Das untere Niveau 1,3314 liegt 11 Pips über dem Breakout-Punkt auf der Unterseite bei 1,3303 und damit näher am aktuellen Kurs als das Breakout-Niveau. Ich erwarte hier eine Gegenbewegung nach der ersten Reaktion auf die Daten. Fällt der Kurs unter 1,3314, kehrt jedoch schnell wieder darüber zurück und kann sich dort halten, sind Long-Positionen mit einem Stopp unter dem Testtief sinnvoll. Schließt der Kurs darunter, ist die Reversion gescheitert, und der Fokus verschiebt sich auf 1,3303.
