Die weltweite Tech-Rally ist in dieser Woche ins Stocken geraten. Nasdaq?100-Futures liegen heute bereits 1 % im Minus, was bedeutet, dass die dreitägige Gewinnserie des Index bis zum Wochenende wohl in einem Ausverkauf enden wird. S&P-500-Futures fielen um 0,2 %. Für europäische Aktien wird zur Eröffnung ein moderater Gewinn erwartet.
Der gestrige Kursrückgang an den Märkten wurde durch enttäuschende Ergebnisse zweier großer Namen ausgelöst. Alphabet-Aktien brachen nach Börsenschluss um 10% ein, weil der Umsatz hinter den Erwartungen zurückblieb. Das schürt die Sorge, dass Google trotz Investitionen in dreistelliger Milliardenhöhe in die Technologie im Wettbewerb mit KI-Rivalen an Boden verliert. Samsung Electronics gab 4% nach, nachdem das Unternehmen kein neues Ausschüttungsprogramm für Aktionäre ankündigte und der Nettogewinn unter den Schätzungen der Analysten lag. In Reaktion darauf geriet der südkoreanische Kospi unter Druck. Nicht alle Berichte fielen jedoch negativ aus: Microsoft legte im nachbörslichen Handel um 2,9% zu, gestützt durch starke Cloud-Umsätze, und Oracle war zuvor um 11% nach oben gesprungen, nachdem das Unternehmen einen längerfristigen Ausblick für den Free Cashflow vorgelegt hatte.
Da die Erwartungen bereits sehr hoch waren, werden Unternehmen vom Markt abgestraft, wenn sie diese nicht übertreffen. Aktien können selbst bei an sich soliden Ergebnissen fallen, wenn die Gewinne die Prognosen nicht schlagen. Der Markt verlangt zunehmend den Nachweis, dass die enormen KI-Investitionen schnell genug in Gewinne münden, um die hohen Bewertungen zu rechtfertigen.
Weitere Prüfsteine stehen bevor. Amazon legt heute Zahlen vor, Apple veröffentlicht die Ergebnisse in der kommenden Woche. Die Entscheidung der EZB steht heute an; es wird erwartet, dass sie die Zinsen unverändert lässt. Die Bank of Japan tagt morgen und dürfte ebenfalls stillhalten. In den USA wird der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben – das bevorzugte Inflationsmaß der Fed – veröffentlicht. Zur Erinnerung: Die Fed beließ die Zinsen gestern bei einer Abstimmung von 10 zu 2 unverändert, und Kevin Warsh sagte auf der Pressekonferenz, dass es noch keine festen Schlussfolgerungen zur weiteren Geldpolitik gebe.
Nach der Fed-Entscheidung stiegen die Kurse von US-Staatsanleihen, und die zweijährigen Renditen, die besonders zinssensitiv sind, fielen um 2 Basispunkte auf 4,68%; die Renditen zehnjähriger Anleihen gaben ebenfalls um 2 Basispunkte auf 5% nach. Der Markt wertet dies als Signal für Warshs Vorsicht, möglicherweise im Zusammenhang mit überhöpten KI-Erwartungen. Die Schwäche bei Gold und Bitcoin bestätigt zusätzlich, dass Anleihen ihre Rolle als primärer sicherer Hafen zurückgewinnen.
Im Nahen Osten gaben die Ölpreise nach, da neue diplomatische Initiativen darauf abzielen, weitere US-Luftangriffe auf den Iran zu verhindern. Brent fiel um 1,2% auf 113,90 US-Dollar je Barrel. Gestern hatten Berichte über eine mögliche Kampagne nach den Wahlen die Ölpreise nach oben getrieben; der heutige Rückgang zeigt, wie schnell der Markt auf jegliche Anzeichen für Gespräche reagiert.
Technischer Ausblick für den S&P 500 Die Hauptaufgabe der Käufer besteht heute darin, den unmittelbaren Widerstand bei 7.737 zu durchbrechen. Dies würde den Aufwärtstrend bestätigen und den Weg für eine Bewegung in Richtung 7.756 ebnen. Ebenso wichtig für die Bullen ist es, die Kontrolle oberhalb von 7.774 zu halten, um die Position der Käufer zu stärken. Bei einer Abwärtsbewegung in einem Umfeld sinkender Risikobereitschaft müssen die Käufer im Bereich von 7.718 eingreifen. Ein Durchbruch darunter würde das Instrument schnell zurück auf 7.698 treiben und den Weg in Richtung 7.679 freimachen.
