Am Ende der vergangenen Woche hat das Währungspaar EUR/USD die Liquidität unter dem vorherigen Tief ausgeschöpft, was auf die Möglichkeit einer Aufwärtsbewegung hindeutete. In dieser Woche jedoch wurde die Liquidität über dem vorherigen Hoch abgesaugt, was wiederum auf einen möglichen Rückgang signalisiert. Damit bot das technische Bild dem Euro zunächst die Chance auf eine leichte Erholung, bevor ein weiterer deutlicher Rückgang einsetzte. Die Käufer konnten erneut nicht von der vorhandenen fundamentalen Unterstützung profitieren und erreichten nicht einmal das nächstgelegene Ungleichgewicht, das nicht nur eine weitere Abwärtsbewegung des Euro hätte erwarten lassen, sondern auch die Eröffnung neuer Short-Positionen ermöglicht hätte. So schwach waren die Käufer selten: Bereits zwei US-Konjunkturberichte reichten heute aus, um einen Rückgang der europäischen Währung um 80 Punkte auszulösen. Diese Berichte waren zweifellos wichtig und ihre Ergebnisse fielen deutlich zugunsten des Dollars aus. Die US-Wirtschaft schuf laut dem Nonfarm-Payrolls-Bericht 165.000 neue Arbeitsplätze, während die Arbeitslosenquote auf 4,1 % zurückging. In beiden Fällen lagen die Ergebnisse deutlich über den Erwartungen der Marktteilnehmer.
In den vergangenen zwei Monaten sprach der fundamentale Hintergrund häufig zugunsten der europäischen Währung, was sich auf den Kursverläufen jedoch kaum widerspiegelte. In dieser Woche wurde bekannt, dass die Republikanische Partei bei den Wahlen eine deutliche Niederlage hinnehmen musste, während die Inflation in der Europäischen Union auf 4 % anzog. Der US-Kongress wird nun gespalten sein, und die Zusammenarbeit zwischen Demokraten und Republikanern dürfte weiterhin schwierig bleiben. In der Folge könnten viele wichtige Regierungsentscheidungen erheblich verzögert werden. Die höhere Inflation in der Europäischen Union deutet auf eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die EZB hin, was ebenfalls ein bullischer Faktor ist. Wenn der Markt eine Zinserhöhung des FOMC einpreist, sollte er auch mögliche Zinserhöhungen der EZB berücksichtigen. Beide Faktoren sprechen für den Euro, dennoch hat keiner von ihnen eine nennenswerte Erholung ausgelöst.
Es sei daran erinnert, dass einer der Hauptgründe für die Aufwertung des Dollars in den vergangenen zwei Monaten die restriktive Haltung der Fed war. In der Praxis ist diese Position jedoch nicht besonders „hawkish“ im Vergleich zu anderen Zentralbanken. So wird etwa von der EZB im Dezember bereits der dritte Zinsschritt erwartet, während die Bank of England ihren Straffungszyklus erst vor Kurzem begonnen hat und die Zinsen letztlich aggressiver anheben könnte als die Fed. Das Pfund reagiert auf die geldpolitischen Entwicklungen, der Euro hingegen nicht.
Derzeit gibt es keine klaren Anzeichen dafür, dass der Abwärtstrend zu Ende geht. Imbalance 24 bleibt gültig, und der Kurs könnte weiterhin auf diese Zone reagieren und dadurch ein Verkaufssignal generieren. Käufer müssen Imbalance 24 negieren und bullische Muster ausbilden, bevor mit einer spürbaren Erholung gerechnet werden kann. Dafür wäre eine deutliche Aufwärtsbewegung des Euro erforderlich, die bislang nicht in Sicht ist.
Insgesamt spricht der fundamentale Hintergrund nach Einschätzung dieser Analyse weiterhin eher für die Käufer. Trotz der zunehmend „hawkishen“ geldpolitischen Ausrichtung der Fed ist sie nicht der einzige Faktor, der die Wechselkurse bestimmt. Auch die Europäische Union steht vor wirtschaftlichen Herausforderungen, entscheidend ist jedoch, dass Probleme in mehreren Volkswirtschaften bestehen, während ausgerechnet der Euro die ausgeprägteste Schwäche zeigt. Beide Notenbanken betreiben eine Straffung der Geldpolitik, doch nur der Dollar wertet auf. Nichtsdestotrotz ist vor dem Auftreten bullischer Signale nicht mit einer Erholung des Euro zu rechnen. Vorab Long-Positionen in der europäischen Währung zu eröffnen, ist daher ebenfalls nicht ratsam.
Das aktuelle technische Bild zeigt, dass der Abwärtsimpuls intakt ist. Imbalance 24 ist derzeit das einzige relevante technische Muster und könnte in naher Zukunft erneut getestet werden. Die Liquiditätsabholung oberhalb von 1,1270, kombiniert mit den starken US-Arbeitsmarktdaten, hat den Verkaufsdruck auf den Euro weiter erhöht. Käufer können nun nur auf einen weiteren Liquiditäts-Peak unterhalb der jüngsten Tiefs hoffen.
Die Konjunkturdaten vom Freitag boten den Verkäufern eine weitere Gelegenheit, den Druck auf den Euro zu verstärken, und diese wurde voll ausgeschöpft. Die Nonfarm Payrolls übertrafen die Markterwartungen, während die Arbeitslosenquote – entgegen den Prognosen – zurückging. Die übrigen Wirtschaftsindikatoren sind von geringerer Relevanz, da diese beiden Berichte die Marktstimmung zum Wochenschluss im Wesentlichen bestimmten.
Die Käufer haben nach wie vor zahlreiche Gründe, im Jahr 2026 mit weiteren Kursgewinnen zu rechnen. Aus struktureller und übergeordneter Perspektive haben sich die politischen Rahmenbedingungen unter Trump, die im vergangenen Jahr zur deutlichen Abwertung des Dollars beigetragen haben, nicht grundlegend verändert. Derzeit gibt es trotz der „hawkishen“ Ausrichtung des FOMC keine wirklich überzeugenden Faktoren, die den US-Dollar nachhaltig stützen würden. Allerdings ändert sich die Marktstimmung weder leicht noch schnell.
Wirtschaftskalender für die USA und die Europäische Union:
- Deutschland – Handelsbilanz (07:00 UTC).
Am 9. November steht im Wirtschaftskalender nur ein einziger Termin, der voraussichtlich keine große Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer auf sich ziehen wird. Vor diesem Hintergrund ist kaum damit zu rechnen, dass die Nachrichtenlage die Marktstimmung am Montag wesentlich beeinflusst.
EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:
In dieser Analyse wird das Währungspaar weiterhin als Teil eines übergeordneten bullischen Trends betrachtet, der sich seit einem Jahr in einer Korrekturphase befindet. Der fundamentale Hintergrund hat vor acht Monaten abrupt zugunsten der Verkäufer gedreht, doch der seit vier Jahren laufende größere Trend kann noch nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten. Die Käufer könnten ihren Vormarsch noch vor Jahresende wieder aufnehmen, ihre aktuellen technischen Möglichkeiten beschränken sich jedoch auf das im Juni vergangenen Jahres markierte Tief bei 1,1066 und das Tief bei 1,1105, das vor zwei Wochen gebildet wurde. Die Verkäufer hingegen können nach dem deutlichen Rückgang des Euro am Freitag nun auf die Ausbildung eines neuen bärischen Ungleichgewichts warten. Allerdings muss die derzeitige Seitwärtsbewegung ebenfalls beendet werden. Andernfalls könnte der Kurs erneut die Liquidität unterhalb des jüngsten Tiefs abräumen und rasch zu Imbalance 24 zurückkehren.
