Heute ist der Goldpreis leicht gestiegen. Der Preis legte um 0,7 % auf 3.903 US-Dollar je Unze zu. Damit konnte ein Teil des Einbruchs vom Freitag in Höhe von 3,7 %, dem stärksten Rückgang seit einem Jahr, wieder aufgeholt werden und der schlechteste Oktober für Gold seit 2008 wurde besiegelt. Silber stieg um 1,8 % auf 49,98 US-Dollar, nachdem es am Freitag fast 6 % eingebüßt hatte; Platin und Palladium veränderten sich nach den kräftigen Verlusten am Vortag kaum.
Öl sorgte für Unterstützung. Der Preis fiel, nachdem ein Bericht bekannt wurde, wonach Donald Trump der Diplomatie mehr Zeit einräumen will, bevor er nach den Zwischenwahlen am Dienstag entscheidet, ob die Angriffe auf den Iran wiederaufgenommen werden. Diese Kette ist für Gold wichtig, weil teure Energie die Inflation angeheizt hatte, die Inflation die Zinsen der Federal Reserve hoch hielt und hohe Zinsen ein unverzinstes Metall weniger attraktiv machten. Wenn Öl fällt, lässt dieser Druck zumindest vorübergehend nach – das kommt Goldkäufern zugute und schadet jenen, die auf eine weitere Straffung durch die Fed setzen. Zur Erinnerung: In der vergangenen Woche beschleunigte sich der PCE auf 0,5 % im Monatsvergleich, und am Montag betonten Fed-Vertreter erneut die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen.
Das Risiko im Nahen Osten ist jedoch nicht verschwunden. Trump hatte zuvor damit gedroht, die Angriffe nach der Wahl wiederaufzunehmen, Teheran drohte mit einer breiteren Reaktion, und mehrere Golfstaaten befürchten, dass ein neuer Angriff einen noch zerstörerischeren regionalen Krieg auslösen könnte. Sollte die diplomatische Phase scheitern, wird Öl wieder steigen – und damit nimmt der Druck auf Gold über den Erwartungskanal für Zinsen erneut zu.
Die zweite Bedrohung geht von den Aktienmärkten aus. Der weltweite Ausverkauf von Technologiewerten am Freitag zwang Investoren dazu, Gold zu verkaufen, um Verluste in anderen Anlageklassen zu decken. Heute in Asien ließ der Verkaufsdruck nach: Die regionalen Aktienmärkte gaben weniger stark nach als die US-Märkte, und die US-Index-Futures drehten ins Plus, was dem Edelmetall half. Die Korrelation bleibt jedoch bestehen, und eine neue Verkaufswelle im Technologiesektor könnte Gold erneut in eine Liquiditätsquelle verwandeln.
Eine separate Geschichte betrifft die Fonds. Die seit Mitte Juli über Gold-ETFs gekauften knapp 150 Tonnen liegen inzwischen größtenteils im Minus. Sollten die Fonds beginnen, ihre Positionen abzubauen, würde das zusätzlichen Druck auf den Preis ausüben, und langfristig orientierte Anleger müssten entscheiden, ob sie bereit sind, diese Verluste auszusitzen.
Ich gehe davon aus, dass die Erholung begrenzt bleibt, bis über das Iran-Szenario Klarheit herrscht. Die Zwischenwahlen am Dienstag und Trumps Entscheidungen danach werden die wichtigste Richtschnur für den Ölpreis sein – und damit auch für Gold. Wenn der Diplomatie Zeit gegeben wird, kann sich das Metall um 3.900 US-Dollar halten und einen Teil der Verluste durch Käufe in die Schwäche wettmachen. Sollten die Angriffe wieder aufgenommen werden, dürfte Öl steigen und Gold nach meiner Einschätzung erneut die Jahrestiefs testen.
Was das technische Bild für Gold angeht, müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 3.906 $ überwinden. Dies würde ermöglichen, das Ziel bei 3.954 $ anzuvisieren, wobei ein Ausbruch darüber hinaus schwierig sein dürfte. Das am weitesten entfernte Ziel liegt im Bereich von 4.001 $. Kommt es hingegen zu einem Rückgang, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über das Niveau von 3.849 $ zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne den Bullenpositionen einen schweren Schlag versetzen und Gold auf ein Tief bei 3.802 $ drücken, mit der Perspektive eines weiteren Rückgangs in Richtung 3.756 $.
