Das Währungspaar EUR/USD zeigte sich am Montag träge, weil es an Impulsen fehlte. Tatsächlich bewegt sich der Euro nun schon seit mehr als einer Woche in einer engen Spanne bei minimaler Volatilität. Das ist nicht überraschend: In letzter Zeit gab es nur wenige wichtige Ereignisse, und das makroökonomische Umfeld steht auf der Prioritätenliste vieler Trader weit unten. Im Vorfeld einer Reihe bedeutender Ereignisse beginnt der Markt bereits zu spekulieren, wie sich EUR/USD verhalten wird – und einige der Schlussfolgerungen von Experten sind durchaus überraschend.
Zunächst geht es natürlich um die beiden nächsten Ereignisse – die Sitzungen der European Central Bank und der Federal Reserve. Kurz gesagt: Die ECB hat bereits zwei Straffungsschritte vollzogen und dürfte die Zinsen bis Jahresende noch einmal und im Frühjahr 2027 ein weiteres Mal anheben. Die Fed hat bisher eine Zinserhöhung durchgeführt; eine zweite wird im Dezember erwartet und im aggressivsten Szenario könnte im März nächsten Jahres eine dritte folgen. Über den gesamten Straffungszyklus hinweg dürfte die ECB in den meisten Szenarien die Zinsen stärker anheben als die Fed. Damit ist der erste Punkt geklärt.
Märkte preisen Ereignisse oft weit im Voraus ein. Ein Blick auf die vergangenen zwei Monate bei EUR/USD zeigt: Nur der Dollar ist gestiegen, während der Euro nicht einmal zu einer nennenswerten Gegenbewegung ansetzen konnte. Welche der beiden Zentralbank-Straffungen dürfte der Markt also bereits eingepreist haben? Unserer Ansicht nach – die der Fed. Das bedeutet, die Fed wird letztlich weniger straffen als die ECB, und der Markt hat die Maßnahmen der Fed bereits verarbeitet. Was sollten wir dann für EUR/USD in dieser Woche erwarten, wenn weder die Fed noch die ECB die Zinsen anheben?
Man könnte sagen, der Euro müsste sich stärken. In der Praxis ignoriert der Markt jedoch alle eurofreundlichen Faktoren und kauft seit zwei Monaten nur den Greenback. Daher kann der Dollar selbst in dieser Woche, unabhängig von Fundamentaldaten oder Makrodaten, weiter aufwerten. Um einen weiteren Dollaranstieg zu begründen, greifen Analysten häufig auf eine ermüdende Verschiebung der Argumentation zurück: „Die Fed wird restriktiver sein als bisher“, während „die ECB das Gegenteil tun wird“. Mit anderen Worten: Es spielt keine Rolle, dass beide Zentralbanken ähnliche Entscheidungen treffen könnten und die geldpolitischen Perspektiven für die ECB tatsächlich restriktiver sein könnten – entscheidend ist, mit allen Mitteln eine neue Dollar-Rally zu rechtfertigen.
Warum könnte der Dollar sonst weiter steigen? Im Kern gibt es einen wesentlichen Grund: Spekulation. Einfach gesagt, der Markt kann den Dollar weiter kaufen, ohne dass dies in Fundamentaldaten, Makrodaten oder Zentralbankentscheidungen verankert ist – schlicht, weil der Dollar steigt, und steigende Assets ziehen Käufer an. Uns ist bewusst, dass vielen Tradern diese Erklärung nicht gefallen wird, doch nicht alle Bewegungen im FX-Markt sind logisch oder fundiert. Jeder, der längere Zeit das Kursgeschehen verfolgt hat, wird das offensichtlich finden.
Die durchschnittliche Volatilität von EUR/USD über die letzten 5 Handelstage beträgt zum 27. Oktober 50 Pips, was wir als „durchschnittlich“ einstufen. Wir erwarten, dass sich das Paar am Dienstag zwischen 1,1133 und 1,1233 bewegt. Der höhere Linear-Regression-Kanal hat nach unten gedreht, was auf einen weiteren Trendwechsel hinweist. Der CCI hat fünfmal den überverkauften Bereich erreicht und dabei vier bullische Divergenzen ausgebildet, was darauf hindeutet, dass der unlogische Abwärtstrend zu Ende gehen könnte. Bisher reagiert der Markt jedoch nur schwach auf die technischen Signale.
Nächste Unterstützungsniveaus:
S1 – 1,1169
S2 – 1,1108
Nächste Widerstandsniveaus:
R1 – 1,1230
R2 – 1,1292
R3 – 1,1353
Handelsempfehlungen:
Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir sehen den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend der falkenhafte Kurs der Fed dem US-Dollar kräftige Unterstützung gegeben. Befindet sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt, kommen Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1133 und 1,1108 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen relevant, mit Zielen bei 1,1292 und 1,1353.
Erläuterungen zu den Abbildungen:
- Linear-Regression-Kanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in die gleiche Richtung, ist der Trend derzeit stark.
- Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte.
- Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen.
- Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis aktueller Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichen Preiskanal, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden bewegen wird.
- Der CCI-Indikator — das Erreichen des überverkauften Bereichs (unter -250) oder des überkauften Bereichs (über +250) — signalisiert eine bevorstehende Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung.
