Gold fiel unter 4.000 US-Dollar je Feinunze und erreichte damit ein Tief von mehr als drei Monaten. Im Tagesverlauf gab das Metall um rund 0,9 % auf unter 3.990 US-Dollar nach – der niedrigste Stand seit Mitte Juli – nachdem es am Donnerstag bereits fast 3 % eingebüßt hatte. Silber fiel um 1,2 % auf 53,90 US-Dollar, während Platin und Palladium leicht zulegten.
Ein breit angelegter Ausverkauf an den Aktienmärkten quer durch mehrere Sektoren löste die Bewegung aus. Die Kurse setzten ihren Rückgang am Freitag fort, da sich Anleger aus AI-bezogenen Unternehmen zurückzogen, während US-Staatsanleihen den Großteil der Vortagesgewinne hielten, weil Kapital in sichere Anlagen floss. Entscheidender Punkt: Gold konnte von der Suche nach sicheren Häfen nicht profitieren.
Der Markt sorgt sich zunehmend um die Tragfähigkeit von AI-bezogenen Investitionen, einem zentralen Treiber des US-Wachstums. In der Folge reduzieren Händler ihre Wetten auf einen weiteren Zinsschritt der Federal Reserve. Die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 25 Basispunkte auf der Sitzung in der kommenden Woche fiel auf unter 10 %, nachdem sie tags zuvor noch bei knapp einem Sechstel gelegen hatte. Normalerweise stützen fallende Renditen und sinkende Zinserhöhungserwartungen den Goldpreis, doch diesmal blieb dieser Effekt aus.
Der Grund dafür ist Öl. Zunehmende Angriffe auf Saudi-Arabien haben das Risiko umfassenderer Angebotsstörungen im Nahen Osten erhöht und den Brent-Preis auf über 114 US-Dollar je Barrel getrieben, ein wöchentlicher Anstieg von rund 3 %. Hohe Energiepreise halten die Inflation hartnäckig hoch, weshalb der Zinsdruck nicht nachlässt und Gold nicht von den niedrigeren Renditen profitieren kann.
Ich halte aktives Engagement auf dem aktuellen Kursniveau kurzfristig für eher unwahrscheinlich, da das Edelmetall nicht auf den Renditerückgang reagiert. Der generelle Risikoabbau und die anhaltenden Inflationssorgen überwiegen die positiven Effekte nachgebender Renditen. Seit dem Aufflammen des Konflikts zwischen den USA und Iran Ende Februar hat Gold mehr als ein Fünftel seines Wertes verloren. Solange sich der Ausverkauf an den Aktienmärkten fortsetzt und Öl teuer bleibt, wird Gold unter Druck stehen, und ein Test der Marke von 3.900 US-Dollar erscheint durchaus möglich. Eine Stabilisierung an den Aktienmärkten könnte die Rolle von Gold als sicherer Hafen wiederherstellen und den Abwärtstrend stoppen, doch dafür gibt es bisher noch keine Anzeichen.
Was das technische Bild betrifft, müssen Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 4.062 $ überwinden. Damit würde sich ein Ziel bei 4.124 $ ergeben, oberhalb dessen ein Ausbruch recht schwierig sein dürfte. Das weiter entfernte Ziel liegt im Bereich von 4.192 $. Auf der Unterseite werden die Bären versuchen, die Kontrolle über das Niveau bei 4.008 $ zu übernehmen. Gelingt das, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne den Bullen einen schweren Schlag versetzen und Gold auf ein Tief bei 3.954 $ drücken, mit der Aussicht auf eine Ausweitung bis auf 3.906 $.
