Der Euro legt gegenüber dem US-Dollar zu, obwohl die europäischen Konjunkturdaten kaum Anlass für solche Gewinne bieten. Der Haupttreiber kommt aus den Vereinigten Staaten. Der Wahlsieg der Demokraten und ihre Kontrolle über beide Kammern des Kongresses haben den US-Dollar geschwächt und die Renditen von US-Staatsanleihen nach unten gedrückt.
Das konjunkturelle Bild in Europa bleibt schwach. Der endgültige zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) für Oktober lag bei 51,7 und damit unter der Prognose von 51,9 sowie dem Septemberwert von 53,1. Dies war zugleich das niedrigste Niveau seit vier Monaten. Im Dienstleistungssektor fiel der Index auf 51,4 gegenüber den erwarteten 51,7, während Frankreich erneut einen Rückgang der Geschäftstätigkeit verzeichnete. Die Neuaufträge zeigten nahezu kein Wachstum, die Unternehmen begannen erstmals seit Mai, ihre Belegschaften zu verkleinern, und das Geschäftsklima sank auf den niedrigsten Stand seit Mai.
Zugleich ziehen die Preise stärker an. Die Verbraucherpreisinflation beschleunigte sich im Oktober von 3,8 % auf 4,0 % und entsprach damit genau den Erwartungen der Analysten. Das bedeutet, dass sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt, während die Preise schneller steigen – eine ungünstige Kombination für die Währung. Die aktuelle Stärke des Euro wird nicht durch seine eigenen wirtschaftlichen Fundamentaldaten getragen, sondern durch die Schwäche des US-Dollar. Jede erneute Nachfrage nach sicheren Häfen könnte die Gemeinschaftswährung daher verwundbar machen.
Die Aufmerksamkeit der Märkte richtet sich nun auf die Vereinigten Staaten. Der PMI für den Dienstleistungssektor und der zusammengesetzte PMI werden heute veröffentlicht. Für beide Indikatoren wird erwartet, dass sie ihre vorläufigen Werte von 57,9 bzw. 57,6 bestätigen; im September hatten sie noch bei 58,8 bzw. 58,4 gelegen. Der Markt hat somit bereits eine moderate Abschwächung eingepreist. Die wichtigste Veröffentlichung wird der ISM Services PMI sein, der Prognosen zufolge mit 54,9 unverändert gegenüber September bleiben soll, nach 55,4 im August. Ein weiterer Bericht betrifft die internationale Handelsbilanz für September, wobei mit einer Ausweitung des Handelsdefizits auf 107,9 Mrd. US-Dollar nach 105,6 Mrd. US-Dollar im August gerechnet wird.
Fällt der ISM-Wert besser aus als erwartet, könnte der US-Dollar einen Teil seiner Verluste wettmachen, da eine robuste Konjunktur die Erwartungen an die Leitzinsen der Federal Reserve und die Renditen von US-Staatsanleihen stützt. Umgekehrt würde ein schwächeres Ergebnis die seit den Wahlen laufende Abwärtsbewegung des Dollar verlängern und dem Euro ermöglichen, seinen Vorsprung zu behaupten. Ein höheres Handelsdefizit würde den US-Dollar zusätzlich unter Druck setzen, da es auf eine stärkere Nachfrage nach ausländischen Waren und Währungen hindeutet.
Momentum
Diese Strategie konzentriert sich auf Ausbrüche, d. h. es wird erwartet, dass sich der Kurs über ein wichtiges Niveau hinausbewegt und sich oberhalb bzw. unterhalb davon behauptet. Der Euro könnte bei einem nachhaltigen Ausbruch über 1,1259 in Richtung 1,1298 und 1,1336 vorstoßen. Der Kurs notiert bereits nahe diesem Niveau und hat mehrfach versucht, weiter zu steigen, konnte sich jedoch nicht darüber halten. Ein kurzer Test dieses Niveaus reicht daher nicht aus, um den Ausbruch zu bestätigen.
Für ein bärisches Szenario müsste sich der Kurs unterhalb von 1,1227 etablieren. In diesem Fall würde ein Rückgang in Richtung 1,1200 und 1,1172 wahrscheinlich. Bis zur Veröffentlichung der US-Konjunkturdaten ist es ratsam, voreilige Schlüsse zu vermeiden, da sich jede Kursbewegung als vorübergehender Ausschlag erweisen könnte.
Mean Reversion
Das zugrunde liegende Prinzip dieser Strategie besteht darin, dass sich der Preis nach einer deutlichen Abweichung von seinem Durchschnittsniveau tendenziell wieder in dessen Richtung bewegt. Die Schlüssellevel liegen bei 1,1296 und 1,1230. Verkaufsgelegenheiten werden in der Nähe des oberen Levels in Betracht gezogen, während Kaufgelegenheiten in der Nähe des unteren Levels geprüft werden – in der Erwartung, dass es zu einer Gegenbewegung in Richtung der Mitte der Handelsspanne kommt.
Damit der Preis das obere Level erreicht, müsste er eine beträchtliche Strecke zurücklegen und sein jüngstes Hoch nach oben durchbrechen, was einen starken Aufwärtsimpuls erfordern würde. Das untere Level befindet sich in einem Bereich, in dem der Preis zuvor Unterstützung gefunden und sich im Tagesverlauf wieder nach oben gedreht hat.
