Brent notiert nach einer volatilen Woche wieder nahe 100 US-Dollar je Barrel, da Händler die Wahrscheinlichkeit einer militärischen Eskalation gegenüber diplomatischen Lösungen neu bewerten. Seit Montag hat der Rohstoff in einer Spanne von etwa 19 US-Dollar gehandelt. Trotz der heutigen Erholung liegt der Frontmonatkontrakt auf Wochensicht immer noch rund 15 % im Minus und verzeichnet damit den größten wöchentlichen Rückgang seit April 2020. Zum Vergleich: Brent schloss am Montag bei 104,77 US-Dollar, am Mittwoch bei 94,62 US-Dollar, am Donnerstagmorgen bei etwa 93,6 US-Dollar und war Ende Oktober bis auf 118 US-Dollar gestiegen.
Der entscheidende Faktor, der den Ausverkauf ausgelöst hat, war, dass der Markt nach dem Sieg der Demokraten bei den Midterms die Kriegsprämie wieder ausgepreist hat. Der Präsident signalisiert Zurückhaltung, und die Kontrolle beider Kammern des Kongresses durch die Demokraten könnte seine Möglichkeiten einschränken, militärische Aktionen auszuweiten. Zur Erinnerung: Am 4. November sagte er, er sei „bereit zu kämpfen“, doch politische Zwänge könnten die Rechtfertigung für einen Angriff entziehen.
Die Hoffnungen auf ein baldiges Ende des Konflikts steigen, aber die Differenzen bleiben tiefgreifend. Iran fordert ein Ende der US-Seeblockade, Sanktionserleichterungen und die Freigabe eingefrorener Guthaben, bevor die Straße von Hormus vollständig wieder geöffnet wird. US-Medien berichten, dass Teheran die Vorschläge von Vermittlern zu seinem Atomprogramm prüft und dass Katars Pendeldiplomatie an Intensität gewinnt. Die Frage der eingefrorenen Guthaben ist nicht neu – am 21. Oktober tauchten Berichte über eine verzinsliche Vereinbarung für 6 Milliarden US-Dollar bei Banken in Katar auf – doch neu ist heute das politische Schwächemoment Washingtons.
Unterdessen schwächt sich der physische Markt ab. Die Rohölexporte aus dem Golf laufen trotz wiederholter Angriffe auf Schiffe in der Straße von Hormus weiter, und Saudi-Arabien hat die Preise für asiatische Abnehmer gesenkt, obwohl die Margen in Asien auf dem niedrigsten Stand seit sechs Jahren liegen. Die Produzenten konkurrieren inzwischen um Marktanteile; asiatische Raffinerien und Importeure profitieren, während Exporteure beim Preis verlieren, nicht beim Volumen.
Der Verlauf des Ölpreises ist für die Zentralbanken entscheidend. Sollte Öl wieder in Richtung der jüngsten Höchststände steigen, rückt die Bank of England nach den Worten von Andrew Bailey einer zweiten Zinserhöhung näher, und die Fed, die ohnehin bereits über einen Schritt im Dezember nachdenkt, hätte ein weiteres Argument für eine Straffung. Deshalb schlagen sich die Kursschwankungen von Brent in einer Spanne von 19 US-Dollar im Devisenmarkt nieder: Teures Öl stützt den Dollar und setzt Pfund und Euro unter Druck.
Meiner Ansicht nach zahlt der Markt derzeit nicht für tatsächliche Angebotsengpässe – die sind derzeit nicht das Problem –, sondern für die Entscheidung des Weißen Hauses. Da Trump zwischen Angriff und Deal abwägt und Teheran unzumutbare Forderungen stellt, kann jeder Bericht von Axios oder ähnlichen Medien die Preise um 3–4 % bewegen. Ich rechne kurzfristig mit einem Brent-Preis um 100 US-Dollar, bei dem in beide Richtungen plötzliche Ausschläge möglich sind. Nur ein echtes Abkommen zur Sicherung der Straße von Hormus würde einen nachhaltigen Abwärtstrend auslösen.
Technisch besteht die unmittelbare Aufgabe der Käufer darin, den Widerstand bei 92 US-Dollar zurückzuerobern. Damit würde sich ein Ziel im Bereich von 95 US-Dollar eröffnen, oberhalb dessen der weitere Fortschritt schwieriger wird. Das nächste Ziel liegt bei etwa 98 US-Dollar. Auf der Unterseite zielen die Bären darauf ab, bei 89 US-Dollar die Kontrolle zu übernehmen. Ein Bruch unter dieses Niveau wäre ein schwerer Rückschlag für die Bullen und könnte den Ölpreis auf 87 US-Dollar drücken, mit einem weiteren Ziel im Bereich von 84 US-Dollar.
