Der Euro gab gestern im Zuge eines deutlichen Anstiegs der Nachfrage nach dem US-Dollar nach und notiert aktuell nahe 1,1197. Das Währungspaar wurde gestern Morgen noch um 1,1270 gehandelt, ist seitdem jedoch unter die in den vergangenen Tagen verzeichneten Tiefstände gefallen.
Der Grund dafür ist, dass die US-Konjunkturdaten die Erwartungen übertrafen, während die europäischen Daten enttäuschten. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, die die Zahl der Personen messen, die erstmals Arbeitslosenunterstützung beantragen, lagen bei 189.000 gegenüber einer Prognose von 197.000. Je niedriger dieser Wert ausfällt, desto stärker ist der Arbeitsmarkt. Die Arbeitsproduktivität, die misst, wie viel Leistung Arbeitnehmer pro Stunde erbringen, beschleunigte sich im dritten Quartal auf 3,6 %, verglichen mit einer Prognose von 2,8 %.
In Europa zeigte sich das gegenteilige Bild. Die Industrieaufträge in Deutschland stiegen um 4,4 % und blieben damit unter den erwarteten 4,8 %, während die Industrieproduktion in Frankreich um 0,5 % zurückging, obwohl Analysten mit einem Zuwachs gerechnet hatten. Der Markt bevorzugte den Dollar.
Beth Hammack von der Federal Reserve, der US-Notenbank, stärkte das Vertrauen des Marktes in den Dollar zusätzlich. Sie erklärte, die Geldpolitik müsse restriktiv werden, um die Inflation wieder auf 2 % zu bringen, und sie würde häufigere, aber kleinere Zinsanpassungen bevorzugen. Das ist keine neue Information. Ähnliche Äußerungen hatten bereits am 12. Oktober den Euro auf Monatstiefs gedrückt, während Hammack am 28. Oktober für eine Zinserhöhung stimmte. Ihre Haltung hat sich nicht geändert, doch die Marktreaktion ist aufschlussreich. Anleger preisen erneut ernsthaft eine Zinserhöhung der Fed im Dezember ein, und diese Erwartungen stützen den Dollar.
Der Euro hat diesem Druck wenig entgegenzusetzen. Die europäische Wirtschaft kühlt sich ab, während die Inflation mit rund 4,0 % hoch bleibt. Die EZB signalisiert weiterhin, dass der letzte Zinsschritt im Dezember erfolgen und den Leitzins auf 2,75 % anheben wird, hat jedoch keine neuen „hawkishen“ Signale gesendet. Solche Signale hätten helfen können, die Stärke des Dollars auszugleichen.
Heute steht der Euro vor einer weiteren Reihe europäischer Konjunkturdaten, die Käufern wenig Anlass zu Optimismus bieten. Für die deutsche Industrieproduktion im September wird nach einem starken August mit einem Plus von 2,0 % ein Rückgang um 0,2 % erwartet. Auch wenn diese Gegenbewegung zu erwarten ist, unterstreicht sie dennoch die Schwäche des Industriesektors. Die Einzelhandelsumsätze im Euroraum dürften ebenfalls leicht zurückgehen, während sich die jährliche Wachstumsrate voraussichtlich verlangsamt. Dies weist auf eine schwächere Konsumnachfrage hin, da mehr Geld für teure Energie ausgegeben wird.
Momentum
Der Kurs liegt derzeit unter beiden Schlüsselmarken. Die Ausbruchsschwelle für eine Aufwärtsbewegung befindet sich bei 1,1211, nur 14 Punkte über dem aktuellen Kurs, während die Ausbruchsschwelle für eine Abwärtsbewegung bei 1,1177 liegt, 20 Punkte darunter.
Die Marke von 1,1211 ist für einen Aufwärtsimpuls wichtig. Sollte sich der Euro klar darüber etablieren, wären die nächsten Ziele 1,1244 und anschließend 1,1272. Eine solche Bewegung ist möglich, falls der US-Konjunkturbericht enttäuscht, doch gibt es vor Veröffentlichung der Daten wenig Anlass, dies vorwegzunehmen.
Für eine Abwärtsbewegung richtet sich der Blick auf 1,1177. Ein Durchbruch nach unten würde den Weg in Richtung 1,1138 und 1,1108 eröffnen. Dies gilt als das Hauptszenario. Die europäischen Konjunkturdaten bleiben schwach, die Federal Reserve stützt den Dollar, und dem Euro fehlen neue Katalysatoren für eine Aufwertung.
Mean Reversion
Die obere Referenzmarke liegt bei 1,1218, während die untere Marke bei 1,1180 liegt. Die obere Marke befindet sich nur 7 Punkte über dem Ausbruchslevel von 1,1211, was bedeutet, dass der Kurs dieses Niveau nach einem Aufwärtsausbruch schnell erreichen könnte. Sollte der Kurs 1,1218 berühren und anschließend wieder nach unten drehen, würde dies eher auf eine Umkehr als auf eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung hindeuten.
Die untere Marke von 1,1180 liegt nur 3 Punkte über 1,1177. Da diese Niveaus so dicht beieinander liegen, ist es anhand des ersten Tests nicht möglich, einen echten Ausbruch von einem Fehlausbruch zu unterscheiden. Solch abrupte Kursbewegungen sind nach Arbeitsmarktdaten üblich. Daher ist es besser, die erste Marktreaktion abklingen zu lassen und die anschließende Kursentwicklung zu beobachten.
